机械设备行业平板显示设备行业深度报告：oled渐成主流且供不应求，array／cell制程设备开始进口替代

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1、机械设备

2、证券研究报告—板块最新信息2017年10月10日中立平板显示设备行业深度报告公司名称股票代码评级精测电子300567.CH买入[Table_Title]OLED渐成主流且供不应求，Array/Cell制程设大族激光002008.CH买入联得装备300545.CH未有评级备开始进口替代智云股份300097.CH未有评级正业科技300410.CH未有评级[Table_Summary]平板显示行业正在经历深刻变化：以OLED为代表的新一代显示技术已然[Table_Source]资料来源：万得，中银证券以2017年10月9日当地货币收市价为标准成熟并加速产业化，O

3、LED在中小尺寸显示屏上的应用将于2017年开始替代LCD技术成为主流，而量子点、MicroLED处于产业化的黎明破晓前。中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移，2018年国内产能将取代韩国成为全球第一，2020年全球份额达到40%。国内产线巨额投资带来设备需求繁荣，2018年迎接设备需求高峰。重点推荐切入Array/Cell制程的检测设备龙头精测电子（300567）、受益OLED的大族激光（002008），建议关注Module制程设备供应商联得装备、鑫三力（智云股份）、正业科技。支撑评级的要点五大平板显示技术所需的FPD设备存在异同。在TFT-LCD、OL

4、ED、QD-LCD、QLED和MicroLED中，各种显示技术的工艺差别主要在Cell制程，而Array制程和模组制程基本类似，因此Array制程的专业设备基本通用，而Cell/Module制程的专用设备因具体显示技术而异。OLED显示技术已成熟，量子点和MicroLED产业化仍需时日。当前主要应用与在研发的显示技术包括TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED和主要催化剂/事件MicroLED五类，其中TFT-LCD应用最为广泛，OLED已然成熟，QD-LCD快速崛起，而QLED技术和MicroLED技术产业化仍需时日。新一代IPhone销售超预期大尺

5、寸仍由LCD主导，小尺寸OLED迅速替代。预计OLED电视出货新面板产线落地量将从2016年150万台上升至2022年750万台，渗透率上升至3%，国产检测设备切入前端制程而色彩饱满、分辨率高、耗电低的OLED手机渗透率将从2016年13%上升至2020年38%，成为最主流手机显示技术。相关研究报告全球面板产业向中国转移，大陆OLED产能高速增长。近年来国内以《精测电子2017年中报点评：正式取得苹果的供高世代TFT-LCD面板与OLED面板为代表的生产线建设进入高峰。据应商资格，三季度业绩大幅超预期》2017.9.4统计，中国大陆到2020年将投产的面板生产

6、线共18条，届时国内面《精测电子深度报告：高成长的面板检测龙头》板产能将占全球40%，稳居第一。OLED方面，中国大陆到2020年将2017.4.27投产13条OLED产线年产能665万平方米，占全球产能14.5%。中银国际证券有限责任公司增量投资存量更新同发力，2018年设备需求迎来高峰。经我们测算，国内在建/规划产线未来设备需求2,447.8亿元，2017年3、4季度开始具备证券投资咨询业务资格显现单季度需求约182亿，2018年2、3季度达到高峰，单季度超过570亿。同时，存量33条产线更新将于2018年放量，2018-2021年年均需机械设备:电子专用设备

7、[Table_Industry]更新的产能达到46.6万片/月。Array/Cell制程开始步入国产化。TFT-LCD与OLED生产均分为可分为前杨绍辉*[Table_Analyser]段Array、中段Cell与后段Module三部分，三个制程的设备投入占比约(8621)20328569shaohui.yang@bocichina.com为7：2.5：0.5。前端、中段设备技术含量高、价值量高基本由美日韩证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001企业垄断，后端设备国产供应商初具规模市占率约20-30%。但精测电子、大族激光正在引领Array/Cell

8、制程的设备国产化。闵琳佳评级面临的主要风险(8621)20328512linjia.min@bocichina.comOLED产能建设受核心设备制约不达预期、OLED手机销售不达预期、证券投资咨询业务证书编号：S1300514080002国产检测设备放量不达预期。重点推荐*陈祥为本报告重要贡献者精测电子（300567）：2017年能实现Array/Cell制程的检测设备规模销售，维持买入评级。大族激光（002008）：受益TFT-LCD及OLED设备采购，且公司业绩持续超预期，维持买入评级。目录名词解释...........................