新债定价报告：西王短融再次成功发行

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1、新债定价报告——西王短融再次成功发行（2017-11-09）乔永远策略团队出品陈露新债研究戴泽斌新债研究电话：021-22852691电话：021-22852681手机：15201144877手机：13958899535本报告所提供的信息系兴业研究公司内部观点，仅供报告阅读者参考使用，不构成任何投资意见和建议新债发行结果新债研究——回顾17正通联合SCP002我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，从结果来看：12支新债的发行利率符合我们的预期；3支新债的发行利率出现了较大的偏离，其中低估的2支，高估的1支；另外有1支债取消发行。债券简称兴业行业兴业评分

2、期限参考收益率申购区间发行利率偏差17新天绿色SCP002公用事业3-/3-，稳定0.33年4.794.5-5.35.1031BP17襄城灵武债城投4-/4，稳定7年6.87不高于7.57.4558BP17西王CP002食品饮料4-/4-，负面1年8.227.0-8.07.85-37BP17中四仪MTN001机械设备4/4，稳定3年7.395.5-6.5--17汕尾发展债城投4+/4+，稳定7年5.81不高于6.05.68-13BP17西南水泥SCP004建筑材料4/4，稳定0.71年5.284.5-5.55.10-18BP17富丽达CP001化工4+/4+，稳定1年5

3、.985.0-6.05.75-23BP17陕延油MTN002化工3-/3-，负面5年5.244.7-5.55.18-6BP17贵人鸟SCP005纺织服装4/4，负面0.74年7.106.5-6.97.2010BP17康得新SCP003化工3-/3-，稳定0.74年5.194.8-5.85.3011BP17中建材SCP021建筑材料3-/3-，稳定0.74年4.974.2-5.24.85-12BP17天士力SCP005医药生物3/3，稳定0.74年4.864.5-5.55.0014BP17白云机场SCP005交通运输2-/2-，正面0.49年4.43不高于4.24.20-

4、23BP17高创03城投4/4-，稳定5年(3+2)6.526.0-7.06.6412BP17孝城投债城投4+/4+，稳定10年6.22不高于6.86.3513BP17潞安MTN003煤炭4+/4，稳定5年(5+N)6.766.0-7.06.9519BP数据来源：Wind、兴业研究1©兴业研究版权所有“兴业研究”为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明新债研究结果总览（一）2017年11月9日，兴业研究覆盖新债93只，其中城投债2只，产业债91只；发行日分布为T+1日的为12只、T+2日的为3只和T+3日及以上的为78只。最终研究结果如下表所示（WIND渠道）：债

5、券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率参考利差发行日17阳煤CP007煤炭4+/4+，稳定1年5.26%-60BP2017/11/1017恒逸MTN001化工4/4，正面3年6.83%-130BP2017/11/1017镇城投CP002城投4/4，稳定1年5.56%10BP2017/11/1017成龙03建筑装饰4/4，负面5年(3+2)7.88%-25BP2017/11/1017华建03建筑装饰4/4，稳定3年(1+1+1)6.83%-88BP2017/11/1017精工01建筑装饰4/4，稳定4年(2+2)6.81%-110BP2017/11/1017招金02有色金属

6、3-/3-，稳定5年(3+2)5.81%41BP2017/11/1017晋投集SCP003非银金融4+/4+，稳定0.74年5.93%20BP2017/11/1017冀中峰峰SCP009煤炭4/4，稳定0.74年6.08%-150BP2017/11/1017如意01纺织服装4/4，稳定5年(2+2+1)7.61%-30BP2017/11/1017老窖01食品饮料3/3，稳定5年(3+2)5.09%0BP2017/11/1017青啤SCP001食品饮料3+/3+，稳定0.74年4.75%5BP2017/11/1017深航空SCP003交通运输3+/3+，稳定0.5年4.6

7、5%0BP2017/11/1317杭州湾SCP002交通运输4+/4+，稳定0.74年5.16%-58BP2017/11/1317铜陵绿色债01非银金融4+/4+，稳定7年7.17%70BP2017/11/1317云岩债城投4/4，稳定7年6.68%40BP2017/11/16数据来源：Wind、兴业研究2备注1：兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2：参考收益率=参考曲线的收益率（对应期限的中债收益率曲线）+参考利差新债研究结果总览（二）2017年11月9日，兴业研究覆盖新债93只，其中城投债2只，产业债91只；发行日分布为T