钢铁行业2018年度投资策略：景气延续，博弈旺季

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1、行业研究正文目录1、框架性分析：钢铁板块未来机会展望......................................................................42、三个周期与产能利用率............................................................................................4三周期框架..................................................................

2、..................................................4钢铁产能利用率判断.....................................................................................................53、基本面分析........................................................................................................

3、......6供给端：去产能效果的滞后影响依然存在....................................................................6需求端：总体平稳，制造业提供支撑............................................................................7成本红利仍贡献边际增量...........................................................................

4、...................94、投资策略................................................................................................................10采暖季的影响..............................................................................................................10博弈四季度及18年旺季....

5、.........................................................................................12三个催化剂..................................................................................................................12投资标的.........................................................

6、............................................................135、风险提示................................................................................................................15图表目录图1：钢铁板块未来还有机会的框架分析.....................................................................

7、4图2：钢铁利润来源......................................................................................................4图3：三周期对价格的影响...........................................................................................5图4：三周期对价格的影响............................................

8、...............................................5图5：粗钢产能统计................................