银行储蓄存款利率模型分析

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1、北京大学政学者论文集（2002年）银行储蓄存款利率模型分析银行储蓄存款利率模型分析ModelingshortrateandtermstructurebydepositrateinChina数学科学学院99级何治莉摘要目前,我国的利率还没有形成一个比较正规的体系，市场上也没有形成对利率的系统研究工具。本文着眼于近二十年我国的存款利率数据，一方面对短期利率进行了分析，分析近二十年短期利率水平的变化规律，同时考虑宏观经济指标，研究扣除通货膨胀因素后实际利率的变化规律，分析考虑经济因素后的年（短期）利率风险状况。为了分析投资结构，考虑

2、每次利率调整时刻的远期利率结构，在进行直观分析的基础上用统计软件进行统计分析，对数据的不同期限结构进行分类，归纳出了利率的变化趋势,同时分析了对于投资的利弊，这一部分同样考虑了名义利率和结合宏观经济指标后的实际利率两种情况。AbstractUptonow,therearenoformalmethodologyformodelingtheinterestrateinChina.Basedonthepast-20-yeardepositinterestratequotedbythecenterbankofChina,thepaper

3、willanalyzetherates,findoutthetransformationlaw,comparewiththeeconomicalindex,studytherealtrendofshortinterestrateexcludingtheinflationrateanddiscusstheriskmodelofinterestratewhenincludingtheeconomicfactors.Atthesametime,weconsiderboththenominalinterestrateandthereal

4、interestrate.Furthermore,wehavedonetheanalysisbystatisticsoftware,sortingthedatafromdifferenttermstructure,anddiscusstheadvantagesanddisadvantagesofdifferentterminvestment.关键字：名义利率、远期利率、利率期限结构、通货膨胀目录前言一．对数据的基本处理二．短期利率水平变化模型2．1．一年期名义利率的模型140北京大学政学者论文集（2002年）银行储蓄存款利率模

5、型分析2．2．一年期实际利率的模型2．3．名义利率与通货膨胀的相关性分析一．期限结构分析3．1．名义利率的期限结构分析3．1．1．远期利率的构造3．1．2．远期利率的数据分析3．1．3．远期利率的走势分析3．2．实际利率的期限结构分析——实际利率的构造四．结论和后续工作致谢参考文献前言二十多年的改革与发展，使中国的经济走上了一条持续高速发展的道路，而金融在当前经济生活中的地位和影响是空前的。随着金融资产负债的大量增加，利率风险日益突出。本课题主要研究二十年来中国金融市场的利率变动情况，既考虑利率水平的变化规律，也考虑不同时期的利

6、率期限结构的变化。下面分三个部分对课题的研究结论进行叙述。一、数据的基本处理在分析中，我们用到的主要数据，是从80年代初开始到2002年的历年利率变换时刻的利率值。结合http://go5.163.com/stcyq/gsdt/llbd.htm上公布的中国人民银行居民储蓄利率表和中国人民银行《利率管理手册》各期数据，整理得到的从1980年开始到2002年中国人民银行公布的居民的存款利率最原始的数据如附表一所示。附表一中数据均是以单利的形式给出的，这里我们先把它转换成复利的形式，转换后的数据在附表二中给出。对于每一年度，记相应的期

7、的单利为,若复利记为，和之间存在如下关系：则有复利的计算公式为：如三个月期的复利的计算公式为：半年期的复利的计算公式为：140北京大学政学者论文集（2002年）银行储蓄存款利率模型分析三年期的复利的计算公式为：其他期限的复利的计算公式与此类同。在后面的分析计算中，我们要考虑到通货膨胀的影响，要用到通货膨胀指数。我们以居民的消费价格指数为标准来计算通货膨胀指数。在附表三中，列举了居民的消费价格指数，数据来源于天相投资顾问有限公司内部资料。表格中的消费价格指数是每一年的消费价格比上上一年同期的消费价格所得到值的百分数。我们要做的工

8、作是对这些现有的数据进行分析，挖掘出其存在的规律，进行管理和预测。一、短期利率水平变化模型这一部分主要对一年期的短期利率进行分析，得出相关的统计量和数据模型。2.1.一年期名义利率的模型由表一的利率数据，我们提炼出一年期的利率数据，相关值见附表四。由这些数据可以