关于企业并购中财务风险分析探讨

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1、关于企业并购中财务风险分析探讨企业通过企业并购进行扩张是当下普遍的一种形式，而且也是行之有效的方琛式。但企业并购带来的不仅是规模效益，稍有不甚，给龈企业带来的可能是灾难性的僬后果，本文就企业并购的账辜务风险做了简要分析，并对馁风险提出控制措施论文除关键词：企业并购财务风险逼风险控制一、企业并购鹄的财务风险企业并购需桫要巨额资金予以支撑，如何驳筹集并购所需资金并加以合ポ理有效使用，是企业并购面临的一大难题。资金筹集或蛐使用不当，不仅不能顺利完澍成并购计划，还会产生相应黯的财务风险。在企业并购中呆可能会遇到的财务风险，主Ｗ要

2、有并购资金的筹集风险和埕并购资金的使用风险两种。苔(一)并购资金的筹集鲶风险企业并购需要资金辚的来源，可以利用自有资金发解决，也可以通过发行股票濒或对外举债进行筹集。筹资偕5/5在企业并购中是一个非常重要的环节，在整个并购链条寸中处于非常重要的地位。如墀果筹资安排不当，或筹集的淡资金前后不相衔接都可能产熏生财务风险。以自有资金进笊行并购，虽然可以降低财务兴风险，但也可能造成机会损失，特别是抽调本企业的流よ动资金用于并购，还会导致掌本企业正常资金周转困难，利用债务筹资虽然可能产生镨财务杠杆效应，降低筹资成耸本，但如果债务

3、比例过高，帔焉并购后的实际企业并购必嗡须遵循市场规律，避免盲目湃性目前，我国企业并购泻存在一定的盲目性，尤其政坛府干预比较严重!由此导致祖不良后果，并购失败的案例箫时有发生，因此，企业并购喘一定要顺应市场的发展规律，避免盲目性，在并购前必撮须认真研究并购各方资源的蛏互补、关联和协同程度，全ベ面分析影响并购效果的风险耀因素和风险环节，然后按照风险最小化原则选择并购方府式和实现途径。LOCal鹁hoSt在当前并购资金比曹较紧缺的情况下，可以采用塔先租赁后并购，先承包后并灾购或先参股后控股等途径，桫以防范并购产生的风险。另邙外

4、，根据我国目前的产业组战织结构，现阶段的企业并购应以横向并购为主，集中力孤量发展企业的主导业务和核┃心能力的提升，可以先从规模经济和范围经济角度出发淇，通过并购将同行业的企业恒突破所有制和地区、部门的塥分割重新配置，从而提高市儋场集中度与占有份额实现高Ε5/5度的专业化分工和生产规模经济并以此为基础，充分利锺用生产技术、经营管理决策翩、销售网络、品牌优势，以岿达到分散经营风险，最终培り育新的利润增长点。(琵二)组建并购专项基金，拓鼎宽并购筹资渠道在我国旷企业并购实践中，目前能够猝用于企业并购的资金来源还骺比较有限，主要

5、有企业自有腊资金、银行贷款、发行债券、发行股票等筹集资金，这嬴些资金难以为大型并购提供境充足的资金。相对而言，企俳业自有资金成本低，手续简转便。但由于我国企业一般规端模较小，盈利水平低下，不馅能满足并购所需的一定数额资金。向银行贷款，虽然可觳弥补自有资金不足的缺陷，刭但银行借款一般期限较短，又不能长期使用，而我国企业Р原有的负债比率相对较高，曰再从银行筹集资金数额也十ū分有限。另外，我国企业发钇行股票、发行债券从证券市昼场上直接筹资有很多限制，仳国家对企业首次发行”增配炒”增发股票等的标准有较高沏的要求，对发行债券企业的

6、虏地域、行业、所有制等要进胬行严格审批，准入限制较多便。企业无法根据市场情况和讦自身需要，来决定其并购的绳融资行为。因此，能否筹集到并购所需资金，已成为制ヅ约我国企业并购能否成功的⑸关键因素之。对此，我认为捋，目前我国应大力开展并购溲贷款，增加银行对企业并购珏资金的支持力度。同时，还豺5/5应大力发展我国的资本市场建，降低企业发行股票、发行ェ债券的准入门槛，并在立法觳上消除为并购进行直接融资鲠的限制。(三)加强会沔计制度建设，规范并购会计方法选择企业并购的两翎种会计方法，购买法和权益牌结合法各有利弊，从理论上摒讲，购买法

7、更为合理，采用公允价值对购入的资产、负债进行计价更能反映并购的佗经济实质，但购买法下公允堞价值的评估需要完善的市场田环境和会计环境。而权益结合法则比较简便，但其最大轻的缺陷是容易产生利润操纵行为，从而对资源配置产生不利影响。国际上其他国家谥适用的企业并购会计准则也屹基本倾向于采用购买法。目逊前，我国现行会计制度对企讴业并购缺少全面规范，对各钠种不同的并购业务缺乏有效￥的指导，企业对并购会计方柔法可选择性较大。因此，为规范企业并购行为，我螅国必须加强企业并购的会计制度建设，应尽快建立和完兼善企业并购会计准则。在准

8、擐则的制定方向方面，既要考艨虑与国际惯例相协调，又需鳔要考虑我国目前市场环境和挞会计环境的具体情况，有针舰对性地解决我国的特有问题扛。基于我国企业并购的实际竖情况，我认为，现阶段我国大多数企业并购主要是在企┡5/5业集团内的关联成员之间发焊生，而且，在我国产权交易叵市场完全发育成熟之前，