央行沟通的透明度研究

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1、央行沟通的透明度研究钟洁上海大学经济学院20世纪90年代以前，央行的货币政策基木是不对外公幵的，公众可以获取到的信息较少。随着布雷顿森林体系的崩溃、亚洲金融危机的爆发，央行意识到货币政策的隐秘性操作失效丫，开始试图提高沟通透明度来提高政策的有效性，实现预期目标。棊于E&G指标体系法，对我国的央行沟通透明度进行了制度上的量化，发现我国的透明度较低;借鉴A&H动态指数法来测量我国的央行沟通透明度,结果也一样，透明度水平不高，且波动较大。我国央行要制订并完善信息披露的相关制度，采取立法的措施保障其有序进行，对公布的内容、时间、渠道等要做好备案，有明确的流程。完善信息披露渠道和传导

2、机制，增加公众接受信息的渠道，减少公众搜集信息的成本，保证经济数据的真实、可靠性，提高沟通透明度，提升政策效率。关键词：央行;货币政策;透明度;E&G指标体系;A&11动态指数;ResearchonTransparencyofCentralBankCommunicationShanghaiUniversitySchoolofEconomics;Abstract：Before1990s，monetarypolicyofcentralbankwasnotopentothepublicbasically.Therefore,thepublicwasonlyavailabletol

3、ittleinformation.WiththecollapseoftheBrettonWoodssystemandtheoutbreakoftheAsianfinancialcrisis,centralbankrealizedthatcovertoperationonmonetarypolicyhasbecomeinvalid.Thus,inordertoachieveexpectedgoals,centralbankbegantoraisetheeffectivenessofpolicybyimprovingitstransparencyofcommunication.

4、BasedonE&Gindexsystemmethod,thispapermakesasystematicquantificationofChina’scentralbankcommunicationtransparency,andfindsthatourcountry’scommunicationtransparencyislow.Moreover,thispaperusestheA&Hdynamicindexmethodtomeasurethecommunicationtransparencyofourcountry.Itturnsoutthesameresulttha

5、tourcommunicationtransparencyislowandfluctuatesgreatly.China’scentralbankshouldformulateandimprovetherelevantsystemsofinformationdisclosure,andthen,adoptlegislativemeasurestoensureitsorderconduction.Announcedcontents,time,aswellaschannelsshouldbekeptonrecordandhaveexplicitprocess.Besides,c

6、entralbankissupposedtoimproveinformationdisclosurechannelsandtransmissionmechanisms,increasechannelsforthepublictogetinformation,reducethecostofthepublicgatheringofinformation,andensuretheauthenticityandreliabilityofeconomicdata.Eventual1y,itwillimprovecommunicationtransparencyandpolicyeff

7、ectiveness.Keyword：centralbank;monetarypolicy;transparency;E&Gindexsystem;A&Hdynamicindex;、引言在很长一段时间内，许多国家的央行政策是不对外公开的，保持着隐秘性。20世纪90年代以后，央行发现隐秘性的操作不可行，传统的政策操作达不到预期的经济效果，央行沟通的透明度开始受到重视。货币政策祌秘的面纱逐渐被揭开，暴露于公众的视野之屮，良好的沟通可以实现央行的目标。央行沟通作为一项新型的货H5政策工具，既有货H5政策的通性，也有其独特