基于财务杠杆的企业财务风险研究.docx

《基于财务杠杆的企业财务风险研究.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

基于财务杠杆的企业财务风险研究在当前社会经济飞速发展的进程中，企业涉及到的经营领域也在向着复杂化的方向转变，由于内部开展的交易活动具备着复杂化特征，使得企业内部的经营管理人员很难为相关的经营决策提供出确定数值，这就导致企业在后续的发展进程中需要面临较多财务风险。而站在现代化企业发展的角度上来看，其内部的研究内容主要就是对金融市场当中产生的系统风险以及非系统风险进行研究，很少会关注企业日常经营活动开展进程中可能出现的财务风险。因此，这就需要将财务杠杆作为基础内容，深入探究企业内部所隐藏的财务风险，并及时采取针对性措施加以解决，以此来为企业后续的稳定发展奠定坚实基础。一、企业财务杠杆与财务风险的基本概述(一)财务杠杆理论财务杠杆，其通常都被称之为融资杠杆或是资本杠杆，所指的主要内容就在于企业内部的具体负债程度，通常情况下都会采用企业的债务筹资资本，以及资本总额之间产生的比例进行表示。而将财务风险管理理论作为基础所在，如果在资本总额情况不受影响的情况下，无论企业自身的营业利润出现了何种变化，债务筹资方面产生的利息费用，以及股利成本等多种内容并没有出现变化。而在企业利润增加的情况下，息税前利润当中所负担的固定财务费用就会逐步降低，从而为企业内部的相关股东提供出更多的收益。而这种以财务费用为主要内容所存在，并且利润变化要明显高于息税前利润变动的情况，所指的就是财务杠杆原理。站在实际情况的角度上来看，由于财务杠杆效应产生的影响，会导致企业的资本收益出现变化，这就需要通过财务杠杆系数的应用，针对企业收益变化所产生的风险情况进行准确衡量。(二)财务风险的内涵 风险所指的主要内容，就是未来出现结果的不确定性，这种不确定性具备着客观性以及主观性。站在实际情况的角度上来看，事物内部的主客观不确定性经常会处在一种互相交叉的状态中，这就进一步提高了事物结构的复杂性，而在数学方面，就可以采用方差来对不确定性加以衡量。财务风险则是风险当中的一种类型，在针对财务风险进行理解的过程中，可以将其划分为广义以及狭义两方面内容，而在实际研究过程中，狭义的财务风险定义当中，其认为这种风险是由于企业举债所导致的，这样就会提高利润的不确定性，由于广义角度上的财务风险所蕴含的范围较为广泛，使得企业经营活动开展进程中涉及到的各类因素很容易混乱，这也不利于后续对于研究的控制。而为了更好地进行量化分析，确保其能够与数学方面的不规范性有着较高的匹配程度，就应当在狭义的角度上对财务风险进行深入分析[1]。二、财务杠杆引发财务风险的主要因素(一)企业经营效益比较低通过财务杠杆的应用，不仅可以促进企业自身经济效益的稳步发展，但也会引发一定程度的负面影响出现，企业在后续采用财务杠杆的实际过程中，如果不注重相关信息，就会加大内部经营风险问题的发生几率。同时，一旦企业在经营效益方面出现的变化，那么在财务风险与财务杠杆方面也会出现变化，并且企业在经营活动的开展进程中，经营效益的变化与息税前的利润也有着十分紧密的联系，但如果企业在息税之前没有针对负债信息进行结清，其内部就会引发较为严重的财务风险。(二)负债过高引发的风险 企业在应用财务杠杆的实际过程中，其通常都会出现较多的负债，这部分负债就属于引发财务风险问题出现的主要因素，企业也无法在第一时间针对内部产生的负债进行偿还，这样就会导致企业自身的基本权益受到一定程度的损害，在严重情况下甚至还会出现破产等情况，并且企业在进行负债经营的实际阶段中，也很难拓展自身的发展规模，这就需要将负债当中所隐藏的风险直接转换在权益资本当中。而企业如果在内部产生了较高的负债情况，整体资金就无法实现稳定运转，各大企业都希望能够在经营发展进程中拓展自身的发展规模，但却没有相关的资金进行支配，呈现出一种现金过度集中的情况，企业在现金流入的过程中就会产生严重风险，特别是在企业产生支付危机过后，也会对财务部门的正常工作产生不良影响。