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1、人力资本的公司治理结构比较研究摘要:公司治理结构是现代企业发展的产物,其实质是控制权和剩余索取权的合理安排｡其形式上,剖析人力资本产权的特性,进一步考究英美股东主导型、德日利益相关者参与型和东南亚家族控制型三种典型的公司治理模式,由此得出,各具优势,但总体趋势上相互渗透,在创新变革中逐步走向趋同｡在清晰的认知各国特征基础上,一般性的提出适合于我国实际情况的改良措施｡ 关键词:公司治理;人力资本;治理模式 公司治理是指一组制度安排,用以连接并规范财产的所有者、委托人、代理人等权益人之间有关经营与权利的配置关系｡其之所以形成不同的模式,是因为股权结构不同
2、｡不同的股东构成、股权集中程度以及大股东地位导致股东行使权力的方式和效果不同,进而影响公司治理模式的形成与运作｡此外,各国的经济发展过程、生产力发展水平、政治体制和文化背景等方面条件和环境不同,世界诸多市场经济国家的公司治理在具体形式上存在一定的差别,各具特色｡ 一、公司治理结构的解析 (一)英美股东主导型公司治理结构解析 英美公司治理的显著特点是高层主导治理企业,在治理过程中经理的人力资本产权得到充分体现,主要表现在两个方面: 1.人力资本索取权的特殊性 首先,经理层和一般员工之间在收入水平上存在巨大差异｡据美国商业周刊(TheBusin
3、essp)的研究,企业和家族在德国股份公司股权结构中占主导地位｡尤其银行是德国公司资本(股本和长期债券)的主要供应者｡从持股形式上看,法人交叉持股也比较普通｡德国公司的股票几乎占全国总额40%,因为银行在公司治理中,享有很高的地位和权利｡ 2.职工参与决策管理 职工参与决策制度是德国公司治理机制中又一项重要的特征｡在其监事会中,主要人员是股东和公司职工代表｡企业职工通过选举职工代表参与监事会和职工委员会,从而形成共同治理的联合决策模式｡为了体现员工的地位和利益,监事会副主席一般由职工代表担任｡职工代表参与决策与监督的主要内容:一是企业职工和产业工会的代表
4、有权在公司监事会和董事会中占有一定席位并参与决策;二是监督已制定的维护职工利益的法规;三是在职工福利方面和资方有对等的表决权,有权监督劳资协议执行情况;四是享有对企业生产经营状况的知情权和质询权,有权了解和咨询公司的生产经营状况｡ (三)东南亚家族控制型公司治理结构解析 家族控制型公司治理模式是指公司所有权和经营权未能实现分离,公司与家族合二为一,公司的主要控制权在家族成员中配置的一种公司治理模式｡其所有权主要控制在家族成员中,主要经营权也由家族把持,决策权按家族程序执行｡ 1.公司所有权或股权主要由家族控制 家族控制型公司治理模式具有显著的特点
5、:家族成员处于绝对控股的地位,公司股权高度集中于家族成员或家族性的私人企业｡由于家族企业没有把企业财产所有权与企业所有权进行区分,因而不可能把企业产权公开化、社会化和多元化｡其股权结构呈现超稳定状态,为了保持家族对企业的控制权,不愿意采取控制权分散的股权融资形式｡ 2.公司经营管理权为家族成员掌控 东南亚家族控制型公司治理模式,企业的经营管理权也为家族成员所控制｡如20世纪80年代,韩国现代集团,亲属分别在集团下属的系列企业中担任经理和会长职务｡事实上,财阀的经营管理者几乎是控股家族所有者利益的代表,而非真正意义上的追求公司价值和全体股东利益最大化的“职
6、业经理人”｡ 二、公司治理结构的变革创新 近年来,英美等国开始对其公司治理模式进行了一系列改革,要求公司增强董事会的独立性、在董事会内引入一定数量的独立董事等,以增强公司的内部监控力度,弥补外部监控不足｡而德日企业也效仿英美的公司治理模式｡目前,东南亚采用家族控制模式的企业正在学习英美国家的公司治理模式,其家族特色逐步弱化｡ (一)英美股东主导型公司治理结构创新趋势 英美股东主导型公司治理结构,实现股东利益最大化的治理效率标准,因而是一种积极而有效的治理模式｡不过,此模式却忽视员工团体人力资本的整合作用,使其长期处于被支配和被雇用的地位,治理
7、效应得不到充分体现｡随之发展,美英公司借鉴德日公司治理模式的优点,已开始重视员工人力资本的作用,表现在不少企业将更多地考虑使用团队激励计划｡1.利益相关者共同治理的董事会结构创新 美国董事会结构创新在20世纪80年代末就出现了利益相关者趋向的公司法变革｡聘用银行家、律师、高级技术人员、退休企业家及学者等组成的外部董事,在于有效监督经理权利,目的为了公司发展的长期效益,以建立外部董事制度来改革股东主权董事会结构｡随后,民主公司理念的推广,职工内部计划与分享计划在大多数公司的实施,职工董事制度创新也随之出现｡ 此外,美国29个州公司法变革的实质是要求公司董事
8、会为整个利益相关者服务,而不仅仅是公司股东｡实际上,
