碳信息披露、市场环境与商业信用融资——基于2011-2015年cdp中国报告的实证研究

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1、碳信息披露、市场环境与商业信用融资基于2011-2015年CDP中国报告的实证研究余珍韩金红新疆财经大学会计学院本文以2011-2015年参加W际CDP问卷调查的中国企业为研究对象，探析碳信息披露与商业信用融资之间的关系，并就市场环境对二者关系的影响进行实证检验。研宄发现:碳信息披露能够显著促进企业的商业信用融资，且这一结论与市场环境紧密相连。从行业竞争和市场化水平两方面反映市场环境，发现行业竞争越大，碳信息披露越能促进企业的商业信用融资，而与市场化水平较低地区相比，市场化水平较高地区的碳信息披露更能促进商业信用融资水平的提高。因此

2、,政府应建立一个全国性的且与地区、行业相配套的有机治理体系，以提高碳信息i皮露水平，同吋推进碳减排顶层设计与底层支撑的协同治理，建设多元化碳金融市场体系。关键词：碳信息披露;行业竞争;市场化水平;商业信用融资;CDP中国报告;（新疆乌鲁木齐830012）基金：W家自然科学基金项目“VIE境外上市模式、盈余质量及企业价值”（项目编号:71662030）Abstract：Takingthetop100enterprisesparticipatingintheinternationalCDPsurveyfrom2011to2015assa

3、mples,thispaperanalyzestherelationshipofcarbondisclosureontradecreditfinancing,andempiricallystudiestheimpactofthemarketenvironmentonthisrelationship.Theresultsshowthatcarbondisclosurecansignificantlyimprovetradecreditfinancing,whichiscloselylinkedwiththemarketenvironm

4、ent.Byreflectingthemarketenvironmentfromtheindustrycompetitionandthemarketizationlevel,wefindoutthatthelargertheindustrycompetitionis,themorethecarbondisclosurecanimprovetradecreditfinancing,andcomparedwiththelowerlevelofmarketization,thecarbondisclosureinthehighermark

5、etizationlevelcanpromotetheimprovementoftradecreditfinancing.Therefore,inordertoimprovethelevelofcarbondisclosure，thegovernmentshouldestablishanationalgovernancesystemmatchingwithregionandindustry,andatthesametime,promotethecarbonemissionreductiongovernancewhichcoordin

6、atestop-leveldesignandbottomsupport,andbuildadiversifiedcarbonfinancialmarketsystem.Keyword：carbondisclosure;industrycompetition;marketizationlevel;tradecreditfinancing;CDPChinaReport;一、引言随着2017年“两会”的召开，“绿色发展”、“蓝天保卫战”等成为2017年环保内容的重要关键词，低碳、绿色、环保一直是“两会”热点，低碳环保观念也日益深入人心。以

7、此为契机，碳信息披露成为当今世界广泛关注的焦点。那么，进行碳信息披露将会引起怎样的经济后果?这一问题口益引起人们的普遍关注。在我国经济转轨背景下，为了满足企业快速发展对资金的需求，商业信用融资已成为当今企业重要的融资渠道。碳信息披露作为企业重要的非财务信息，不仅能够提高企业的形象和声誉，而且在一定程度上反映了企业的经济实力。所以，碳信息披露对于获取商业信用融资至关重要。因此，本文以2011-2015年参与国际碳信息披露项目(CarbonDisclosureProject,CDP)的屮国企业为研宄对象,从商业信用融资视角探宄碳信息披露

8、的经济后果，并就市场环境对碳信息披露与商业信用融资二者关系的影响进行检验。木文的贡献主要有以下三方面:第一，现有文献主要从市场反应、资木成木、企业绩效、企业价值等方面来研究其经济后果，鲜冇学者就碳信息披露对商业信用融资的影响进行实证检