建材行业跟踪报告：持续推荐中国巨石、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝

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1、[Table_MainInfo]行业研究/建材证券研究报告行业跟踪报告2017年06月29日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持持续推荐中国巨石、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝市场表现[Table_Summary]投资要点：[Table_QuoteInfo]建材海通综指48.54%上周板块回顾38.81%上周建材指数涨幅约为-1.0%，相对A股指数收益约为-1.8%；其中二级行业水29.07%泥涨幅为-1.5%、玻璃指数涨幅为-1.4%，三级行业管材指数涨幅为0.2%。19.34%板块涨幅前5名：青龙管业（+10.5%）、深天地A（+8.0%）、金圆股份（+8.

2、0%）、9.61%中材科技（+6.0%）、扬子新材（+5.9%）；跌幅后5名：塔牌集团（-10.0%）、-0.13%2016/62016/92016/122017/3再升科技（-7.4%）、长海股份（-6.8%）、天山股份（-6.3%）、凯盛科技（-5.8%）。资料来源：海通证券研究所水泥行业上周动态：上周全国水泥价格环比继续回落，跌幅为1%。价格下跌主要有上海、相关研究江苏、江西、安徽、福建和湖南，幅度10-30元/吨；价格上涨地区是广西，幅[Table_ReportInfo]《行业淡季来临，持续推荐装饰建材及玻度20元/吨。6月下旬，受降雨和农忙等淡季因素影响，需求疲弱

3、，价格下调区纤龙头》2017.06.21域有所扩大，但幅度尚在合理范围，预计后期价格仍将以下调趋势为主，待各《消费升级趋势下的品牌建材崛起》区域限产执行到位后，价格才会逐渐趋于稳定。2017.06.11《持续推荐装饰建材龙头东方雨虹、伟星玻璃行业新材、兔宝宝，玻纤龙头中国巨石》上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1490元/吨，环比上升1元/吨；库存33692017.06.06万重量箱（168万吨），环比上升0.5%。上周现货市场弱势整理，生产企业产销情况一般，部分区域价格互有涨跌，幅度不大。目前华南、华中等地区都处于雨季，不适宜玻璃的仓储和运输，大部分产业客户对短期市场持谨慎

4、态度。玻纤行业[Table_AuthorInfo]上周动态：上周无碱池窑纱价格大稳小动，山东玻纤近期价格统一上涨100-200元/吨不等，泰山玻纤2400tex毡用纱/板材纱价格计划上涨300元/吨，其余池窑企业价格暂稳，出货相对平稳；中碱纱价格调整动力仍不足，厂家出货相对平稳；电子纱价格平稳，订单量较为固定，厂家货源仍较为紧俏，库存低位。分析师:邱友锋投资逻辑Tel:(021)23219415自上而下逻辑不顺，水泥板块行情难现。近期随淡季来临，水泥价格出现季节Email:qyf9878@htsec.com性回落。但相比于4月初以来大幅下跌的动力煤价格，水泥价格仍然维持相

5、对证书:S0850514110001强势，行业盈利继续环比改善，主要原因是供给侧改革政策背景下行业协同力分析师:钱佳佳度大幅提升，虽未去产能但产量持续受到压制，行业在低产能利用率基础上实Tel:(021)23212081现了盈利的高位均衡，基本面呈现超预期表现。但我们认为超预期的基本面不Email:qjj10044@htsec.com足以推动水泥板块新一轮行情：目前货币政策环境偏紧、地产销售不断走低加证书:S0850515090001剧地产投资回落的隐忧，同时近期新一轮地方债务整肃亦是基建需求的潜在利分析师:冯晨阳空，水泥板块自上而下逻辑不顺，估值受压制，趋势性行情难现。Te

6、l:(021)23212081持续看好装饰建材龙头。国内装饰建材行业散乱无序，兔宝宝、伟星新材、东Email:fcy10886@htsec.com方雨虹、三棵树分别作为装饰板材、家装管道、防水材料、建筑涂料行业一线证书:S0850516060004品牌，市占率仅3-6%，呈现明显“大行业小龙头”格局，在消费升级及下游地产集中度提升带动下，市场份额将加速向龙头集聚，我们坚定看好上述消费品建材龙头穿越周期的持续成长能力，重点推荐东方雨虹、伟星新材、兔宝宝，建议关注三棵树。继续重点推荐玻纤行业优质龙头中国巨石。公司作为国内玻纤绝对龙头，受益于良好的公司治理结构及优秀的管理层，具有领

7、先全球同行的成本控制、享有一定幅度的品牌溢价，且技术工艺上与海外巨头亦不断缩小差距，随海外产能布局稳步推进有望成长为全球玻纤绝对龙头。目前预期差：1，海外经济复苏有望带来出口需求超预期；2，公司近年来高端产品占比已大幅提升，业绩周期性将低于市场既有判断。参见我们5月4日深度报告《玻纤龙头，逐鹿全球》。风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃建材行业2目录1．水泥行业............................................