浅谈欧债危机--徐帅

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1、长江大学管理学院浅谈欧债危机组长:徐帅小组成员:徐焕青叶勇吴丹陈雅薇徐洁李涛陈俊彦班级：信管11101班时间：2013/5/15.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregio

2、nalpositionandachieve9长江大学管理学院目录1前言22欧债危机导火索23欧债危机起因24欧债危机的深层分析34.1外部原因34.1.1金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重34.1.2评级机构不再受西方国家约束，正确调整评级34.2内部原因34.2.1产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱34.2.2人口结构不平衡：逐步进入老龄化44.2.3刚性的社会福利制度44.2.4法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态54.3根本原因分析64.3.1第一种观点：认为财政危机为表，单一货币下不同国家竞争力差异

3、拉大才是导致欧元区“内爆”的真正原因64.3.2第二种观点：欧元区制度缺陷，各国无法有效弥补赤字65欧债危机对中国的影响75.1欧洲债务危机影响中国货币政策“安排”75.2欧洲债务危机影响中国金融市场运行75.3欧洲债务危机可能对中国汇率政策产生长远影响86欧洲债务危机的启示86.1利于进出口相关行业的结构调整86.2利于国内对债务及相关财政赤字的审视97欧债危机总结95.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinves

4、tment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve9长江大学管理学院1前言欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。早在2008年10月华尔街金

5、融风暴初期，北欧的冰岛主权债务问题就浮出水面，而后中东欧债务危机爆发，鉴于这些国家经济规模小，国际救助比较及时，其主权债务问题未酿成较大全球性金融动荡。2009年12月，希腊的主权债务问题凸显，2010年3月进一步发酵，开始向“欧洲五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）蔓延。[1]美国三大评级机构则落井下石，连连下调希腊等债务国的信用评级。至此，国际社会开始担心，债务危机可能蔓延全欧，由此侵蚀脆弱复苏中的世界经济。2欧债危机导火索2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高

6、于欧盟设定的3%上限。随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。2010年上半年，欧洲央行、国际货币基金组织（IMF）等一直致力于为希腊债务危机寻求解决办法，但分歧不断。欧元区成员国担心，无条件救助希腊可能助长欧元区内部“挥霍无度”并引发本国纳税人不满。同时，欧元区内部协调机制运作不畅，致使救助希腊的计划迟迟不能出台，导致危机持续恶化。葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累。3欧债危机起因整体经济实力薄弱：遭受危机的国家大多财政状况欠佳，

7、政府收支不平衡。财务造假埋下隐患：希腊因无法达到《马斯特里赫特条约》所规定的标准，即预算赤字占GDP3%、政府负债占GDP60%以内的标准，于是聘请高盛集团进行财务造假，以顺利进入欧元区。欧元体制天生弊端：作为欧洲经济一体化组织，欧洲央行主导各国货币政策大权，欧元具有天生的弊端，经济动荡时期，无法通过货币贬值等政策工具，因而只能通过举债和扩大赤字来刺激经济。欧式社会福利拖累：希腊等国高福利政策没有建立在可持续的财政政策之上，历届政府为讨好选民，盲目扩大赤字，造成公共债务激增，偿债能力遭到质疑。国际金融力量博弈：一旦经济状况

8、出现问题，巨大的财政赤字和较差的经济状况，会使整体实力偏弱的希腊等国成为国际金融力量的狙击目标。高盛公司为希腊量身定做的“货币掉期交易”方式，为希腊掩盖了一笔高达10亿欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的标准。2004年，欧盟统计局重新计算后发现，希腊国债赤字实际上高达3.7%，超出了标准。2010年3