深化金融供给侧改革促进创新型小微企业可持续发展

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1、深化金融供给侧改革促进创新型小微企业可持续发展段小力张驰郑州师范学院经济与管理学院上海财经大学国际工供给侧改革是适应和引领经济新常态的重大创新，也能为金融领域通过改善金融产品和服务的结构性供给以促进创新型小微企业持续发展提供理论引领。文章分析了当前小微企业金融供给的资金来源、供给对象与供给路径的现状，指出当前小微企业资金供给侧的主要瓶颈，提出丫优化金融供给侧结构，促进科技金融融合、完善信用担保体系、创新投融资机制等促进创新型小微企业可持续发展的金融供给侧改革思路。关键词：创新型小微企、Ik;可持续发展;佥融创新;供给侧改革;基金：国

2、家自然科学基金委员会-河南省人民政府人才培养联合基金项目支持“区位差异视角下创业成长机制研究：以河南省为例”（项目编号:U1204401）一、理念与优势:金融供给侧结构性改革的现实意义2016年中央经济工作会议强调指出，推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求m。国家主席习近平在屮央财经领导小组第11次会议和APEC工商领导人峰会上也强调，耍“加强供给侧结构性改革”。所谓供给侧改革就是改变以往经济需求侧（靠投资、消费、出口）的

3、经济增长模式，转变为从生产要素（土地、资木、劳动、创新方面）的供给端提升经济发展潜能的新模式。供给侧改革不仅对促进传统生产要素的供给和有效使用具有重要意义，也能为金融领域通过改善金融产品和服务的结构性供给为创新型小微企业可持续发展提供理论引领。关于创新型小微企业融资难的原因，由于创新活动内在的“外溢性”（spillover）特征，中小企业由于创新活动得到的私人收益往往小于所带来的社会收益，因此，社会创新活动的水平往往低于社会供需均衡的最优水平m。小微企业的金融支持问题受到各国政府重视。资金是每一个初创企业进入市场和发展的条件，小微企

4、业持续发展是一个“融资一投资一再融资”过程。对某类创新产品的金融政策等一系列支持政策能在短期内直接影响创新企业生产成本，对短期内提升R&D活动的投入规模，促进创新行为有明显的积极作用ui。但是，小微企业融资难是全世界难题，Stigliz等（1981）将信息不对称理论应用到信贷市场，认为借款人的道德风险使市场利率总是低于供求均衡利率，从而出现融资难的现象m。关于创新型小微企业的融资渠道，Berge等（AllenN.BergeandGregoryF.Udell,1998）认为，地方性小型金融机构小银行具有近距离和信息透明的特征，可以获得

5、专有性的客户软信息，可为小微企业提供“关系型融资”包1。林毅夫等（2001）进一步分析了地方小银行对小微企业贷款具有比较优势的原因，形成了“长期互动理论”和“共同监督理论”M。谭中明和李战奇基于创新企业资金需求侧分析，分别从银行体系、资本市场、风险资本、产业孵化方面考察了创新企业发展的现状XII。纪玉山等（2012）从资金支持、资源导向、管理机制探讨了风险投资对创新企业支持的必要性及不足M。辜胜阻等（2014）则认为国家亟需构建以天使投资、风险投资和私募基金为主的股权融资链来提供金融支持M。李文启（2014）则探讨了小微企业融资的互

6、联网金融渠道IM。王健等棊于业态演进的视角，构建丫战略性新兴产业发展的指标体系，分析丫金融支持创新型企业的发展路径［11］。从既有文献可以看出，小微企业的和关研宄基本延续了传统企业融资渠道系统的学术思想，对传统企业融资的研宄较多;但对创新型企业研宄得少，尤其对于如何从金融供给侧促进小微企业发展，却鲜有见到。本文基于经济新常态的背景,研宄改善金融结构性供给支持企业创新型小微企业持续发展，以期为A前深化金融供给侧结构经济改革，发展普惠金融，减少小微企业金融排斥提供理论参考。二、现状与瓶颈:资金来源、供给对象与供给路径（一）创新型小微企业

7、发展的金融供给的现状小微企业是一个规模概念，指相对于大屮企业，小微企业的资产规模、人员规模和经营规模都比较小的经济主体。创新型小微企业是具有自主知识产权和核心竞争力，具有明显的创新特点，或具有创新团队，组织管理创新能力强等优势的规模以下的小企业。到2014年底为止，我国小微企业总户数已达1169.87万家，分别占全国企业家数、工、Ik总产值、工业年增加值、利税总额、出口总额、城镇就业机会的94.15%、60%、40%、77%、60%、75%,解决了1.5亿人口的就业问题[12],开发了65%的专利和80%以上的新产品，贡献了60%的

8、GDP和50%的企业税收。小微企业的年产值增长率一直保持在30%左右，远远高于同期GDP增长速度。小微企业对屮国经济贡献度超过丫屮国经济总量的半壁江山，在新常态下的屮国经济发展、创新、就业、重塑经济活力方面发挥着不可替代的作用。1.小