【金融学论文】浅谈2008年金融危机后欧债危机的形成和发展

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1、【金融学论文】浅谈2008年金融危机后欧债危机的形成和发展 ［摘要］:2008年爆发的金融危机，使得一些国家的主权债务问题浮出水面。2009年12月，希腊的主权债务问题凸显，三大国际评级机构连连下调希腊等国家的信用评级。至此，国际社会开始担心，债务危机可能蔓延全欧，欧债危机正式拉开序幕。本文就欧债危机的形成和发展以及危机对中国的影响和启示展开叙述。 ［关键词］：主权债务危机启示 一、危机的发生和应对措施 1.危机的发生 2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟设定的3%上限。随后，全球三大评级公司（穆迪、标普

2、、惠誉）相继下调希腊主权信用评级，欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。2010年上半年，欧洲央行、国际货币基金组织（IMF）一直致力于为希腊债务危机寻求解决办法，但分歧不断。欧元区内部协调机制运作不畅，致使救助希腊的计划迟迟不能出台，导致危机持续恶化。葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利等国接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累。致使欧债危机全面爆发，其他的一些欧元区国家也无法逃避危机的波及。 2.危机的蔓延 希腊在遭遇严重的财政危机的同时，其他的一些国家也难免于难。2011年11月19日，西班牙的财政部发行的新一轮十年期国债的收益率超过了7%的警戒线，拉响了

3、西班牙债务危机警报。20日，西班牙提前举行大选。至此，危机爆发期间“欧洲五国”都相继完成政权更迭。21日，匈牙利政府也向欧盟和国际货币基金组织提出金融援助的申请。国际货币组织，欧盟委员会、欧洲央行代表，在与希腊其新民主党领袖会谈时，未能劝服领导人签署支持紧缩措施协议，令希债危机继续困扰金融市场，使得希腊在12月获批首轮第六笔80亿贷款存在变数。23日，德国进行了10年期60亿欧元国债的拍卖，最终仅仅出售了六成，受消息拖累，德国债券遭到市场抛售。表明随着危机的扩散，除了瑞士国债，欧元区已经没有零风险国债。25日，葡萄牙主权评级遭惠誉降至垃圾级别，前景展望非常不理想。穆迪

4、也把匈牙利本外币债券评级一个级别降至垃圾级别中最高一级。匈牙利在标准普尔和惠誉的评级均是投资级别中最低一级。不光是这几个国家被降级，一向信誉良好的德国、法国、奥地利和荷兰都有危险。整个欧洲国家的信贷危机正在遭受前所未有的挑战。 3.针对危机初步的应对措施 希腊本身先后发行了20亿的国债和五年期国债筹资113亿元，并通过了2010年度危机预算法案，承诺要把2010年的财政赤字减少145亿美元，总理帕潘德里欧也发表电视讲话，公布了一系列务实的措施应对这次危机。另一方面，其他组织和国家对希腊的救助机制也正式启动，欧盟实施了总额为7500亿欧元的援助计划，同时国际货币基金

5、组织也可能提供2500亿欧元的资金，德国内阁批准224亿欧元的援助资金。2010年9月，欧元区财长批准了为希腊援助的总额为65亿欧元的资金。第二年的9月，欧元区有通过召开紧急峰会，批准会向希腊提供第二次援助，援助资金为1090亿欧元。贷款到期的时间也从7年半延长到15年至30年，利率也从4.5%降至3.5%，银行等机构也同意在2014年前回购价值500亿欧元的借券。以上措施大大缓解了希腊财政上的困难。 二、欧债危机爆发的原因 1.过分追求高福利制度 欧元区国家以高福利制度为其他各国所盛赞，成为很多国家人民所羡慕的对象。但在这亮丽的光环下，是政府财政的严重负担。欧

6、洲国家实行的是“从出生到死亡”的奢华的社会保障制度，其中包括生育保险，教育保险，失业补助，养老保险等，这些福利占了政府支出的很大一部分。人们工作不用多努力，就可以过得很好。然而有些国家没有一些可持续的财政政策，造成政府公共债务激增，而且很难偿还，进而造成国家的信用评级不理想，更是雪上加霜。以希腊为例，本来本国的经济不是那么发达，政府连年用公共债务来维持较高水平的福利制度，造成了财政上连年赤字。有消息显示，当时希腊预算的赤字已经占到它的GDP的5.2%,远远超出欧盟规定的3%一下。不过一旦希腊出台相关财政紧缩的政策，降低福利标准，希腊人民就会走向街头游行示威，反对政府。

7、历届希腊政要为了讨好选民，维持自己的权利，极力追求提高福利标准。 2.产业结构不平衡 希腊的产业结构极为不平衡，资源结构配置得也不是特别合理。其主要产业为旅游业和航运业。这两大产业占了希腊经济的很大一部分。由于旅游业发达，为了拉动经济的发展，希腊投入了大量的资金和人力，对与旅游业息息相关的房地产业也扩大了投资力度。而由于希腊本身经济的发展水平远低于欧元区其他国家，导致投资的规模高于其本身的承受能力，负债累累。由于2008年的金融危机，很多地方的经济也很萎靡，人民也没有多余的钱来进行精神享受。导致希腊的旅游业大大的受挫。其航运业也受到金融危机的很大