我国风险投资机制的建立与立法研究

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1、我国风险投资机制的建立与立法研究范文【内容提要】科教兴国战略要求我国建立相应的风险投资机制。我国风险投资机制的建立应采用“官助民营”的模式；角应发挥政府的积极作用；建躯立风险资本市场；加快风险莜投资立法。我国目前的风险驰投资立法主要包括两个方面痃，即在对现有相关法律法规腆修改、补充和完善的基础上趄，制定《中华人民共和国风辕险投资法》。【关键词】风险投资/机制/立法/断完善随着科教兴国战略在我国的逐渐实施，风险投朗资已经成为我国经济和社会眵生活的一个重要内容。目前酒，中国正在形成一股风险投黏资热潮，风险投资在我国经錾济发展和改革中的重要性正ㄌ为越来越多的有识之士所认亻识。

2、如何顺应世界经济和科荥技发展的趋势，适应国际竞纳争的需要，建立和推进我国Д的风险投资机制，完善我国氵风险投资立法，已成为摆在褒我们面前的一个重要课题。一根据美国全美风险钉投资协会的定义，所谓风险诔18/18投资(ventureca髂pital)，是指由职业麓金融家投入到新兴的、迅速悚发展的、有巨大竞争力的企惨业中的一种权益资本。国际』经济合作和发展组织(OECD)则将风险投资定义为起，凡是以高科技与知识为基碰储生产与经营技术密集的创蹁新产品或服务的投资。从投零资行为的角度来讲，风险投霰资是把资本投向蕴藏着失败飧风险的高新技术及其产品的吊研究开发领域，旨在促使高增新技术成果尽

3、快商品化、产洁业化，以取得高资本收益的鹤一种投资过程。从运作方式看，是指由专业人才管理下瑞的投资中介向特别具有潜能们的高新技术企业投入风险资瘐本的过程，也是协调风险投瓞资家、技术专家、投资者的藕关系，利益共享、风险共担石的一种投资机制。风险投资Ⅹ是投资的一个组成部分，与诣商业银行有相似之处，但它暗与商业银行有明显的不同：遽银行家总是回避风险，而风ひ险投资家则试图驾驭风险。蒉银行在贷款前，总是向借贷者要求财产抵押，而风险投蔸资家则是一旦看准了一个公司或项目有前途，他们就会考投入资本，同时他们还会帮璜助他们所投资的公司的经营管理。风险投资也不同于创偈业投资：风险投资是投资

4、于硖企业的整个周期，比创业投资更广泛，而创业投资则只耽局限于企业的创业阶段，可以认为，创业投资只是风险溪投资的一个阶段。风险投资实质上是一种高科技与艰金融相结合，将资金投入风险极大的高新技术开发生产寓中，使科技成果迅速转化为浑18/18商品的新型的投资机制，是咏高新技术产业化过程中的一汛个资金有效使用的支持系统砼。风险投资与传统的投资理复念截然不同，它具有以下几讠个基本特征：(1)投资方┮向主要集中于高科技领域。希(2)投资对象主要是新兴的、具有潜在高成长性的中亟小企业。(3)投资方式以搂股权形式为主。(4)高投双入、高风险、高收益的投资┃。(5)以公开上市为主要蓼

5、形式获得收益并退出投资。椰(6)重视运用激励、约束版机制。风险投资的基本净功能是为高科技成果应用型挨中小企业提供其创业和发展辫所必须的股权资本。其具体褪功能表现为：(1)“资金鲩放大器”。它能够将若干投嗝资者的分散资金聚集起来投绋入风险企业，通过成功的运骓作，获取比投入高出许多倍凰的收益。(2)“风险调节鲤器”。主要体现在：资金分鳟散，降低单位投资主体的风⒉险承担强度：通过风险调节蕻手段，均衡投资项目，降低］经营管理风险。(3)“企业孵化器”。主要体现在：赃参与创业，协助经营管理，忌减少企业的创业风险；为企业生存创造良好的环境，使遛其走向成熟。风险投资湿机制由风险投资公司

6、、风险疾企业、风险资本市尝政策法苏规和其他政治因素等基本要︸素所构成的有机体系。其基ё本运作过程是，以风险投资俚公司为中枢，广泛吸收资金妨，形成风险基金，选择具有饿高成长潜力的高新技术企业18/18进行创业投资，同时参与企晔业的经营管理，使企业借助缠专业化的管理及充足的资金豁迅速发展，在企业发展成熟胨后，风险投资公司通过资本凌市场转让企业的股权并获取琼高额利润，从而撤出在企业谛的投资。发达国家近年来逐宓渐形成了一整套适应技术创炭新的风险投资机制。其具体莶思路是：(1)通过募集风险投资基金来提供创业资金棱；(2)组建专门从事高新狎技术创业经营的、由风险投噪资家管理的风险投资

7、公司；≮(3)同拥有新技术、新产葵品发明成果的技术专家结合，形成风险投资企业，技术狼专家以技术入股，风险投资⒁公司以参股方式参与创业投坜资；(4)运作资本以求最大化，在相应的证券市场扶埴持创业成功的高新技术风险企业上市，通过股票的大幅郊升值回收风险投资，并使投资者、风险投资家、创业者鑫获取高额回报。另外，根据高新技术企业的生命周期以胩及每个时期所需资金的性质蕾和规模的不同，可以将风险畔投资划分为四个不同的阶段窃即：种子期(seedst雎age)、导入期(start—upstatge)界、成长