企业在进行经营发展时，如果只是单纯地关注财务杠杆所带来的利益，其在后续经营阶段中所产生的风险因素也会提高，为企业的稳定运转带来较为严重的偿债压力，这种处在负债状态中进行经营的模式，如果内部采用的经营管理模式与管理理念不够完善，就会产生对应的财务风险，债权人方面无法获取利息的风险也会逐步提升[2]。(三)应用财务杠杆引发的投资风险企业未来在后续拓展自身的发展规模，实现可持续发展，就需要采用融资等方式，但在这种融资方式产生的影响下，也会使得企业在后续的发展进程中承担更多的风险。投资所指的主要内容，就是企业内部所进行的资金支出，其主要目的就在于实现资金的增值，但投资在本质上属于一种比较漫长的过程，也是一种结果，可以有效分析出未来发展时间与当前存在的金额差异。同时，企业在开展投资活动时，同样存在对应的时间差，如果处在这种时间差当中，企业就会由于经营活动的开展不够全面，或是市场环境出现了变化，企业就会出现投资失败等问题。站在实际情况的角度上来看，企业所开展的投资活动具有较为显著的风险，并且风险还具有随机性特征，企业很可能在投资互动当中得到较多的收益，也会出现血本无归等情况，这就需要企业在采用财务杠杆的实际过程中，采用筹资等方式来获取到相关的收益。三、基于财务杠杆的企业财务风险的解决措施(一)强化财务管理理念 企业内部的领导人员，其必须要重点强化自身对于财务风险管理工作的基本认知，这样就可以稳步提高财务风险管理工作的实效性与稳定性，而通过更加合理的理念，也可以引导企业在后续的发展进程中形成更加科学合理的管理理念，采用培训等多种方式，引导财务人员学习那些专业化的知识，这样就可以保证企业当中的财务风险管理人员能够主动提升自身的综合素质。而在提高财务人员综合素质的实践过程中，不仅要加大对于专业素质的重视程度，还要重点强化其道德素质，避免其内部出现以权谋私的情况，在遵循真实化原则的基础上，针对企业的财务情况展开更加精准的核算，避免为企业后续的发展带来经济上的损失。同时，还应当重点提升财务人员自身的知识水平以及财务水平，在针对市场情况进行深入分析的基础上，引导财务人员积极学习那些新知识，这样就可以更好地应对原本较为复杂的财务风险管理内容。而在后续财务风险管理工作的实际开展进程中，财务人员就可以通过对于计算机知识的学习展开自动化管理，在根本上提高财务风险管理工作的准确性[3]。(二)完善财务制度内容首先，企业应当结合实际情况来对内部的制约机制以及监督机制进行完善优化，还要对内部财务风险的管理人员展开必要的监督与约束，确保财务风险管理人员的各类行为能够得到规范，提升其自身的道德品质以及责任心；其次，企业还要完善与财务风险管理相关的制度内容，使得财务风险的管理人员能够结合具体制度内容来完成工作，并在后续的工作中形成一个范本，促进工作效率与工作质量的稳步提升；最后，而为了帮助企业更好地抵御各类风险，就要在企业内部重点提升工作人员的风险防范意识，财务风险在本质上属于一种客观存在的形式，在面对各类财务风险的过程中，绝对不能采取逃避的方式，而是要在内部完善财务风险防范理念与防范意识，逐步分析财务风险问题出现的主要原因，并针对企业资金的具体利用环节进行全面约束，更好地分析风险问题出现的规律，这样就可以对企业内部的财务决策等多种内容进行完善优化。(三)结合金融市场的变化开展活动 企业在采用财务杠杆的实际过程中，其内部存在的主要问题就在于负债问题，这也使得市场当中利率产生的变化对财务情况产生了较为严重的影响，这样也会在潜移默化之间提升企业的财务风险。