人力资本的公司治理结构比较研究.doc

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1、人力资本的公司治理结构比较研究摘要:公司治理结构是现代企业发展的产物,其实质是控制权和剩余索取权的合理安排｡其形き式上,剖析人力资本产权的命特性,进一步考究英美股东宛主导型､德日利益相关者参蔡与型和东南亚家族控制型三嗒种典型的公司治理模式,由叭此得出,各具优势,但总体︼趋势上相互渗透,在创新变愚革中逐步走向趋同｡在清晰的认知各国特征基础上,一般性的提出适合于我国实际戥情况的改良措施｡关键词:公司治理;人力资本;治霞理模式公司治理是指一组诲制度安排,用以连接并规范雎财产的所有者､委托人､代琦理人等权益人之间有关经营瓷与权利的配置关系｡其之所狯以形成不同的模式,

2、是因为肠股权结构不同｡不同的股东超构成､股权集中程度以及大恍股东地位导致股东行使权力褐的方式和效果不同,进而影丸响公司治理模式的形成与运鞲作｡此外,各国的经济发展豹过程､生产力发展水平､政竦治体制和文化背景等方面条板件和环境不同,世界诸多市簟场经济国家的公司治理在具叼体形式上存在一定的差别,幸各具特色｡一､公司治理噬结构的解析(一)英美股滔东主导型公司治理结构解析英美公司治理的显著特点是高层主导治理企业,在治理叠11/11过程中经理的人力资本产权瀛得到充分体现,主要表现在蕙两个方面:1.人力资本碜索取权的特殊性首先,经贩理层和一般员工之间在收入弭水平上存在巨大差

3、异｡据美厚国商业周刊(TheBus慑inessWeek)报道坐,2002年美国243家笺大型企业总裁的平均年薪为Ｍ1200万美元,是一般蓝妮领员工的475倍;而同样白情况在1980年仅为42浊倍｡可见,经理层的收入无斥论是数额还是增长速度都远祝超于一般员工｡其次,收入结构也存在重大差别｡经理层人力资本收益,主要来自茸风险收入和长期收入;而一诬般性人力资本收益则主要是固定收入和短期收入｡如从圄本世纪初美国十大CEO收评入构成来看,基本薪酬为1辫30万美元,年度奖金平均寒为304万美元,而期权收岳益平均高达7600万美元槁,占总收入的95%｡2缎.人力资本控制权

4、的特殊性魉经理人员作为一个专业阶菡层,拥有相当大的控制权力虐和控制权收益｡其一,经理人员控制权的支配性,在公司内部治理结构中,负责制选定､监督公司重大政策的实粜施,同时担负日常事务的操罘作,掌控内部的重要信息;＊其二,经理人员拥有优厚的菡在职消费和某些福利特权,╀在美国福利特权中,“金色林降落伞”实际是对经理人力生资本控制权损失的补偿,其嫣收益一般非常大｡11/11(二)湾德日利益相关者参与型公司秕治理结构解析与英美公司沈相比,德日公司有两大共同煤特点:一是银行间接融资,以债权为主,股权为辅;二摒是投资者与员工共同治理｡毒雇员人力资本的实质参与,峤决定了公司

5、治理的效率标准毂不再是股东利益最大化,而粽是集体利益最大化或企业自至身利益最大化,而银行在控制和监督公司经营者行为方面发挥主导作用｡商业银婴行虽然是德日公司的最大股腺东,呈现公司股权相对集中的特征,但是二者仍存在差ν别｡在日本的企业集团中,梦银行作为集团的核心,拥有镘集团内企业较大的股份,并膘且控制了企业外部融资的主恶要渠道｡德国公司则更依赖于大股东的直接控制,因此⑨大公司的股权十分集中,使（得大股东有足够的动力去监蕹控经理阶层｡1.人力资哼本控制权和收益权的特殊性政府凭银行的作用来促进经济的增长｡最初银行仅为公菖司的债权人,仅从事向企业澌提供贷款业务,

6、但当该类公肮司拖欠贷款时,银行逐渐变褪成股东｡在德国没有法律限制,但其金额不得超过银行そ资本的15%｡德国公司谰的股权结构,实行个人持股焯与法人持股并存,以法人持股为主｡持股法人包括非金宿融公司､保险公司和银行;瘕个人持股比例较小,企业和鞒家族大量持有股权是德国股11/11份公司的主要特征｡根据德标国学者彼得•努内坎普(P帏eterNunnenka馕mp)的研究,企业和家族┊在德国股份公司股权结构中占主导地位｡尤其银行是德屣国公司资本(股本和长期债崞券)的主要供应者｡从持股形式上看,法人交叉持股也挺比较普通｡德国公司的股票ｂ几乎占全国总额40%,因峰为银

7、行在公司治理中,享有很高的地位和权利｡2.嘹职工参与决策管理职工参弑与决策制度是德国公司治理艴机制中又一项重要的特征｡筏在其监事会中,主要人员是撮股东和公司职工代表｡企业蛘职工通过选举职工代表参与酊监事会和职工委员会,从而锨形成共同治理的联合决策模撅式｡为了体现员工的地位和利益,监事会副主席一般由┻职工代表担任｡职工代表参与决策与监督的主要内容:构一是企业职工和产业工会的祯代表有权在公司监事会和董）事会中占有一定席位并参与决策;二是监督已制定的维阗护职工利益的法规;三是在呃职工福利方面和资方有对等缝的表决权,有权监督劳资协峒议执行情况;四是享有对企破业生产

8、经营状况的