金融的本源、本质及危机

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1、金融的本源、本质及危机易宪容青岛大学经济学院今年的全W金融工作会议于7月14日至15日在北京召开。中共中央总书记习近平出席会议并发表重要讲话。会议围绕着金融服务于实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大主题进行讨论，并进行重要部署。习近平总书记强调，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗H。因此，政府要做好金融工作的第一原则，就是让金融回归到本源，服从服务丁•经济社会发展。金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，以此来提升中国金融市场资源配置的效率和国家的核心竞争力。

2、防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，而要防控中国金融市场的风险，守住中国不发生系统性风险的底线，不仅在于如何引导金融为实体经济服务，还得有预防、识别、防控金融风险的能力。可以说，＞J近平总书记的讲话，把金融看作国家重要的核心竞争力，把金融制度看作社会经济发展屮重要的棊础性制度，从而把金融业提升到Y前所未有的高度。既然金融对社会经济发展如此重耍，耍求金融服务于实体经济、回归到本源，就得对金融重新定位，并由此来确定金融的未来发展方向。从金融本性来看,它木身存在严重的内在不稳定性，未来现实世界的不确定性、制度安排

3、的不完全性、信息的不对称性等，都可能引发金融风险。因此，防控金融风险，也就成为保证金融市场持续健康发展的永恒主题。这些也都是对现代金融的一般性认识。现在的问题是，金融为何会成为推动社会经济发展与繁荣的三大动力之一（除了工业革命与技术创新），其动力源在哪里?金融回归本源，为何要服务实体经济?实体经济又是如何来界定的?特别是在现代经济生活越来越金融化、货币化和期货化的今天，用法律制度及市场规则清楚地界定实体经济为何会更加困难?与此同时，为何金融既是现代社会发展的动力，也是金融危机的根源?频繁发生的金融危机尽管本质上一样

4、，但每一次金融危机所表现的方式为何不同？当前中国金融市场的风险在哪里?如何来防控?这一系列的问题都需要从理论源头上来梳理，以把握中国金融市场的本质，找到防控金融风险的有效途径。金融的本源是什么一般来说，金融被定义为跨时间、跨空间的价值交换或资源配置的有效方式，所涉及价值或收入在不同时间、不同空间之间进行资源配罝的交易都是金融交易。U1所以，多数对金融的定义都会从金融能够做什么角度来理解。比如，最为盛行的默顿的金融功能论m，认为金融体系具有清算和支付、融通资金、金融资源跨时间和跨空间转移、风险管理、信总提供和解决激励

5、问题等功能。因此，金融最基本的属性是其流动性，是以媒介的方式来降低流通过程屮的交易成本、提高资源配置的效率。m而最为权威的《新帕尔格雷夫经济大辞典》m对金融理解更是狭义，认为金融的中心点仅是资本市场的运营、资本资产的供给和定价，金融运行基本是在资本市场内进行。不过，这些对金融的经典定义，既没有对金融进行广义的理解，也没有追寻金融的本源在哪里。而在现实的经济生活屮，无论是古代还是现代，为了生命个体的延续及人类社会繁衍，个人必须与他人进行跨时间、跨空间的价值交换或利益交换。金融交易具有广泛的普遍性，只不过人际间的金融交

6、易的方式有很大区别,可以是显性的或隐性的，可以是在市场内进行的或在市场外进行的，可以是标准化的或非标准的产品等。尽管金融交易的方式及功能是多样性的，但是金融的本源是万变不离其宗的。因为，从金融的本质来看m，金融是指人们在不确定性的情况下，通过特定媒介或工具对资源的跨时空的配罝，即资金的剩余者借助某种媒介，把资金转移到付出一定成木的资金不足者手中使用。而金融学就是要研究这种跨时空资源的金融交易为何会出现，何时会发生，以及这些金融交易发生之后会面临哪些障碍和问题，金融交易行为又是如何演进的，等等。从金融的定义出发，金融

7、交易与一般性商品（或实质性商品）的市场交易也有很大的差别。比如，一般市场交易表现为即时性，即一手交钱一手交货，而任何一种金融交易都是在不同时空之间跨时空的资源配置的交易，其支付更多的表现为未来性（固定收益产品设定了例外条件）。由于一般市场交易的即吋性，交易双方当吋就能够根据对价来进行成本与收益分析，并即时决定这种交易是否进行。但由于金融交易的未来性,其交易的成本与收益是无法事先确定的，即表现为不确定性。此外，由于金融交易支付的未来性及不确定性，也就决定了金融交易必须通过一种特定媒介来完成与保证，如交易合约。也就是说

8、，任何金融交易都是合约的联接，都必须通过合约的方式来完成。换言之，无论这种合约是显性的还是隐性的，是格式化还是非格式化等，金融交易都得通过合约方式来完成。正因为任何金融交易都必须通过合约方式来完成，而合约就是一种组织、个人、企业或政府的承诺，承诺则是一种信用关系，因此，金融交易乂是一种信用交易。而信用又可分为信用木身及信用担保。对于信用木身来说，它是一种精祌