中国猪肉进口量、主要进口国及中国猪肉进口量预测

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中国猪肉进口量、主要进口国及中国猪肉进口量预测  随着新一轮猪周期开启，可以预见的是猪肉进口量将上升。2019年1-5月，我国共进口猪肉65.82万吨，其中5月份单月猪肉进口量达到18.75万吨，占前5个月进口量的28.5%，创下了自2016年6月以来的单月进口量新高。  猪价与猪肉进口量趋势对照图

1  我国猪肉进口量在国内总消费量中的占比仅为2%左右，整体规模仍然较小国内生猪价格是影响猪肉进口量的重要因素。在国内猪价较高时，国内外价差扩大导致进口有利可图，猪肉进口量将会显著增加，反之亦然。  我国猪肉进口量及与国内消费量的比值

2  我国猪肉进口量主要来自于欧美发达国家  从总量上看，过去三年全球猪肉出口量均维持在800多万吨的水平上，其中2018年总出口量为845万吨，主要由欧盟27国（293万吨，占比34.7%）、美国（266万吨，占比31.5%）、加拿大（133万吨，占比15.7%）、巴西（73万吨，占比8.6%）等国贡献，合计占比9成以上。美国农业部最新上调2019年全球猪肉出口量预测值至908.3万吨，在当前国内生猪产能去化超过25%的背景下，即使全球猪肉出口配额全部供应我国国内，也远无法填补供给缺口。

3  全球主要猪肉出口国家与地区  近三年全球猪肉出口量维持稳定水平

4  从具体进口结构（国别）上看，我国猪肉进口同样面临多重不确定性。  ①6月初，由于加拿大输华猪肉产品被查出莱克多巴胺（瘦肉精）残留，我国暂停涉事企业猪肉产品输华，并在随后的跟踪调查中发现，该批输华猪肉随附的官方兽医证书系伪造，因此我国采取紧急预防性措施，要求加政府自6月25日起自主暂停签发对华出口肉类证书。加拿大作为全球第三大猪肉出口主体（仅次于欧盟27国、美国），以及我国第三大猪肉进口国（仅次于德国、西班牙），暂停对华猪肉出口将在一定程度上加剧国内猪肉供给紧缺程度。  ②当前非洲猪瘟在亚洲正呈蔓延之势，目前已有中国、越南、柬埔寨、朝鲜、蒙古和老挝等6个国家发生非洲猪瘟疫情，除我国外，越南非洲猪瘟疫情同样较为严重，自2019年2月首发以来，越南已发生2813起非洲猪瘟疫情，全国范围内已扑杀超过290万头生猪，占全国猪群数量的10%以上。2019年上半年越南猪肉进口同比增加670.8%。过去越南长期为猪肉净输出国，我们认为随着非洲猪瘟疫情的持续蔓延和对当地基础产能的损害，越南将转向猪肉净输入国，同样会与我国争夺猪肉进口资源。

5  ③随着中美贸易摩擦的持续，美国对华猪肉出口已连续两年下滑，近期中美元首会谈后，双边贸易关系缓和，后续我国有可能增加自美国农产品的进口，美方输华猪肉量或将改变先期颓势，从而增加对国内市场的猪肉供应。  非洲猪瘟使越南由猪肉净输出国向猪肉净输入国转变  因此我们认为，无论是从猪肉潜在进口总量还是从进口结构上来看，进口端状况的调整与变化，对国内猪价的影响仍主要停留在短期扰动上，很难改变我国生猪养殖行业产能快速收缩的既定事实，生猪供应短缺的主逻辑在未来一段时间料仍将持续，猪周期上行趋势不变。

6  2019-2020年我国猪肉进口量可能大幅增加  国内猪价进入上行周期，我们预计2019年我国猪肉进口量可能突破2016年的高位，创下新的历史进口记录。美国或将贡献2019年我国重要猪肉进口增量：1）2016年以来，美国猪肉出口量重启较快增速，2018年出口总量达271.7万吨，同比增速约为6.3%；2）中美贸易摩擦是导致2018年进口美国猪肉数量大幅下降，随着中美贸易摩擦趋于缓和，2019年以来中美猪肉贸易明显回暖。基于猪价对2019-2020年我国可实际进口的猪肉数量进行敏感性分析，我们认为2019、2020年我国猪肉总进口量或可达到136~222万吨、234~320万吨。  2019年进口美国猪肉数量敏感性分析  进口增量难以有效弥补产需缺口

7  我们测算2019、2020年生猪出栏量均约为58000万头，猪肉消费量分别为5127万吨、5383万吨，产需缺口分别为651万吨、879万吨。我们判断2019、2020年我国实际进口猪肉总量在猪肉产需缺口中所占的比重均不到40%，对猪价上涨的抑制作用较小。2019-2020年我国猪肉产需缺口测算