货币政策结构性缺陷对商业银行资金运作模式影响的实证分析

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1、货币政策结构性缺陷对商业银行资金运作模式影响的实证分析 　　摘要：本文从剖析欠发达地区一家商业银行的资金运作模式人手，分析了商业银行趋利性、地区差异性和货币政策统一性对欠发达地区落实货币政策的影响，提出建立多级调控的新型货币政策操作体系，赋予各级央行灵活调控辖区货币政策的职能，促进货币政策目标在各区域均衡实现。 　　近年来，国家确立了稳健的货币政策，通过一系列货币政策工具操作，整体上基本达到了货币供应量适度增长，并以此拉动经济增长的目标。然而在部分欠发达地区，由于特殊的经济社会环境，以及商业银行经营战略和内部管理方式的调整，货币政策的实施效果并不理

2、想，与全国的整体情况有较大出入。本文以某市为例，实证分析当前货币政策在欠发达地区的实施效果及影响因素。 　　一、货币政策实施的基本情况及商业银行资金运作模式分析 　　截止2002年底，该市人口351万人，全年实现GDP236.8亿元，人均GDP6746元，低于全国平均水平。近年来，该市金融机构贷款投放连续出现负增长，2000至2002年全市贷款余额分别下降12.53亿元、2.80亿元、3.65亿元，2002年全市广义货币供应量H2仅增长9.77%，远低于全国同期16.8%的增幅。其直接原因是该市4家国有独资商业银行近年来贷款余额持续下降，2000至

3、2002年辖区4家国有独资商业银行存款分别增加12.33亿元、13.99亿元、13.95亿元，贷款却分别下降17.51亿元、9.01亿元、2，77亿元。这与稳健的货币政策极不协调，与全国货币供应量较快增长大相径庭，造成一方面该市广大中小企业贷款需求得不到满足，另一方面本地资金大量外流，对于该市经济、金融发展十分不利。 　　为增加信贷投入，当地人民银行加大了货币政策手段的操作力度，但总体上仍未达到货币政策目标的要求。一是大力投放再贷款，至2002年底支农再贷款余额已达3.35亿元，有效拉动了农村信用社的信贷投入，全市农村信用社2002年底贷款余额较2

4、000年初增加7.66亿元，增长44.33%.二是积极运用再贴现政策，鼓励商业银行发放贴现贷款，但该手段操作效果不佳，2002年再贴现累计发生额仅579万元。三是加大“窗口指导”力度，坚持按季度召开金融形势分析会，多次出台指导性意见，督促金融机构尤其是商业银行增加贷款投放，并建立了金融机构执行货币信贷政策约见谈话制度，对贷款工作不力的金融机构负责人进行谈话诫勉，但都未能达到促进信贷投放的目的。 　　为更为具体和深入地了解货币政策在该市的实施效果，现对某国有独资商业银行该市分行（简称A行）资金运作的主要模式进行简要剖析。一是“吸收存款→发放贷款”的传

5、统资金运作模式退出主导地位。2000至2002年，A行存款分别增加7.01亿元、4.29亿元、3.53亿元，近3年存款共增加14.83亿元，占同期全市新增存款总量的25.29%，而贷款余额则分别下降12.53亿元、4.52亿元、2.27亿元，近3年贷款余额下降19.32亿元，出现了存款持续增长、贷款持续下滑的局面，信贷渠道的资金运用功能严重萎缩。二是“吸收存款+贷款收回→上存资金”成为当前该行资金运用的主要模式：2002年底，A行存款余额47.10亿元，贷款余额19.96亿元，存贷仅为42.38%.在大量资金无法通过信贷渠道有效运用的情况下，上存资

6、金成为该行运用资金的主要选择。2002年底，A行上存资金余额达16亿元，较年初增加5.9亿元，上存资金增加额基本等于存款增加额和贷款下降额之和（3.53亿+2.27亿），新增可用资金几乎全部上存。三是“办理贴现→在上级行转贴现”成为新的资金运作模式。A行2002年贴现业务发展迅速，贴现年累计发生额10.52亿元，同比增加10.09亿元，年底余额340万元；在上级行的转贴现年累计发生额10.37亿元，同比增加10.37亿元，年底余额为零。而与此同时，A行2002年底再贴现余额、年累计发生额均为0，同比分别下降289万元、2474万元。尽管该市货币供应

7、量水平偏低，再贴现仍未发挥其推动银行扩大信用规模的作用。 　　二、货币政策实施过程中的制约因素 　　（一）企业状况、社会信用环境和商业银行的信贷管理政策共同制约了该市信贷投入。一是大型企业信贷需求下降，逐步退出信贷市场主导地位。该市有大型企业3家，是各国有商业银行的重点贷款对象。但近年来随着各大型企业基建投资基本完成，3家大型企业对贷款的需求呈持续下降趋势，2002年底3大企业的人民币贷款余额20.33亿元，较2000年初下降17.18亿元，在全市贷款市场中的份额由2000初的23.86%降至Z002年底的14.69%.二是中小企业不能及时弥补大企

8、业退出留下的贷款市场真空。中小企业作为市场中弱势群体，抗风险能力差，在商业银行“大力发展高端客户、稳定和扩大中端客户、退出