通信运营行业：中移动光缆招标超预期，光通信保持高度景气

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1、[Table_行业跟踪周报Yemei]目录1.行业观点......................................................................31.1.上周行情表现...........................................................................31.2.本周行业策略...........................................................................32.近期重点推荐个股.............

2、.........................................33.行业动态......................................................................53.1.国内动态...................................................................................53.2.国际动态..........................................................................

3、.........74.上市公司动态..............................................................82/17东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业跟踪周报Yemei]1.行业观点1.1.上周行情表现上周通信（申万）指数下跌3.42%；沪深300指数上涨0.22%；行业跑输大盘3.64个百分点。图表1：涨幅前5图表2：跌幅前5300711.SZ广哈通信52.43%300710.SZ万隆光电-24.00%300134.SZ大富科技23.47%300698.SZ万马科技-20.89%300028.S

4、Z金亚科技14.00%300560.SZ中富通-17.84%002194.SZ武汉凡谷8.58%603042.SH华脉科技-17.41%603322.SH超讯通信7.04%300223.SZ北京君正-16.76%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2.本周行业策略近期推荐组合：英维克、美利云、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电、中天科技。通信板块上周迎来一波回调，除了少数强势个股，此前热度最高的5G板块调整较多，市场情绪有所缓和。我们对后市持谨慎乐观态度，在行业整体估值已经偏高的情况下，预计未来行业内部分

5、化将加速。我们建议关注两类标的：一是5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，在FTTH扩张、5G预商用部署等投资拉动下，这些公司业绩水平能得到较好的保证，即使2018年电信运营商整体资本开支继续下滑，这些公司依然能得到稳定的订单以稳定利润。二是云计算、物联网等确定性较高的高成长板块，这类公司不太依赖运营商资本开支，而与社会信息化、企业智能化发展趋势强相关，已经连续多年保持高增速，2018年依然具备快速发展并持续降低估值水平。中移动光缆招标半年一亿芯公里，光通信需求强劲。中国移动在中国移动招标和采购网发布《中国移动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次）

6、_招标公告》，公告将开展普通光缆产品集采，预估采购规模约为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里）。中移动2016年全年招标量9400多万芯公里，2017年分两批次总计招标1.29亿芯公里，本次2018年度半年招标量突破1.1亿芯公里，假设中移动2018年第二批次招标量维持1.1亿芯公里不变，则全年招标量为2.2亿芯公里。根据测算，中移动2017年光纤采购量增速约为40%，2018年增速提升到接近70%，这显示中移动在光网络建设方面持续加速。考虑到中国联通、中国电信和广电网络都在增加光网络投资，我们认为2018年光通信需求强劲增长。5G中频频谱划分确定，5G产业链获得明确支撑。

7、上周，我国第五代移动通信系统（简称“5G系统”）频率使用规划取得重大进展。工业和信息化部发布了5G系统在3000-5000MHz频段（中频段）内的频率使用规划，我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。我们认为这表示5G产业链获得明确政策支撑，一方面我国对5G重视程度越来越高，已经从政策、资源、宣传等多个角度对5G产业链进行扶持，有利于我国从自主建设的通信大国向标准输出、产品输出的通信强国的转变，利好各5G产业链公司。另一方面，我国选定的频谱是国际主流频段，意味