港口、航运行业2018年策略：航运继续复苏进程，港口转为谨慎

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1、中金公司研究部:2017年11月17日目录航运：继续复苏进程............................................................................................................................................................42017年回顾：干散、集运表现更优，港股跑赢大盘...............................................

2、...........................................................4干散货：供给显著放缓，需求或存不确定性，供需关系继续向好...................................................................................5集运：大船交付导致供给加快，需求向好提供支撑................................................................

3、.........................................10油运：明年供需关系改善，2019年或将迎来复苏............................................................................................................13投资策略：子板块精选个股，港股估值更有吸引力............................................................

4、.............................................18港口：本地外贸箱费率承压，散杂货港口分化................................................................................................................202017年行情回顾....................................................................

5、...............................................................................................202018年投资策略：外贸进出口集装箱费率承压，散杂货港口精选标的........................................................................20集装箱港口：出口支撑外贸箱吞吐，但本地外贸箱费率承压.............................

6、............................................................21散杂货港口：各货种有分化................................................................................................................................................24关注主题性投资机会.............................

7、...............................................................................................................................26个股推荐：对港口板块转向谨慎...................................................................................................................

8、.....................27图表图表1:BDI走势................................................................................................................................................................