而在当前市场经济持续完善的背景下，企业就应当针对市场内部利率产生的波动情况展开深入分析，以此为基础做出更加合理的安排，而如果市场当中的利率相对较高，企业就要逐步降低在利息方面的支出，企业也不能在这时进行筹资，而如果市场利率处在波动状态，企业就要结合自身的实际情况来进行选择，除非必要情况，否则就应当尽量降低筹资，而在针对企业财务情况进行分析过后，如果发现企业必须进行筹资，就要在后续选择计息方式的实际过程中科学合理地引入浮动利率，企业还应当针对市场利率出现的波动情况，进一步总结出利率的主要波动规律，并采取针对性措施来对筹资计划进行持续性的完善优化。除此之外，企业的财务杠杆也会对企业的财务情况产生一定程度的风险，这就需要企业在应用财务杠杆的过程中，制定出完善的偿债计划以及借债计划，保证自身所承担的各类债务都处在能够偿还的范围当中，还应当针对借款日以及款项的支付日期进行深入分析，避免因资金调度不够合理而引发财务风险出现。企业还应当对自身的盈利能力进行更加准确的把握，并制定出对应的还款计划，在后续的还款阶段中，也要结合市场内部的具体利率波动情况，确保在后续的还款阶段中不会产生还款日期集中的问题[4]。(四)优化企业的资本结构 站在实际情况的角度上来看，如果企业的负债率比较高，就会产生利率浮动因素，从而对财务安全产生极大的威胁，也会在潜移默化之间加大投资人员对于企业发展前景的担忧程度，并且较高的负债率也会对企业的所有权产生不良影响，这是由于企业在采用财务杠杆的实际过程中，必须要保证资本结构的科学性与合理性。而在具体项目当中，如果筹资成本相同，企业就应当选择筹资成本最小的方案内容，如果处在筹资风险相同的情况下，也要选择筹资成本比较小的方案，但在筹资风险较小，但筹资成本比较大时，就要结合管理人员对于风险的态度以及筹资收益效用的大小，进一步选择符合实际情况的方案内容。还要在其中确定好适度的负债数额，保持更加科学合理负债比率，在对企业资本结构进行测算的过程中，就可以采取资本成本比较法以及公司价值比较法等多种方式。而除却需要对负债成本进行考虑之外，企业还要明确后续发展阶段中在销售收入方面出现的变化，以及企业所采行业当中的竞争情况，从而确定好具体的负债规模，使得股东权益资金与负债之间有着更加稳定的比例关系。通常情况下，速动比率应当稳定控制在1∶1左右，流动比率则要控制在2∶1左右，但如果大于以上几种指标，就代表着企业在短期的偿债能力与变现能力相对较强，反之则比较弱，但上述两种指标过高会出现资金浪费的问题，所以在举债时必须要提高比率的协调性。(五)结合金融市场利率走势来优化筹资内容目前财务杠杆在实际应用过程中，其所采用的主要形式就在于负债，这也使得利率的高低成为了影响企业财务情况与财务风险的重要因素。在市场经济条件下，现代化企业要充分结合市场利率的基本走势来做出更加科学合理的安排，而在利率水平比较高的时期中，为了有效降低整体利益支出，就要逐步降低筹资，或是只筹集那些短期内急需的资金，而在利率出处在高到低的过渡阶段中，也应当逐步降低筹资量。如果企业由于财务状态以及生产经营等多方面因素产生的影响，需要对资金进行筹集时，在计息方式上就要采取浮动利率，如果利率水平较低，进行筹资则比较有利，而利率出在从低到高过度阶段中，则要主动筹集长期资金，在计息方式上采取固定利率模式。除此之外，企业也应当通过目前社会经济发展的内在规律，进一步找寻出利率出现变动的发展趋势，在其中采取针对性措施来对各类筹资风险进行全面防范，而在针对利率产生的变动进行预测时，则要在筹资战略的具体筹资阶段中做出针对性的风险防范安排，结合实际情况来制定出更加完善的应急筹资计划。除此之外，在平时工作中还要注意，在借入资金当中，长期资金以及短期资金应当结合基本需求展开合理安排，确保在整体结构上具备更高的合理性，避免出现还款期过于集中的情况。 四、结语综上所述，企业在采用财务杠杆的实际过程中，虽然可以获取到一定程度的利润，但同时也会引发较为严重的财务风险。因此，企业在后续应用财务杠杆的实际过程中，针对具体的市场环境进行深入的分析，在其中找寻出对自身有利的利率波动情况，明确利率出现变化的基本规律，以此为基础来实现对于财务风险的全面抵御，这样不仅有利于企业的可持续发展，还能够帮助企业获取到更加优异的经济效益。■