电力设备行业新能源车专题报告之三：新能源汽车加速轻量化发展，行业前景广阔

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1、Table_BaseInfoTable_Title2017年06月28日行业深度分析电力设备证券研究报告新能源车专题报告之三：新能源汽车加投资评级领先大市-A速轻量化发展，行业前景广阔维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级■轻量化势在必行，市场前景广阔：在节能减排压力和性能提升需求的002850科达利120.00买入-A双重推动下，汽车轻量化已经成为不可逆转的趋势，轻量化材料的应603186华正新材46.00买入-A用是轻量化发展核心。目前在轻量化材料应用领域，德国、美国、日60011

2、0诺德股份17.00买入-A本等传统汽车强国处于领先发展地位。相比之下，中国的轻量化起步Table_Chart行业表现较晚。当前随着国内新能源汽车的快速发展，加速驱动了轻量化的发电力设备沪深300展。根据《节能与新能源汽车技术路线图发布》给出的规划，测算得16%12%到2020年我国轻量化材料市场规模将超5000亿元，其中新能源汽车领8%4%域市场规模将达到350亿元，发展潜力巨大。0%-4%-8%■轻量化助力解决新能源车里程焦虑，促进轻量化发展：随着积分制的-12%逐步落地以及各地对于新能源汽车的补贴推

3、广政策的实施，新能源乘资料来源：Wind资讯用车的发展趋势明确。新能源乘用车续航里程是决定其发展的最主要%1M3M12M因素之一。一方面，续航里程影响着新能源汽车的使用性能和消费者相对收益-6.66-12.25-3.97的驾驶体验；另一方面，续航里程与补贴直接挂钩，推动车企寻求轻绝对收益-1.08-6.5913.78量化材料以减轻汽车重量。根据2017年第5批推广目录的不完全统计，邓永康分析师当前我国新能源乘用车的平均续驶里程约为192km，尚未达到补贴上SAC执业证书编号：S1450517050005d

4、engyk@essence.com.cn限（250km），并且离满足消费者期望（320km）还有一定距离。新能源陈乐报告联系人chenle1@essence.com.cn物流车和客车也因其载客载物需求迫切需要进行轻量化，提升运力和吴用报告联系人续航里程。未来随着新能源汽车的逐步推广，将进一步促进轻量化材wuyong1@essence.com.cn料的应用。相关报告周观点20170625：政策销量底部反转，■新能源汽车多维度轻量化，材料应用是核心：目前市场上较为主流的7月特斯拉Model3量产在即，板块景气

5、轻量化材料包括高强度钢、铝合金、镁合金、工程塑料、复合材料等。向上2017-06-26对于新能源车身的轻量化多采用力学性能较好的高强度钢和金属合政策销量底部反转，7月特斯拉Model3金，也有部分车型如宝马i3将碳纤维复合材应用到全车身的制造中；量产在即，板块景气向上2017-06-25新能源车专题报告之二：产业进步能量物流车箱体和零部件优先考虑减重效果更佳的合金和复合材料；电池密度提升进行时，紧抓关键材料环节系统的轻量化集中在电芯、结构件、电池箱体三部分，其中电芯将电2017-06-205月新能源汽车加

6、速放量，6月商用车销解液和铜箔的轻量化作为研发的重点，结构件和箱体多采用合金及复量更值期待2017-06-19合材料，纳米材料也正在研发中。新能源车专题报告之一：乘用车趋势明确，紧抓高能密度与轻量化提升性价比■投资建议：汽车轻量化市场前景广阔，尤其在新能源汽车高速发展的2017-06-12背景下更加促进了轻量化的发展。轻量化材料的应用有助于缓解新能源汽车续航里程焦虑、提升物流车运力、提升驾驶体验，是未来主要的轻量化途径。建议紧抓轻量化材料投资主线下的产业链龙头，重点推荐：诺德股份、科达利、华正新材。建议关

7、注：万丰奥威、康得新、云海金属、广东鸿图、宁波华翔、海源机械。本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。■风险提示：新能源汽车销量不及预期，产品竞争加剧。本报告版权属于安信证券股份有限公司。2各项声明请参见报告尾页。行业深度分析/电力设备内容目录1.汽车轻量化：新时代背景下的必然趋势，市场前景广阔........................................................61.1.轻量化有助于节能减排，提升各项性能..................

8、......................................................61.2.多管齐下轻量化，材料应用是关键................................................................................81.3.汽车轻量化国外引领，国内加速追赶........................................