谨慎而行，着眼年后行情

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1、2018年2月10日中小盘谨慎而行，着眼年后行情行业周报◆投资观点：谨慎而行，着眼年后行情增持（维持）市场出现非理性下跌，价值股、成长股、周期股无一幸免。外因是美股大跌导致全球股市崩盘，同时外资撤离导致A股剧烈波动，内因是国内分析师资金去杠杆仍在进行。年前的踩踏致使部分资金逃离战场，在大多数人情刘晓波(执业证书编号：S0930512080003)绪到达冰点时，最艰难的时刻正在慢慢过去。这波快速杀跌后，我们更加021-22169177关注有业绩有估值的标的，错杀后终究要被修正。年后或许会有红包行情，liuxb@ebscn.com关注估值20倍左右，增速30

2、%的中小市值标的，同时还建议关注开板较肖沛(执业证书编号：S0930517110004)早的优质次新股。比如新兴高成长行业的新股和开板后估值20倍左右的0755-82542930新股。xiaop@ebscn.com◆行业层面：半导体产业景气度依然上行王琦(执业证书编号：S0930517120001)根据HISMarkit的最新统计，系统厂商2017年在半导体元器件上的021-22169076开支同比增长17%至2920亿美元，创出5年新高。据SIA统计，2017wangqi16@ebscn.com年存储器市场增长61.5%，其中DRAM销售额同比增长76

3、.8%，NAND闪存销售额涨幅达到47.5%。另一方面，韩国厂商今年将投入733亿美元在半导体和显示器行业。行业与上证指数对比图具体来说，到2021年，三星电子将在半导体领域投资187亿美元，到2024年，SK海力士将投资284.1亿美元。韩国企业将在未来几年中继续加大60%对半导体行业的投入，目标提高半导体设备和材料的国产化比例。43%25%同时，台积电、日月光、中芯国际等半导体知名企业相继发布业绩数据，同比继续提升。其中台积电2018年1月合并营收约为797.41亿元，8%同比增长4.1%；日月光2018年1月合并营收约为235.91亿元，同比增-1

4、0%12-1603-1706-1709-17长3.99%；中芯国际给出2018年一季度指引，季度收入增长7%~9%，中小盘沪深300包含技术授权收入约1.5亿美元，毛利率约为25%~27%。中芯国际正在研发高端的14纳米晶圆技术，计划将在2019年上半年投产。相关研报从龙头企业的2018年开年财务数据来看，收入同比均有所增长，行建议关注被错杀的中小市值公司业层面景气度依然在提升。我们看好半导体产业未来三到五年的表现，建········································2018-2-3低位成长股开始受到关注议重点关注产业链各环

5、节受益公司，设备端：北方华创、晶盛机电、长川······································2018-1-27科技；封测端：长电科技、华天科技、通富微电；设计端：紫光国芯、士中小成长等待时间窗口······································2018-1-20兰微；功率器件：扬杰科技、捷捷微电。◆个股层面：重点公司最新进展豫金刚石：第一期员工持股计划购买完成，累计买入2172万股，占总股本的1.80%，合计金额约3亿元，成交均价13.71元/股。黄河旋风：公司全资子公司上海明匠智能获得《高新技术企业

6、证书》，有效期三年。本周我们的投资组合为：豫金刚石、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子。◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018-02-10中小盘目录1、投资观点：谨慎而行，着眼年后行情........................................................................................32、本周市场表现.................................................

7、...........................................................................42.1、流动性.....................................................................................................................................................52.2、本周市场热点.....................................

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