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时间:2018-03-13
《环保高压下的钢铁专题四:综合季节性&环保限产:供给收缩快于需求、成本端弱势难改、盈利将维持高位,看好钢铁行业投资机会》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、专题研究
2、钢铁目录索引前言:结合季节性及环保来分析采暖季钢铁产业链供需、盈利变化..................................4一、钢材:综合季节性和环保影响,供给收缩快于需求,供需格局继续改善...................5(一)供给:采暖季高炉限产将使得全年产量较不限产时减少超2.47%,最小值假设下2012-2016年11月、12月、1月、2月和3月分别较当年旺季月度产量变化均值分别为-8.39%、-9.65%、-6.03%、-13.52%和2.73%.......
3、.......................................5(二)需求:采暖季限制土石方施工将使全年钢材需求下滑0.49%-2.28%,最大值假设下2012-2016年11月、12月、1月、2月和3月分别较当年旺季月度表观消费量均值变化均值分别为-8.72%、-9.70%、-5.15%、-11.84%和4.19%.......................12(三)供需框架:综合采暖季和季节性影响,整体需求收缩快于供给....................16二、原材料:供需格
4、局弱于钢材,价格走势将弱于钢材..................................................18(一)焦炭:焦化限产不达预期叠加钢厂提前补库致使焦炭走势偏弱,焦炭需求减少快于供给、价格弱势难改.........................................................................................18(二)铁矿石:四季度为矿山产量与发货量高峰、高炉限产抑制补库需求,供需基本面维持弱势.....
5、..........................................................................................................20(三)成本框架:钢铁供需格局强于原材料端,采暖季钢价走势强于铁矿石和焦炭价格...........................................................................................................
6、...................22三、投资建议:供给收缩快于需求、成本端弱势难改、盈利将维持高位,看好钢铁行业的投资机会...........................................................................................................................23四、风险提示..........................................................
7、..........................................................24识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明2/2513761893/30242/2017112409:34专题研究
8、钢铁图表索引图1:2016年钢铁下游结构:建筑、机械、汽车占比分别达54%、19%和8%.13图2:采暖季(11月15日-3月15日)上海线螺采购量明显下滑(单位:万吨)..................................................
9、............................................................................14图3:钢之家(中国)焦炭价格指数于2017年9月底进入下跌通道,10月和11月单月分别下跌417和151元/吨................................................................................18图4:2012-2017年焦炉产能利用率(100家)变化..........
10、.................................19图5:2012-2017年独立焦化厂焦炭库存(100家)变化(单位:万吨)..........19图6:2017年四季度钢厂焦炭库存(110家)处于历史同期高位,现仅次于2013年........................................................................................................
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