人民币加入sdr后的外汇资产管理

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1、人民币加入SDR后的外汇资产管理［］2015年12月1日，国际货币基金组织宣布人民币自2016年10月1日起正式加入SDR，这将扩大人民币在国际贸易中的结算范畴，并预示着人民币将成为国际货币，为很多国家作为外汇储备使用，这对于中国未来经济发展意义深远。为此，本文主要探讨了人民币加入SDR后，为我国外汇资产金融管理所带来的挑战，并分析了我国在外汇资产管理方面所应作出的相应举措。己［关键词］SDR;人民币；外汇资产管理doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2017.06.072［］F832.6［

2、］A［］1673-0194(2017)06-0-02SDR(SpecialDrawingRight)即特别提款权，它是国际货币基金组织早在1969年就创立的一种储备资产与记账单位，设立SDR的主要冃的是解决国际金融流通性及货币体系不对称等问题。20世纪60年代，美国爆发金融危机，当时的布雷顿森林货币体系(美元体系)在危机中藥露出了严重的缺陷，这让业界明G,单纯以一种货币作为国际货币体系主体组成部分是不够稳定可靠的，它己经无法适应当时的国际货币体系及金融发展新形势，因此，SDR应运而生。1关于SDR1.1SDR的

3、基本概述SDR首次出现于国际货币基金组织在1969年秉新修订并发布的《国际货币基金组织协定》中，它的出现不但解决了货币体系中国际流动性不足这一问题，也为资产储备的合理、公平分配提供了更多契机。相比于其他储备资产，SDR是存在不同之处的，首先，它本身不具有任何内在价值，它仅代表账面资产，不代表真正货币；另外，SDR不会像黄金外汇一样通过各种贸易或非贸易手段交易获取，更不像头寸一样以缴纳份额为基本基础，它是由国际货币基金组织以份额形式围绕会员国进行无偿分配的；再者，SDR其功能仅作用于国际货币基金组织成员国范围内，

4、而且严禁私人部门持有并用于他用。1.2SDK的基本功能从金融经济角度讲，国际货币基金组织设置SDR就是希望以此来分配给会员国相应的国际收支逆差资金使用权限。当会员国获得SDR权限以后，他们可以将其列为本国的外汇储备资产，即国际储备。一M国家发生国际收支逆差，就可以采用SDR??付逆差、换取外汇，甚至偿付国际货币基金组织支付利息及贷款，实现远期交易、贷款担保等秉要金融活动。可以这样讲，SDR是一种超主权的国际储备货币形式，目前它已经在部分上取代了美元的国际货币职能，逐渐转型为世界货币的角色，为国际货币基金组织会员

5、国之间提供无障碍的交易及业务实行环境。2人民印加入SDR为我国金融资产管理带来的变化SDR在出现以后就与黄金脱钩，并被赋予了“一篮子货币”的属性，它完全按照官方比例计算货币比例。例如在人民币加入SDR之前，美元、欧元、英镑及日元的占比分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%，人民币加入之后，这一比例则变为41.73%、30.93%、8.09%和8.33%,各大货币均有一定降幅，而人民币占比则为10.92%。可以见得，人民币刚刚加入SDR后，就对世界经济格局演变起到了一定的推动作用，同时它也加快Y国内金

6、融改革的前进步伐。在人民币加入SDR后，国际货币基金组织及美国都敦促中国要进一步放宽资本项目管制，建议中国取消有关证券交易、个人跨境投资、衍生品交易等方面的经济限制，而且，加入SDR也使我国经济正式进入了“新常态”，它预示着我国人民币单边升值周期的环境已经告一段落，国家政策也必须基于金融稳定与金融自由开放之问寻找平衡点，以利于对金融改革节奏的合理掌控。从外汇资产管理的角度看，我国在2014年的人民币跨境收支仅占外汇跨境收支的23.2%，但到了2016年，这一比例已经上升至34%，这说明SDR加快了人民币金融的多

7、层次资本市场的发展步伐，它也明显提高了我国金融直接融资的比重，化解Y高概率风险，并实现Y金融资源的国际帘场化优化配置。在人民币加入SDR后，我国外汇资产管理安全性与流动性将得到进一步提升，金融市场双向化幵放水T也会得到大幅改善。3人民币加入SDR后的外汇资产管理分析人民币加入SDR后，从本质上改善了其在国际贸易结算中的有效范畴，也相对大幅缓解了人民印所引发的通货膨胀压力。现如今，我国正在倡导实施“一带一路”政策，人民币加入SDR这一利好，也将便于“一带一路”中诸多国际化战略的有效实施。当然，人民币国际化虽然利好

8、较多，但它也为我国外汇资产管理带来了新问题，笔者认为只有做好以下4点内容，外汇资产管理工作才能将人民币国际化之于我国金融发展的现实优势发挥到最大。3.1防范进出门贸易结算风险我国需要在出口业务中选择以美元进行结算，或者为结算货币汇率变动签署相应的损失分担条约，确保货币结算风险能够由买卖双方共同承担，做到真正有效的幵展贸易融资业务并控制风险。具体来讲，对于进出口贸易结算风险的防范，我国应