大唐电信科技股份有限公司

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1、大唐电信科技股份有限公司投资报告书大唐电信科技股份有限公司（）投资价值分析报告书班级金融071姓名周倩倩学号4__评级：买入（维持评级）时间：2010年7月8日当前价：（人民币）15.13元目标价：（人民币）16.18元☆核心观点：◆在政府政策大力扶持战略性新兴产业的大背景下，公司在物联网、电子阅读、社保卡、银行EMV卡、UIM卡等领域均有涉足或已是领军企业。公司作为多项业务的“核心技术提供商”，价值理应得到重估。☆投资建议：◆盈利预测：测其2010年收入增长27.6%，在规模效应带动下，利润增长将大于收入增幅；预测2010-2011年E

2、PS（每股收益）为0.19元、0.31元，增长43.6%、63.3%。◆投资建议：按照35-40倍市盈率计算，估值为14.4-26.4元。首次给予公司“买入”的投资评级。☆风险提示：大唐电信对大唐微电子这块优质资产的控制能力将被削弱；被投资企业对合作的风险应该有足够的估计；系统性风险的存在；财务问题和研发问题相抵触。大唐电信科技股份有限公司投资报告书一、公司基本情况概述1、公司基本情况及业务概况1.1公司于1998年10月成立，成立至今，其经营范围主要为电子及通信设备，移动电话机，仪器仪表，文化办公设备，电子计算机软硬件及外部设备，系统集

3、成，光电缆，微电子器件的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、制造、销售；通信及信息系统工程设计；出口数字程控交换机、通信传输设备、通信接入设备、通信软件、通信终端设备、手机、无绳电话、IP电话、网络适配器；进口本企业生产科研所需的原辅材料、电子元器件、芯片、机械设备、仪器仪表、零配件；生产、销售安全防范产品及安全防范工程设计施工（仅限成都分公司经营）；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工和三来一补业务；经营转口贸易和对销贸易。国家禁止类项目除外，如从事限制类或有特殊规定的

4、项目应办理相关手续。作为国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业，大唐电信目前已形成以智能卡与SoC芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业。1.2主营业务为从事各类通信网络系统、各类通信终端、计算机软硬件及外部设备、网络管理和信息安全应用软件、微电子等产品开发、生产、销售以及系统集成和网络建设为主要业务的通信制造企业。1.3期间经历的历史沿革为：主要发起人邮电部电信科学技术研究院成立于57年。98年经批准电信院将其所属的软件研究开发中心、专用集成电路设计中心的全部

5、资产等及投入持有西安大唐28.71%、十所投入35.64%、ITIT投入34.65%的权益；及其它发起人以现金投入发起,募集方式设立大唐电信科技股份有限公司.2、股权结构2.1股本构成单位（万股）大唐电信科技股份有限公司投资报告书股本结构2.2近几年股东人数变化2.3十大流通股东（2009年）机构名称股份类型持股数(万)占流通股本增减(万股)大唐电信科技股份有限公司投资报告书比例(%)电信科学技术研究院流通A股13451.2830.76%不变电信科学技术第十研究所流通A股2750.096.29%不变全国社保基金一一零组合流通A股792.8

6、61.81%不变陕西省国际信托股份有限公司流通A股657.961.50%不变刘世强流通A股4401.01%不变任文峰流通A股312.940.72%不变朱爱军流通A股305.950.70%不变全国社保基金六零四组合流通A股262.330.60%不变宣勤学流通A股260.830.60%不变中国工商银行－招商核心价值混合型证券投资基金流通A股259.890.59%不变2.4十大股东（2009年）机构名称股份类型持股数(万)占总股本比例(%)增减(万股)电信科学技术研究院流通A股13451.2830.64%不变电信科学技术第十研究所流通A股275

7、0.096.26%不变全国社保基金一一零组合流通A股792.861.81%792.86↑陕西省国际信托股份有限公司流通A股657.961.50%不变刘世强流通A股4401.00%440↑任文峰流通A股312.940.71%0.02↑朱爱军流通A股305.950.70%0.05↑全国社保基金六零四组合流通A股262.330.60%262.33↑宣勤学流通A股260.830.59%2.17↓中国工商银行－招商核心价值混合型证券投资基金流通A股259.890.59%259.89↑二、投资价值分析1、外部市场环境与机会分析1.1大唐电信科技股份有

8、限公司投资报告书物联网是由三个部分组成：传感网、传输网、智能服务平台，其中，传感网由若干个传感器组成。如果没有传输网，传感网便无法与外界连接；没有智能服务平台，传感器收集到的信息也只是一堆没有