金融危机引发民营企业信用担保融资模式变革

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1、金融危机引发民营企业信用担保融资模式变革id=“artibody”>　　【摘要】民营企业信用担保融资模式无法满足目前企业融资需求，文章以金融危机暴露出信用风险信息不能有效分散与释放的问题为研究契机，顺应市场运行机制，在政府的角色由参与者转变为信用担保市场监管者的前提下对民营企业信用担保融资模式进行革新，引入风险可保性理念，将风险资本证券化，进一步分散、释放风险，弥补可能发生的风险损失，使得民营企业融通到所需的资金，有效地分散了金融风险。　　【关键词】信贷配给；风险释放；可靠性；证券化　　中图分类号：F2

2、76.5文献标识码：A金融危机引发民营企业信用担保融资模式变革id=“artibody”>　　【摘要】民营企业信用担保融资模式无法满足目前企业融资需求，文章以金融危机暴露出信用风险信息不能有效分散与释放的问题为研究契机，顺应市场运行机制，在政府的角色由参与者转变为信用担保市场监管者的前提下对民营企业信用担保融资模式进行革新，引入风险可保性理念，将风险资本证券化，进一步分散、释放风险，弥补可能发生的风险损失，使得民营企业融通到所需的资金，有效地分散了金融风险。　　【关键词】信贷配给；风险释放；可靠性；证券

3、化　　中图分类号：F276.5文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）13-0059-03　　一、研究背景　　2008年金融危机充分暴露出金融衍生工具的公允价值在一定程度上由于信用因素被增加，但其所蕴含的风险信息没有得到有效地披露、分散甚至释放，市场的参与者获取了不对称的信息，从而引发一系列的逆向选择与道德风险问题，金融体系受到冲击之后民营企业的融资变得更加困难。信息特别是会计信息犹如商品有质量好坏之分，作为市场上的参与者需要花费较大的成本来甄别这些信息，如何较好地传递、披露与运用这些信息

4、，增强民营企业的信用，使之发挥出良好的放大效应，突破融资难的瓶颈，这个难题已经被学者们高度关注。　　自改革开放以来，民营企业得到前所未有的发展，极大地推动了国民经济发展、科学技术的创新、城镇居民的就业、增加政府财政税收等方面发挥着重要的作用。民营企业的资产规模较小，抵抗经营与财务风险的能力较差，急需改善与调整民营企业的信用，以金融危机所暴露出的问题作为变革契机，通过分散与释放信用风险所带来的问题，促使民营企业信用担保融资模式创新，有效解决民营企业融资困难的僵局。　　二、民营企业信用担保融资的发展趋势研究

5、　　（一）信用担保融资的界定与民营企业融资的关系　　信用担保主要是根据双方约定，以信誉担保方式，履行合同约定的债权债务关系或提供有偿服务的一种经济行为。信用担保可以在一定程度上增加被担保对象的信用额度，分散其所面临的风险，融通到更多的资金。以民营企业向银行贷款为例，银行有自己控制贷款信用风险的底线，民营企业信用不足，通过有效的途径获得信用担保机构和保险机构的保险，增加信用资源，使得民营企业的信贷风险控制在银行可以接受的范围内，贷款的利率随之下降，最终获得贷款融通资金。当然作为担保对象的民营企业必须具有良

6、好的发展前景，或者拥有优质资源，甚至能够产生较为明显的外部效应，通过信用担保使得社会信用资源重新优化配置，在充分考虑如何有效地分散民营企业信用风险基础上，摒弃传统的信用担保融资契约模式的弊端，完善与拓宽民营企业信用担保融资模式。　　（二）民营企业信用担保融资模式现状分析　　世界各国最早成立民营中小企业信用担保机构的国家是日本，日本企业信用担保运作模式是在政府主导与监督下投入政府资金与吸收金融机构的捐助资金成立信用保险公库，再通过全国信用保证协会向金融机构提供担保帮助民营企业贷款，这种模式其实是保险公库对

7、信用保证协会再保险，其中70%～80%无法收回的债务都可以得到补偿，从而分散了信贷风险。欧美国家的民营中小企业信用担保机构也得到了长足的发展，特别是美国成立了小企业管理局作为政府的部门独立存在，重点扶持那些不能通过通常渠道获得贷款的民营中小企业提供担保，所需资金由政府出资，向与政府协作的银行提供担保把钱贷给民营中小企业。在韩国、中国台湾地区也纷纷成立以政府扶植为主导且贷款给拥有较好优质资产的民营企业的信用担保机构，这与盈利为导向的信用担保机构存在差异，无法有效发挥出市场上优胜劣汰的机制，政府完全独立承担

8、信用担保机制中可能发生的风险损失。　　（三）民营企业信用担保融资模式的变革　　2007年的金融危机放大了银行与民营企业之间存在的问题。根据DeMeza和Webb的信贷配给理论：民营企业愿意承担较高的贷款利率，银行有足够资金但是不愿意提供贷款。特别是民营企业从银行融通资金的期限较短，往往不超过一年。民营的资金无法得到有效地周转与融通，会极大地限制其发展，在融通资金过程中的风险也无法得到释放。因此，民营企业通过信用担保多样性增强信用，加强信息的