周正庆：推动资本市场稳定健康发展

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1、周正庆：推动资本市场稳定健康发展　　同道们，下午好！　　非常高性能参加这次北京国际金融展览会，对北京市举行这样的展览和论坛我非常兴奋。由于我在北京市工作多年。1951年一参加工作就在北京市人民银行，一直工作到1986年调到总行。所以对北京市的事情还是很有感情的。　　今天想借此机会对这次世界性的金融危机应当吸取甚么教训，怎样推动我国资本市场稳步推动发展，讲一点不成熟的意见。如何保持我国资本市场稳定、健康发展，是最近20年来经常困扰我们的一个重要课题。我们究竟有无可能保持资本市场长时间、稳定、健康发展？这次国际金融危机给了我们很多新的启示，很值得我们沉思。下面我想讲

2、三方面的熟悉。　　第一这次国际金融危机给我们的教训和启示。　　百年一遇的金融危机让我们大开眼界，对西方发达国家世界的庐山真面目，特别是对其消极、阴暗的一面有了比较深进的熟悉。过往长时间以来，我们学习、鉴戒西方发达国家的很多东西，但是这次金融危机对它阴暗消极的一面暴露得比较充分，使我们看到了很多过往看不到的东西。严酷的事实纠正了我们很多偏见和误区，这次金融危机的特点可以回纳为三性。一是脆弱性。通过这次金融危机我们看到了资本主义金融中心的脆弱性，昔日众人注视、高高在上的华尔街暴露出外强中干的本质。　　世界着名的五大投行居然在顷刻之间土崩瓦解，这在事前我们很难预感到。

3、几天时间，三个倒闭，两个岌岌可危，***转型为传统的贸易银行，一百多家贸易银行纷纭倒闭。第二是贪婪性，过往众人一向以为美国的金融法律比较健全、信用可靠，有示范的作用。现在我们看到被视为金融市场看门人的三大评级机构，为追逐利润收取高额评级费，居然违反职业操守，公然弄虚作假，把有毒的债券贴上优良的标记，欺骗了全球。为捞取金钱不惜把知己出卖给魔鬼。　　正如马克思所说，一旦有适当的利润，资本家就会大胆起来，有50%的利润他就铤而走险，为了百分之百的利润，他就敢践踏一切人间法律，有百分之百三百的利润，他就敢犯任何罪行，乃至冒绞死的危险。三是欺骗性。美国为了转嫁自己的金融风

4、险、次贷危机，居然通过所谓金融春心开发了名目繁多的衍生品，把经济损失传给全球，使世界很多国家的金融机构、金融资产遭受严重的冲击，使众多的投资者遭受了重大的损失，从而导致了世界性的经济衰退。　　为甚么要回纳为三性呢？据我多年从事金融工作的实践体会，在参与国际金融会作和竞争当中，不断加深对三性的熟悉，这对防范金融风险特别是在诸多国际突发事件中进步预感性、减少盲目性、保持主动性，能够激动灵活果断处置突发事件，尽可能的减少损失，保护我国金融的安全是具有积极意义的。我们在金融危机进程中和在金融危机之前，有些金融机构就是面对这三性方面的题目熟悉不足、预备不够，曾承受过这样、

5、那样的损失。现在回过头来，很好的熟悉、研究这个题目很重要。　　造成这场史无前例的金融危机的缘由是甚么呢？我以为近30年来，美国主导的新自由主义经济和金融自由化带来了一些不良的后果。面对这场金融危机的冲击，我们理应对某些西方经济理论提出置疑。不可能对它盲目崇拜乃至照抄照搬。特别是对那些经常向我们宣扬的中国应当实施金融市场的自由化，市场的题目要由市场自行解决，政府只能充当裁判员，不能进行干预，更不能救市等论调要保持苏醒的头脑，建立正确的理念。这次金融危机再一次证明，那种不顾社会责任和职业道德，一切以追逐利益为目的的贪婪项目，那种脱离监管和控制的市场自由化，那种片面夸

6、大市场的自发功能，排挤政府推动经济健康发展的论调，尽不利于世界经济健康稳定发展。　　应当承认我国资本市场发展进程中，曾承受过某些错误理念的干扰和误导。比如我们应当用甚么标准衡量我国资本市场发展得好不好、正常不正常。我们经常听到的经常是用美国标准来衡量，经常是依照西方经济学的理论来评判。大家都还记得甚么赌场论、推倒重来论的措施，和审计上市公司一定要经过美国五大会计师事务所的审计。我任务我国的资本市场既不能脱离国际市场弄封闭运行，又不能照抄照搬国外的模式，一定要依照中国特点社会主义理论的要求，在科学发展观的指导下，依照我们自己的理论和标准走自己的路，构建中国特点的资

7、本市场。　　如何构建中国特点的资本市场。首先我们应当弄清甚么是中国特点的资本市场，衡量我国资本市场好坏的标准是甚么？大家都还记得同道在1992年南方谈话中指出证券、股票这些东西好不好，有无风险？是否是资本主义独占的东西？社会主义能不能用？答应看，但要果断试。他还指出判定姓资姓社的标准应当主要看是否是有益于发展社会主义社会的生产力，是否是有益于增强社会主义国家的综合国力，是否是有益于进步人民的生活水平。　　我国资本市场正是在理论的指引下坚持改革开放，本着中国特点的要求发展壮大起来的。与西方国家的资本市场固然都具有筹集资金的共性，但其性质与目的有所不同？西方国家是以

8、私有制为基础，其目的是为