杜邦财务分析体系缺陷与改进研究

《杜邦财务分析体系缺陷与改进研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、杜邦财务分析体系缺陷与改进研究 一、绪论 （一）课题研究背景及目的 当前,随着资本市场不断完善,投资主体的多元化,投资与筹资手段的复杂化,投资方向的多样化,投资活动和理财活动已成为企业的重要活动,这也导致企业经营的不确定性和风险性不断增加。这些因素的存在促使企业的投资者、债权人以及与企业有利益关系的集体和个人愈加关注企业的偿债能力、盈利能力和经营过程等方面的信息。在这种背景下,如何正确评价企业的经营业绩就显得尤为重要。要正确评价企业的经营业绩,离不开财务分析,其中杜邦财务分析方法是最适用于企业

2、经营业绩评价的财务分析方法。尽管如此,但它也存在着不足与缺陷。从20世纪中叶起,现金流量信息受到越来越多的关注。当前,现金流量管理已成为现代企业管理的重中之重。现金流量分析对评价企业财务状况有着重要作用：通过现金流量结构分析可以对企业创造现金和获取现金的能力作出评价；通过流动性分析可以对偿债能力和支付能力作出评价；通过盈利质量分析可以对收益的质量作出评价等等。然而,杜邦财务分析体系作为财务分析的有效工具,并没有反映出与现金流量相关的任何信息,这使得它不能全面、真实、准确的反映企业的财务状况和经营成

3、果,不能完全满足不同信息使用者进行准确财务分析的需求。因此,构建一个引入现金流量指标的杜邦财务分析体系具有非常重要的理论和现实意义。 本文研究的目的是在分析传统杜邦财务分析体系缺陷的基础上,对其进行新的构建改进,建立一个适应现代企业财务管理要求,能够更加全面、真实、准确的反映企业财务状况和经营成果的综合财务分析体系,从而更好的服务于企业内部经营管理,这亦是本文的特色。 （二）研究方法 本文主要研究方法是文献研究法，据研究目的和课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问

4、题。其次还采用了经验总结法，通过对实践活动中的具体情况，进行归纳与分析，使之系统化、理论化，上升为经验的一种方法。 （三）研究内容 本文主要研究杜邦财务分析体系缺陷及改进重构 二、杜邦分析法基本原理与背景 (一)杜邦分析法的原理 杜邦财务分析是由美国杜邦公司20世纪20年代首创的财务比率综合分析方法,它从评价企业的权益净利率出发,利用各主要财务比率指标间的内在有机联系,将指标层层分解,将反映企业盈利状况的总资产净利率、反映资产营运状况的总资产周转率和反映偿债能力状况的资产负债率按其内在联

5、系有机结合起来,并将这些比率进一步分解为资产、成本、费用等各会计要素,形成了完整的指标体系。在这个指标体系中,权益净利率是分析的出发点,也是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。通过分析指标变动的原因和趋势,可以帮助投资者通过财务分析做出投资决策,帮助经营者通过财务分析进行绩效评价。从而可以在企业的经营目标出现偏差时,能及时查明原因并加以修正,以改进企业管理。 杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率,通过对该指标的逐层分解,形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积,从而全面评价企业

6、的盈利能力､偿债能力､营运能力及其相互之间的关系｡通过杜邦分析图（图一）可以获得以下主要的财务指标关系的信息: (1)权益报酬率,衡量上市企业盈利能力的重要财务分析指标,在整个杜邦财务分析体系中居核心地位。权益报酬率越高,说明投资带来的收益越高，企业所有者权益的获利能力越强。 (2)销售净利率,反映每1元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平,它的高低能敏感地反映企业经营管理水平，通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。 (3)

7、总资产周转率,是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大,说明总资产周转速度越快,反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加。 (4)权益乘数是股东权益比率的倒数,它是指资产总额相当于股东权益的倍数,表示企业的负债程度，权益乘数越大,说明企业负债程度越高,也说明企业向外融资的财务杠杆倍数越大,企业将承担较大的风险。 因此,杜邦分析法是企业有效的管理工具。杜邦分析法从诞生到现在已经应用了八十多年,充分说明了其强大的生命力。 (二)杜邦

8、分析法产生的背景 20世纪初财务分析诞生,最早的财务分析主要目的是为银行提供企业的信用状况分析,初期采用的是简单的财务比率分析,这些简单的分析只能反映企业某一个方面的财务状况或者经营成果。随着社会筹资范围的扩大,非银行债权人和股东增加,公众进入资本市场,投资人对信息的要求更为广泛。20世纪20年代诞生杜邦分析法。杜邦分析法诞生在美国不是偶然的,一方面是由于美国已经是世界第一经济大国,科学技术发展到一定程度;另一方面是由于美国资本市场发达,从资本市场的融资数量比较大,不像德国或者日