有色金属行业跟踪报告：环保助力铝供改停限产，稀土锂钴价格持续上升

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1、行业跟踪

2、有色金属证券研究报告停产Table_TitleTable行业_Grade评级买入有色金属行业前次评级买入报告日期2017-08-06环保助力铝供改停限产，稀土锂钴价格持续上升Table_Summary环保助力铝供改停限产，稀土锂钴价格持续上升Table相对市场_Chart表现停产叠加限产，环保继续加码助力铝供给侧改革稳步推进。稀土在打黑专有色金属沪深300项行动的持续推进中，继轻稀土涨价后，重稀土氧化镝涨价启动；钨精矿15%价格涨至7.4万/吨，同比增长7.0%；电池产能大幅释放拉动需求，碳酸5%锂维持14.75万/吨。核心

3、关注：铝（中国铝业、云铝股份）；稀土（盛和-5%资源、北方稀土、五矿稀土）；锂（天齐锂业、赣锋锂业）；兴业矿业。-15%2016-082016-122017-042017-07工业金属：环保助力铝供给侧停限产。本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为0.28%、-0.18%、1.27%、1.02%、-0.43%、0.58%。减产Table分析师：_Author巨国贤S0260512050006再限产，环保继续加码供给侧改革。近日山东响应2+26限产方案提出供0755-82535901暖季限产三成氧化铝与电解铝。目前，已进入清理整顿铝

4、行业违法违规产juguoxian@gf.com.cn能第三阶段并取得积极进展。据百川资讯数据测算山东、内蒙和新疆已减产278-318万吨。第三批中央环保督察反馈意见的7大省市皆为有色大Table相关研究：_Report省，湖南、贵州等地多家有色企业被点名批评。随着环保督察力度逐批加广发证券-行业跟踪:清理整顿2017-07-28大，供给端受到不同程度影响，金属价格或将继续上行。关注标的：铝电解铝行业违法违规项目行（中国铝业、云铝股份）；铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色）；铅锌动并非行政命令（兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业）；锡

5、（锡业股份）。广发证券-跟踪报告-轻金属:2017-07-27电厂改革助力，铝供给侧改贵金属：美联储加息或放缓叠加避险需求推动金价涨1.2%。本周革继续推进COMEX金跌0.86%至1264.3美元/盎司，COMEX银跌2.76%至16.24广发有色新材料：稀土整顿2017-07-25美元/盎司。避险情绪与加息不及预期或将推动金价短期继续上行。关注标再下一城，价格稳步上涨的：银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。广发有色新材料：供给收缩2017-07-23稀土钨钼：稀土钨钼持续涨价。本周，钼涨1285元/吨度，涨幅13.3%；看稀土

6、、铝，需求拉动锂价氧化镨钕涨至41.5万元/吨；氧化镝涨至1335元/公斤；钨精矿涨至7.4涨万元/吨，。稀土打黑行动稳步推进，同时环保核查不断深入，稀土价格有广发证券-跟踪报告-轻金属:2017-07-23望继续上涨。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、五矿稀土。供给侧改革继续推动，行业锂钴：电池产能释放拉动需求，锂钴价格稳中有升。比亚迪、CATL等下供需有望改善游电池厂商产能大幅释放，碳酸锂需求旺盛推动价格继续上涨，电池级碳广发有色新材料：稀土打2017-07-16酸锂维持14.75万/吨。钴价受原料供应紧张、需求稳定，电解钴

7、涨到42黑、铝供改，锌价坚挺或超万/吨。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业。预期风险提示：稀土打黑不及预期；铝供给侧改革遇阻力,金属价格下跌。广发有色新材料：稀土行业2017-07-11重点公司盈利预测：整顿继续稳步推进Table_Excel1股价EPSPEPB公司简称评级(元)16A17E18E16A17E18E(Q1)天齐锂业买入65.501.522.383.0743.127.521.38.19兴业矿业买入9.920.050.430.5119823.119.53.13Table联系人：_Contacter娄永刚010

8、-59136699louyonggang@gf.com.cn云铝股份买入10.650.040.330.4426632.324.22.03数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/19行业跟踪

9、有色金属一、有色金属行业本周表现本周有色指数涨3.86%（上证涨0.27%），子板块中铝板块涨幅最大，为11.64%，磁性材料板块跌幅最大，为3.53%。图1：过去一个月有色行业指数与大盘指数比较图2：本周有色各子行业表现25%14%12%20%10%15%8%6%10%4%2%5%0%0%-2%2

10、017/7/52017/7/192017/8/2-4%-5%-6%上证综合指数沪深300有色金属(申万)数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心图3：本周各大行业涨跌比较1