汽车与零配件行业：2018年全球开启新能源汽车超级周期

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1、[Table_MainInfo]行业研究/汽车与零配件证券研究报告行业信息点评2017年07月08日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持2018年全球开启新能源汽车超级周期市场表现[Table_Summary]投资要点：[Table_QuoteInfo]汽车与零配件海通综指14.16%全球汽车加速电动化，中国是核心市场。戴姆勒与北汽集团合资50亿人民币，10.84%于北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂，2020年投产；吉利控股沃7.52%尔沃集团宣布从2019年起停售传统燃油车，只生产新能源车型。全球汽车巨头4.20%加速落地新能源战略，加大中国

2、投资力度，战略目标激进，将带动国内新能源0.87%汽车产业链加速前行，持续催化新能源板块热度。-2.45%2016/72016/102017/12017/4特斯拉，领军开启全球新能源汽车超级周期。特斯拉，产品出众、摆脱补贴、资料来源：海通证券研究所全球畅销。特斯拉计划2018年50万辆、2020年100万辆产量目标，我们认为目标能够达成，加速颠覆汽车工业。特斯拉扮演汽车界的“苹果”，传统巨头相关研究大众、通用、宝马等加速跟随，全球新能源汽车超级周期将在2018年全面开启。[Table_ReportInfo]《当特斯拉100万辆的时候……》2017.06.21我们预计20

3、20年全球新能源乘用车销量600万辆，2025年3200万辆。《总量弱化，深挖结构》2017.06.20《一线蓝筹扩散至二线蓝筹》2017.06.13新车密集上市，新能源汽车供给侧全面打开。全球汽车巨头2015年以前上市的新能源车型仅11款，2016年开始加快投放速度，我们估计2017年上市车型数量超过30款，出现类似Model3的爆款车型概率大增，为未来3年的销量增长打下基础；国内整车厂已经具有比较完备的产品线，不断加大车型投放力度，我们估计2017年上市车型数量超过50款，全球新能源汽车供给侧全面改善。[Table_AuthorInfo]零部件切入特斯拉高端供应链

4、，孕育十年投资契机。回望智能手机产业革命，创造中国手机产业链投资红利。电动智能汽车，孕育中国零部件龙头未来十年分析师:邓学成长机遇。中国的电池电机电控已具备全球竞争力，陆续切入特斯拉、大众、通用等高端供应链。此外，我们估计核心元器件包括电池热管理、铝合金车身、Tel:(0755)23963569车身电子、车载模块等也有望实现百倍增长，业绩弹性巨大。Email:dx9618@htsec.com证书:S0850514050002投资建议。新能源汽车产业链2017年25倍PE左右，建议优中选优。特斯拉联系人:王猛是未来供应链标杆，已供货的龙头未来空间广阔；未供货但卡位优势的龙

5、头，Tel:(021)23154017未来有望切入特斯拉、大众、宝马等高端供应链。目前公告特斯拉供应关系的Email:wm10860@htsec.com有：广东鸿图、天汽模、中科三环、安洁科技、中鼎股份等；未来三元电池放联系人:谢亚彤量，带动上游钴板块和碳酸锂板块，以及电池产业链长期受益。Tel:(021)23154145Email:xyt10421@htsec.com风险提示。1、新能源汽车销量低于预期；2、技术进步低于预期。联系人:杜威Tel:0755-82900463Email:dw11213@htsec.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃汽车

6、与零配件行业21.全球汽车加速电动化，中国是核心市场2017年7月，戴姆勒集团与北汽集团敲定全新框架协议，合资50亿元人民币于北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂，计划采用国产电芯，开展动力电池的本土化研发和生产，于2020年投产梅赛德斯奔驰品牌纯电动车。2017年7月，吉利控股沃尔沃集团宣布从2019年起停售传统燃油车，只生产纯电动、插电混动及中性混动（小型发动机+大容量电池包）三种新能源车型，并计划2019至2021年推出5款新能源车（3款沃尔沃，2款Polestar），在2025年达到100万新能源车销量。2017年7月，大众集团计划在天津变速箱基地生产新能源

7、汽车电机，新工厂于2018年底投产，产能可达12万台，用于配套产能逐渐增加的在华电动车。江淮与大众中国拟成立合资公司，总投资60亿元，设立全新品牌，年产36万辆新能车，将优先向大众及关联企业出售NEV积分。全球汽车巨头加速落地新能源战略，中国是核心市场，不断加大投资力度，目标激进，有望带动国内新能源汽车产业链加速前行，持续催化新能源板块热度。2.全球整车厂新能源战略：2020年，从量变到质变2012-2016年，全球各大OEM对新能源汽车的态度从试探到真正发力，既有外部排放法规、政府补贴政策的推动，也有特斯拉等新进入者带来的竞