轻工制造行业造纸排污许可证制度专题：排污许可证制度落地，造纸行业强者恒强

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1、行业深度

2、轻工制造证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入造纸排污许可证制度专题：前次评级买入排污许可证制度落地，造纸行业强者恒强报告日期2017-06-29Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现轻工制造沪深300造纸行业排污许可证核发将于6月30日前完成，完善事中事后监管14%5月15日，环保部印发《关于进一步加快火电和造纸行业排污许可证6%核发工作的通知》，对两个行业的许可制改革工作做出部署，并将启动调度-2%及考核机制，预计到2020年，将完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核-10

3、%发工作，加强对环境保护的事中事后管理，造纸行业排污许可证制度落地2016-062016-102017-022017-06有望起到标杆带头作用。排污许可证制度实行一证化管理，严格落实企业环保主体责任Table_Author分析师：赵中平S02605160700050755-23953620排污许可证从基本信息、许可事项和管理要求，给排污单位提供了一zhaozhongping@gf.com.cn个清晰的、稳定的“环境守法”边界。排污许可证将作为企业运行期环境管理的唯一行政许可；不仅对企业的废水、废气排污行为实行综合许可管理，与污染物排放行为直接关联

4、的生产工艺设施也纳入许可管理，将与环Table_Report相关研究：境质量改善要求相关的各类污染物控制要求分解落实到企业，企业按证排轻工制造行业:包装纸涨势延2017-06-26污，自证守法，环保部门依证监管，依法处罚。续，关注家具二线及滞涨品种轻工制造行业:废纸价格持续2017-06-19奖惩并举，规范企业排污行为上涨，多因素利好造纸龙头环保奖惩制度逐步建立健全，新《环保税法》中增加了企业减排的税轻工制造行业:造纸行业淡季2017-06-11收减免档次，鼓励企业减少污染物排放规定，与现行排污费制度规定形成不淡，政策利好包装纸板块环境税梯度征收

5、。本轮排污许可证申领以企业自行上报为主，许可证审批发放后排污企业需依照许可证明确的标准进行排放，超限将依法受到处罚。目前与排污许可证制度相配套的处罚条例正在制定中，若申领企业超标暂Table_Contacter联系人：汪达010-59136610按照环保法现行标准处罚，未依法取得排污许可证排放污染物企业处罚种wangda@gf.com.cn类包括移送、拘留、罚款。环保监管趋严加速淘汰小纸厂，利好行业龙头强者恒强2016年以来环保政策趋严至今未见放松趋势，环保督查进一步强化，问题企业停产扩大。从环保设备投入成本而言，大型纸企更具规模效应，因国内造纸

6、行业产能分布相对分散，部分小厂不断在法律监管不完善及偏远地区开工新产能，小厂因环保政策趋严或将进一步淘汰，排污许可证制度落地利好行业龙头，强者恒强，上市纸企盈利有望持续超预期。推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、博汇纸业、玖龙纸业。风险提示主要纸种价格下跌；原材料纸浆及废纸价格上涨超预期，政策落地效果不及预期，环保事故风险。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20行业深度

7、轻工制造目录索引一、排污许可证制度落地，企业排污规范化管理....................................................

8、...........4（一）我国环境管理制度框架已搭建完毕..................................................................4（二）逐步建立以排污许可制为基础的环境管理体系................................................4（三）排污许可证制度核心为“一证式管理”，改善环境质量...................................7二、借鉴海外，提升企业违法排污成本............................

9、..................................................9（一）海外经验表明排污许可证制度是行之有效的环境保护措施.............................9（二）奖惩并举，规范企业排污行为.......................................................................10（三）自下而上完成总量控制，企业责任明确.........................................................10

10、三、环保加码，地方治污助力造纸行业洗牌..........................................