公司避税、产权性质与高管薪酬——基于我国上市公司的实证分析

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1、公司避税、产权性质与高管薪酬一一基于我国上市公司的实证分析肖轶伦倩倩南京农业大学金融学院会计系健全的高管薪酬制度对于公司的治理结构的完善有着十分重要的作用。以我国上市公司为样本，从企业避税的角度出发，分析其对高管薪酬的影响，发现高管薪酬与企业避税程度呈正相关关系;进一步将样本分国有和非国有企业，研宄避税对高管薪酬的影响在不同产权性质下是否存在差异，发现在非国有企业中避税程度对高管薪酬的影响比对国有企业的影响更为显著，表明相比于国有企业，非国有企业有更强的避税动机，以此来提高企业利润。关键词：公司避税;高管薪酬;产权性质;收稿曰期:2017-

2、05-10TaxAvoidance,PropertyRightsandExecutiveCompensationBasedonListedCompaniesinChinaXIAOlunZHOUQian—qianDepartmentofAccounting，CollegeofFinance，NanjingAgriculturalUniversity;Abstract：Thesoundexecutivecompensationsystemplaysaveryimportantroleintheimprovementofthecorporateg

3、overnancestructure.WiththelistedcompaniesinChinaasasample,thispaperanalysestheimpactoftaxavoidanceonexecutivecompensation,andfindsthatexecutivecompensationandtaxavoidancewaspositivelyrelated.Infurtheranalysisitisfoundthattheimpactoftaxavoidanceonexecutivecompensationinnon-

4、state-ownedenterprisesismoresignificantthanthatofstate-ownedenterprises,which,comparedwithstate-ownedenterprises,showstrongermotivesoftaxavoidanceinordertoimproveprofits.Keyword：TaxAvoidance;ExecutiveCompensation;PropertyRights;高管薪酬一直饱受社会各界的关注。自2009年国务院六部委联合下发“限薪令”以来，学术界对如

5、何识别高管薪酬的影响因素展开了广而深的讨论，并提供丫大量可供参考的文献。但是从国内己有文献研究内容來看，大都是从公司业绩、公司治理结构、公司股权结构等角度来探宂高管薪酬的影响因素，从企业避税角度进行的分析并不多。己有文献中，我国学者钟海燕和李倩(2015)从高管业绩薪酬敏感性和高管薪酬粘性两个角度作了些许探讨［1］。然而，股东财富取决于企业价值。在企业价值最人化的情况下，股东会基于避税带来的税收收益给予高管一定的薪酬激励。国外学者Desai和Dharmapala(2006)、Erickson等(2003)也提供了相应的经验证据，表明高管薪酬

6、与企业避税之间呈现正相关关系m。基于我国不同的制度环境，那么在我国，公司的税收政策是否会影响到高管薪酬呢？国内学者钟海燕和李倩(2015)从业绩薪酬敏感性和粘性两方面研究了企业避税对高管薪酬的影响，发现Y避税程度和薪酬业缋敏感性显著负相关UL但并没有考虑到国有控股与非国有控股的企业在避税对于高管薪酬和薪酬粘性方面的影响是否不同，可见从产权性质的角度研宄企业避税与高管薪酬关系的文献十分有限。因此木文基于我国上市公司的研究样木，不仅研究公司避税与高管薪酬之间的关系，而II还要对样本数据进行进一步的区分，探讨二者的关系在不同产权性质企业屮的体现是

7、否存在差异。一方面可以丰富相关学术文献，为全面了解企业避税行为提供经验支持，为政府在不同产权性质的企业间进行税收征管提供更多参考资料，有利于税务活动的规范化，强化税收对于经济的调节作用，具有现实意义；另一方面随着我国反避税制度的完善，企业避税的风险渐高，外界对于企业避税行为的内生性因素的关注度也越来越高，因而本文研宄高管薪酬与企业避税的相关性，对于探宄公司高管避税动机具有一定的现实意义。一、文献综述关于高管薪酬的研宄，国内外学者主要从公司绩效（Gibbons1990;Li2013;刘绍娓2013）［3-5］、企业规模（魏刚2003;柯可和邱

8、凯2009;花永红2014）［6-8］、公司治理结构（杨贺20CM;杜胜利和翟艳玲2005;卢锐2008）［9_11］等角度展汗了大量的研究，并取得了丰富的研究成果。但关于公司避