rpe分析上市公司高管薪酬与公司业绩问题研究

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1、RPE分析上市公司高管薪酬与公司业绩问题研究尹云磊安徽外国语学院上市公司业绩与公司高管薪酬之间是否存在必然关系以及怎么去衡量两者之间的影响程度，是困扰投资者的难题，也是我国学者在研宂影响上市公司成长性水平上遇到的问题，文章从相对绩效评估（RPE）理论入手，重点关注我国上市企业业绩与高管薪酬的关系。采用实证分析的方法，选取沪市上市的200多家A股企业作为样本，通过分析企业年报取得数据，利用相对绩效评估（RPE）理论研究上市公司业绩与高管薪酬之间的关系，得出如果用企业股票市场的回报率作为衡量企业业绩的标准时，上市公司业绩与高管薪酬之间存在关系，即RPE理论在我国

2、上市公司中适用，与此同时还通过实证发现对于上市公司的成长性与企业高管薪酬之间并没有呈现出明显的相关关系。关键词：上市公司业绩;高管薪酬;相对绩效评估;公司成长性;研宄方向：企业管理财务方向。BasedonAnalysisofRPEFeasibilityStudiesthelistedcompanyperformanceandexecutivepayYINYun-leiAnhuiForreingLanguagesUniversity;Abstract：Firstlythepaperdepictsthestatusquoofthelistedcompany’se

3、xecutivecompensationandcorporateperformance,thenusethedatadisclosedintheAnnualReportof200A-sharelistedcompaniesintheShanghaiStockExchangefrom2012to2016toresearchwhethertherelativeperformanceevaluation(RPE)theoryisapplicableinthelistedcompaniesandtherelationbetweentheuseofRPEwiththe

4、levelofthecompany’sgrowthintheprocessofremunerationdecisions.Finally,theempiricalanalysisresultsshowthatwhenusesequityreturnstorepresentthecompany’soperatingresults，theRPRtheoryisapplicabletolistedcompaniesinChina.Theresultsalsodonotshowasignificantnegativecorrelationbetweentheleve

5、lofthecompany’sgrowthandextentofuseofRPEatthesametime.Keyword：businessachievementoflistedcompany;executivecompensation;relativeperformanceevaluation;thecompany’sgrowth;一、引言随着股市市场上的各家企业年报的披露，上市企业的员工薪酬问题也浮出水面。2016年期间沪市上市的218家企业都在2015年年报屮披露丫企业高管薪酬，据权威媒体数据显示，2105年上市企业高管薪酬的平均年薪为176.73万元

6、，明显高于非上市企业高管薪酬。其中以方大特钢年报中，该企业董事长2019.34万元的年薪酬排在沪深两市第一位。上市公司高管的薪酬再次成为社会舆论关注的焦点。商品经济发展到一定程度，出现“两权分离”即企业的所冇权与实际经营权分离。企业的所有者与经营者之间通过建立委托一代理关系形成对企业的管理。企业两权分离下形成的这种委托代理关系的核心在于如何有效地使高级管理人员实现公司利益的最大化，即股东能够实现利润或企业价值最大化。众所周知，影响企业业绩的因素众多，但是许多企业所有者由于受委托代理关系的影响，在大多数情况下，通常把高管的薪酬与公司的业绩联系起来。基于这种思路

7、认叫，有的学者提出丫相对缋效评估(RelativePerformanceEvaluation,RPE)理论。利用相对绩效来骑证可能影响企业业绩的各种因素，主要包括高管薪酬、企业资产、企业自身发展等，然后通过具体的实证研究，发现企业业绩可能与公司高管薪酬之间存在的关系以及影响程度。对于丙方上市公司而言，利用RPE理论对高管的薪酬评价体系己经建立健全。但是，由于我国在这方面起步较晚，客观环境限制存在，上市公司高管酬薪这方面还没有建立健全相对应的评价体系。我们拟从实证研宄入手，分析我国A股上市的多家企业，结合有关数据研宄和对绩效评估(RPE)在我W上市企业高管薪酬

8、评价体系的建立中是否具有适应性，从而希望对我国上市公