浅谈欧债危机

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1、浅谈欧债危机【摘耍】自2009年希腊债务危机爆发以来，欧元区主权债务危机持续发酵，己对全球金融和世界经济造成重大影响。本文对欧债危机发生的起因进行了分析研究，并研究了欧债危机对我国对外贸易的影响，最后提岀了几点关于我国应対的对策。【关键词】欧债危机；起因；影响；对策<、八、•1刖S2009年10月，新上任的希腊首相GeorgePapandreou对其前任隐瞒了大量的财政赤字的情况对外宣布之后引发市场恐慌。使得截止到2009年12月三大评级机构均对希腊的主权债务评级进行了下调，导致投资者大量抛售希腊

2、国债，于此同时，葡萄才、爱尔兰、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，至此欧洲债务危机正式全面爆发。随即2011年6月意大利政府的债务问题导致这一危机再度升级。虽然并没有想美国次贷危机那样发生之初就来势汹汹，但此次的欧债危机却由于在发展的过程中牵涉的国家不断增多和评级机构不时的评级下调行为，而成为影响全球经济的重要事件。以下将对引发此次危机的起因进行分析。2欧债危机的起因2.1过度举债此次欧债危机的直接导火索为政府与私人的长期过度负债行为。PUGS五国（葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国

3、家的简称）在1980—2009的投资状态除了西班牙和葡萄牙在1990年左右经丿力过净储蓄盈余外，均为负债投资状态，从而导致了巨额政府财政赤字。根据欧盟的《稳定与增长公约》，政府财政赤字不应超过GDP的百分之三。以希腊为例，从希腊于2001年加入欧元区到2008年危机爆发几年间，它的年平均债务赤字达到百分之五，远远高于同时期欧元区的平均水平2%；另外希腊的经常项目赤字年均为百分之九，而同时期欧元区仅为1%O截止到2009年，希腊外债占GDP比例已高达115%,这个习惯于透支未來的国家已经逐渐失去了继

4、续借贷的资木。这些问题在PTTGS五国中普遍存在。山于欧洲区域一体化的逐渐深入，一些经济发展相对不高的国家（像希腊和葡萄牙等）在社会福利待遇、工资水平和失业救济等方面慢慢向法国、德国等经济水平高的国家靠拢，导致国家总的支出比国内产出高越来越多。而工资和其他社会福利涨上去就很难调下去，使得最终政府与私人的负债比率越来越高。至于爱尔兰和西班才债务问题，则是由于受到次货危机的影响而导致的。山于背负巨额债务，五国政府的信用已经很难再让投资者安心当它们的债权人了，而使得其借贷的能力大大减弱。通常6%是投资者

5、用来衡量一个国家是否面临主权债务危机的一个标准。而在PIIGS五国屮只冇意大利的10期国债的收益率水平接近6%,其他几国在2009年的政府赤字都超过了GDP的3%这个警戒值。巨额的政府预算赤字没法使用新发债务的方法得到弥补时，债务危机的爆发自然无法避免。2.2政府失职PUGS五国发生这么严重的危机，五国政府具有很大的责任，政府的失职是危机的重要助推剂。主要表现在以下几个方面：首先，或为了眼前利益，或为了在大选与民意调查屮取悦民众，政府采取了“饮鸩止渴”和欺骗民众的做法。例如，希腊政府在2009年之

6、前对民众隐瞒了大量的财政赤字；其次，一些政府千方百计躲避欧洲央行和欧盟委员会的监管处罚；然后，一些国家政府（像西班牙和爱尔兰等）对国内经济泡沫膨胀置之不顾，而当这些泡沫破灭，又用纳税人的钱去救助虚拟经济，致使经济结构被人为地扭曲；最后，政府首脑行事过于谨慎，当危机出现之初不敢采取果断措施将危机扼杀在摇篮中。意大利危机升级的局面就是政府首脑过于谨慎所致。2.3制度缺陷木次危机还体现岀欧元区的制度缺陷。根据欧元区的制度，欧洲央行对整个区域的货币发行与货币政策实施进行负责，各成员国不具备货币发行权和独立

7、的货币政策。这一统一的货币制度在经济景气的时候可以促进了区域内外的贸易发展，降低宏观交易成本，而在经济危机时期，如果陷入危机的国家没有及时因地制宜地执行货币政策，就没有办法通过本币贬值的方式达到让债务规模减小和出口产品的国际竞争力得到增加的FI的，而只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这使原木就不景气的经济状况雪上加霜。3欧债危机对我国的影响3.1导致人民币“被升值”最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87,美元对欧元、英

8、镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。随着美元走强，人民币也跟着升值。从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%o在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较人幅度的升值。另外，人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。3.2中国与欧盟双边贸易额增幅下降欧债危机爆发以来，由于欧盟国家紧缩政策导致的公共支出削减和欧元贬值导致欧洲国家居民和政府的购买力下降。欧盟是中国第一・大贸易伙伴，欧债危机发生后，中国对欧盟的出口增