人民币汇率升值趋势探析及政策建议

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1、人民币汇率升值趋势探析及政策建议 　　目前我国人民币汇率从内部看具有升值的潜力，从外部看面临快速大幅升值的压力。与此同时，我国的具体国情及面临的国际环境决定了人民币升值步伐不宜过快，让人民币汇率保持缓慢上升、小幅渐进的运动态势应该是当前可行的选择和汇率改革成功的有效途径。 　　XX年7月21日，人民银行发布《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，自此，逐旨在建立以市场供求为婿基础、参考一篮子货币帕进行调节、有管理的浮说动汇率制度改革拉开序凤幕。本文结合汇率改革蹄以来的人民币

2、汇率变动派情况，对未来人民币汇瓣率的变动趋势做一些粗茨浅的分析并提出相应的毋政策建议。 一、汇率改鲍革以来人民币汇率变动苟情况 　　XX年7月2父1日，人民银行宣布，粥人民币对美元即日升值劣2%，即1美元兑元人炽民币，每日银行间外汇攘市场美元对人民币的交宾易价仍在人民银行公布矾的美元交易中间价上下瘦3‰的幅度内浮动。X执X年5月18日，人民溃银行宣布，自5月21共日起，银行间即期外汇行市场人民币兑美元交易奎价浮动幅度由3‰扩大键至5‰，人民币汇率弹诈性进一步增强。XX年熔7月3日，美元兑人民忍币中间价升至，汇改以哲来人民币累计升值幅

3、度漱接近%。 　　同时，随蹈着汇率形成机制的日益项完善、市场作用的增强倾，人民币汇率对于市场靡供求关系的反映更加灵袄敏。XX年1月4日起佑，询价交易方式（OT透C）和做市商制度同时狙引入银行间即期外汇市挞场，人民币汇率中间价皇自此在当日9点15分艺由中国外汇交易中心向旭外汇市场做市商询价后樊加权得出，一举改变了酒以上一个交易日人民币绘汇率的收盘价作为中间奴价的方式，显著增强了迹人民币汇率的浮动弹性学。 　　在近两年的时间砂里，人民币汇率水平基扶本上沿着平滑轨迹逐步彝升高，体现出主动性、罚可控性和渐进性的改革友原则。但是在升值过程蛛中

4、也面临着一些新的问抡题，主要表现在： 　　肄一方面，人民币升值并娶未起到遏制外贸顺差迅雇速扩大的作用，而持续绚扩大的外贸顺差带来大缔量的外汇储备，人民银颠行为购入外汇而不得不例发行大量的基础货币，寓造成银行体系流动性过陷剩问题日益突出，已经郧威胁到经济的持续健康松发展；另一方面，目前黄人民币的升值幅度远没兜有达到欧美和日本等国识家的预期，这些国家要贮求人民币加快升值的呼摆声依然很高，在人民币君加速升值预期下，国际往热钱从来没有停止过涌擒入中国的步伐，人民币贱升值压力不断加剧。 　伴　此外，国际货币基金戊组织（IMF）于XX吵年6月启

5、动新的监管框坊架，新增的“第四原则曝”明确提出：成员国在沾制定本国汇率政策时，羞要确保“不致引发外部爆社会的不稳定”。联系蚁到我国巨额外贸顺差引醛发的加快升值噪音，I糊MF此举无疑进一步加乍大了我国的汇率政策压间力。在上述背景下，继诲续坚持既定的汇率改革败方案还是加快人民币升充值步伐，成为汇率改革品中面临的重大问题。 二桅、人民币汇率趋势展望裳 　　目前我国人民币汇奔率从内部看具有升值的乒潜力，从外部看面临快绵速大幅升值的压力。与需此同时，我国的具体国写情及面临的国际环境决扎定了人民币升值步伐不揖宜过快，让人民币汇率易保持缓慢上升、

6、小幅渐刨进的运动态势应该是当下前可行的选择和汇率改瞒革成功的有效途径。 　汉　（一）经济持续快速瘪增长为人民币升值提供巾了基础 　　20世纪9笑0年代以来我国经济持燕续快速增长和劳动生产狄率不断提高，形成推动袁人民币长期升值的经济犯基础。有关方面的研究踊结果表明，1993年配－1999年，我国制非造业劳动生产率增长速雪度是1980年－19搬92年期间的两倍，高恋于同期美国制造业劳动钳生产率增长速度个百分桶点。XX年以后我国经燎济开始加速增长，劳动亦生产率增长速度重新开侯始加快，根据“十一五韩”规划，未来我国经济醒增长率和劳动生产率仍

7、葵将以相对于发达国家更允快的速度提高，并不断在给人民币汇率带来新的趁升值空间。可以预见，南人民币的升值是今后若渊干年内的一个基本趋势栗。 　　（二）汇率小幅楔渐进升值是切合实际的役汇改方向 　　“渐进式眉”是我国改革的重要特忧征，这一原则同样适用幌于人民币汇率升值路径浸的选择。我国尚处于社寂会主义初级阶段，人口锁数量众多，劳动力就业厅压力大，同时产业结构惨又处在转型过程中，过肆度依靠出口拉动经济增颤长的发展模式相对脆弱率，外汇市场不够成熟伴迁生着汇率风险的防范能漫力不足，这些因素构成斟了人民币汇率升值路径寞安排的约束条件。结合管中国

8、的具体国情，保持萝人民币汇率的小幅渐进品升值趋势是由中国经济钳增长与转型的双重任务秆所决定的。缓慢渐进的雹汇率调整过程将与整个锚经济基本面的调整相互聊融合促进，有利于经济州资源和结构的重新配置淫，稳定的小幅升值也有库利于减少国际热钱的