周正庆：关于长期稳定发展资本市场的几个问题

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1、周正庆：关于长期稳定发展资本市场的几个问题

2、第1　　全国人大常委会委员、财经委副主任委员周正庆作题为《关于长期稳定发展资本市场的几个问题》的演讲。主要内容为：　　　　一、要从全局和战略的高度认识大力发展资本市场的重要意义　　　　党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确提出两个“大力发展”，一是大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式；二是大力发展资本和其他要素市场，积极推进资本市场的改革开放，扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，完善资本市场

3、结构，丰富资本市场产品，规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设，积极拓展债券市场，完善和规范发行程序，扩大公司债券发行规模，大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，建立统一互联的证券市场，完善交易登记和结算体系。国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，进一步指出：大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头二十年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。　　　　综上所述，大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发做出的重要决策。我们必须高度重视，树立全局观念，充分认识发展资本市场的重要性，坚定信心，抓

4、住机遇，开拓创新，共同努力为资本市场发展创造条件，积极推进我国资本市场的改革开放和稳定发展。现在我们面临的任务是，一定要把我们的认识和行动真正统一到党中央的决定和国务院的文件精神上来，使我国资本市场的功能得到充分和有效的发挥，进一步完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资；促进国民经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济的发展；努力提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。　　　　中国资本市场十几年来发展的实践证明，解决认识问题至关重要，随着思想认识的统一，就

5、会更好地推动资本市场健康发展。反之，出现思想认识上的混乱，就会阻碍资本市场的发展，引起持续低迷或者大起大落。　　　　1990年初期，通过学习贯彻小平同志“南巡讲话”精神，解决了我国资本市场“姓资”还是“姓社”的争论，在“坚决试”的思想指导下，推动资本市场迅速发展，并取得了举世瞩目的成就。　　　　2001年，资本市场本应在取得巨大成就的基础上迎来更大的发展，然而就在这个时候，又出现了对资本市场成绩肯定与否定之争，出现了“赌场论”、“推倒重来论”等以偏概全，全盘否定我国资本市场的论调，导致了资本市场两年多的持续低迷。今年二月，国务院发布了《关于推

6、进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，把大力发展资本市场提高到战略高度，充分肯定了资本市场取得的重大成就，并提出了进一步发展资本市场的政策措施，可谓顺形势、合民意、除疑虑、解分歧，正本清源，再次统一了各方面的思想认识，必将推动资本市场长期稳定健康发展。我们要在国务院文件精神的指导下，从全局和战略的高度，认识大力发展资本市场的重要意义。在行动上各有关部门和单位要加紧工作、通力合作、紧密配合，切实把国务院文件精神落到实处，抓住机遇，加快资本市场改革发展步伐。我认为中国经济的发展需要有一个长期稳定发展的资本市场，可以从四个方面去理解大力发展资本

7、市场的紧迫性和现实意义：　　　　一是持续稳定投入长期资金支持经济建设的客观需要。本世纪头二十年，国民经济要翻两番必须有相应的长期资金，稳定持续的投入，这种资金投入单靠间接融资是远远不够的，必须大力发展直接融资。据统计，目前，我国间接融资占96%以上，直接融资不到4%，这是很不正常的。我国的经济建设资金主要依靠银行贷款，短期资金依靠银行贷款，长期资金也依靠银行贷款，一但长期投资项目出了问题，银行又将出现一大批不良资产，这是我国金融领域当中存在的一个隐患。2000年，直接融资本来已经占到了12%，但这两年由于资本市场持续低迷，现在下降至不到4%。

8、　　　　二是企业改革的迫切需要，我国众多的工商企业和金融企业都要深化改革，建立现代企业制度，需要补充大量的资本金，这都离不开资本市场。比如对四大国有商业银行要实行股份制改革，还有诸多大型国有企业要补充资本金，建立现代企业制度，建立有效的自我约束机制和激励机制，完善公司治理结构，实现重大决策的科学化、民主化和有效的监督机制等等，都急需大力发展资本市场。　　　　三是建立健全社会保障体系和发展商业保险的迫切需要。从世界各国的普遍经验来看，社会保障要发展，商业保险要发展，怎样实现良性循环？我国商业保险累计有一万多亿资金，社会保障也有几千个亿，这些资金

9、如何才能取得合理的回报？不通过资本市场的运作就不可能进入良性循环。　　　　四是对外开放的需要。与国际加强交往，请进来走出去，必须学会资本运作，学懂虚拟经济和证券化操