供给侧改革效果仍在，钢厂迎来新时代

《供给侧改革效果仍在，钢厂迎来新时代》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、供给侧改革效果仍在，钢厂迎来新时代---黑色篇螺纹钢：供给侧改革效果仍在，钢价宽幅震荡铁矿石：利空压制，铁矿石低位徘徊焦煤焦炭：秋冬季环保供需皆受限，煤焦博弈之中见真身申银万国期货研究所黑色金属研究小组作者简介黑色金属研究小组：于洋女士：（执业编号：F0273563），申银万国期货煤焦钢分析师，注重宏观经济研究和品种基本面分析，善于通过把握整体宏观的环境变化及从行业发展的维度来研判大势。致力于产业对冲及其他投资策略的研究，多次为企业客户制定期货套期保值及对冲投资策略，在业内具有一定的影响力，第一财经、东方财经特约嘉宾，曾获钢材期货优秀分析师、铁矿石期货优秀分析师、煤炭期货优秀分析师等殊荣

2、。石头先生：（执业编号：F3024645），申银万国期货煤焦钢分析师，主要负责黑色产业链品种研究。曾在钢铁厂期货部和私募基金公司担任过钢铁研究员，深入研究过黑色金属产业链期现货的价格走势规律，拥有比较丰富的理论研究和实际操盘经验。第一财经特约嘉宾，善于把握铁矿石和螺纹钢的基本面投资逻辑，多次为客户制定期货套期保值方案及对冲投资策略。供给侧改革效果仍在，钢厂迎来新时代——2017年第四季度黑色产业链投资策略展望核心观点主要驱动因素：楼市调控，秋冬季环保限产，矿山扩产，钢铁煤炭行业供给侧改革深入推进。供求角度：需求端重点关注楼市限购政策对建筑开工的影响，以及基建发力对宏观经济的托底效果

3、；供给端要关注供给侧改革的进展情况，尤其是环保限产和安全大检查的力度。总体上看，供给端的收缩叠加宏观经济的逐步企稳，对钢厂利润会起到积极的作用。四大矿山扩产步伐不停，铁矿石供给持续增加，港口库存持续维持高位，价格易跌难涨。煤焦方面，四季度受秋冬季环保因素影响明显，关注环保政策对于供需两端的实质影响。据测算，需求下降程度或强于供给减少幅度，供应偏紧格局有望逐步缓解，价格重心或下移。同时关注年底的补库驱动及基差修复。预计价格主要运行区间：铁矿石期货430元/吨-580元/吨；螺纹钢3300元/吨-3900元/吨；焦煤期货：900-1250元/吨；焦炭期货：1700-2250元/吨。品种：螺

4、纹钢供给侧改革效果仍在，钢价宽幅震荡——2017年第四季度钢材期货市场展望核心观点主要驱动因素：供给侧改革、原材料价格变动、电弧炉炼钢增产供求角度：钢铁行业供给侧改革将继续推进，在高利润背景下钢厂产量有望维持高位，出口情况难以好转。需求端的房地产投资增速稳中有降，基建逐步落地托底经济。成本端难创新高，钢厂持续盈利是大概率事件。因此，第四季度的螺纹钢期货或继续维持宽幅震荡。预计价格主要运行区间：螺纹钢3300元/吨-3900元/吨。需求端：房地产总体维持平稳房地产开发投资完成额:累计值12000030从2017年四月份开始，房地产房地产开发投资完成额:累计同比开发投资完成额累计同比

5、增速稳90000中有降，从9.3%下降到八月份20的7.9%。600001030000但是房企的购置土地面积累计同比增速却稳中有升，从3月份的005.7%增加到八月份的10.1%。2012-112013-112014-112015-112016-11本年购置土地面积:累计值万平方米房地产开发完成额累计同比增本年购置土地面积:累计同比%5000020速的下滑，说明国家对房地产调10控的影响逐步显现；40000030000但从房企拿地和调研的情况来看-1020000，大型房企还是比较乐观的，而-2010000且三四线城市的销售情况较好，-30棚改计划逐步推进和落地，房0-402012-042

6、013-042014-042015-042016-042017-04地产暂无太大问题。资料来源：Wind，申万期货研究所需求端：房地产总体维持平稳房屋新开工面积:累计值今年以来，房屋新开工面积累计同比增25000030房屋新开工面积:累计同比速都在10%附近，总体而言较为稳定。20000020受房地产调控逐步升级的影响，8月份10增速为7.6%，环比有所下降，后期是150000否会进一步回落还需观察。0100000-10商品房待售面积同比增速不断下降，从50000二月份的-4.6%降到八月份的-12%，说-20明房地产的去库存卓有成效，尤其是三0-30四线城市的销售表现比较抢眼。2012

7、-102013-102014-102015-102016-10商品房待售面积新开工与拿地面积背离的原因可能与等80000商品房待售面积:同比50待“十九大”之后的政策有关。406000030总体来看，房地产调控效果逐步显现2040000，房价上涨速度得到有效控制，去库10存持续进行，房企拿地速度放缓，开020000工总体稳定，预计房地产在接下来的-10第四季度不会有较大问题，但“十九0-20大”之后的政策因素需要高度关注。2012-