首席证券内参第2168期

《首席证券内参第2168期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、首席证券内参*影响中国政策*查看往期第2168期2017-08-25主编点评【本期主编】：柏双《中科信息特停，其实拉开了未来人工智能概念牛股频出的序幕！》兼具次新龙头地位和较强人工智能概念的中科信息，在连续多日强势涨停后被特停。反映了监管层短线抑制题材概念妖股过度炒作的态度。但并不会改变未来人工智能领域将会涌现更多类似的、甚至更牛的人工智能龙头股的大趋势。博览研究员认为，中国既需要做大做强做优某些领域的国企，用规模化拼国际竞争力，但中国要根本上成为具有全球经济竞争力的强国，包括国企脱困在内，终归是要靠高科技术产业转型升级的成功才能根本解决的。而人工

2、智能必定是引领中国竞争未来全球科研技术高地的核心。就股市层面的表现看，对于这样具有第四次工业革命意义的战略性前沿产业给予高估值（或者说至少要经历过这样的阶段，如此前的互联网泡沫办），也是一个必须的过程——尽管这还需要很多天时地利人和的时机。就当前行情而言，首先我们承认，无论从当前股市层面的市场成交量、风格轮换、政策催化剂等方面，还是人工智能产业本身的技术突破、应用水平、增长状况看，人工智能概念在相当长时间内可能都难以成为股市的领涨旗帜，而更多会以题材短炒、细分热点零散、龙头个股频换的形式在股市进行表现。但可以确信的是，未来一旦只要市场风格稍有向创业

3、板转移，则人工智能必定是创业板中的领涨龙头，将取代此前TMT在创业板中的地位。而且从长远看，“人工智能+”已经取代“互联网+”成为新兴产业的最强风口，未来数年间，随着技术突破、应用规模化和行业独角兽公司逐渐出现，任何一个兴奋点的出现都可能激化市场的炒作热情，追捧人工智能的股市逻辑会越来越清晰而稳固。毕竟，相比国改、一带一路、雄安这些只有“政治正确”的题材概念，人工智能是兼顾了“政治正确+投资者偏好+好故事”的。《怎样筛选人工智能的真龙头？两大核心标准、三个层面优先》：必须要说明的是，其一，受限于技术制约，目前几乎百分之99的人工智能应用尝试，还只是

4、设想，多数是在炒噱头。其二，相比人工智能产业规划的漫长周期、技术演变的不确定性、应用层面极大的失败概率，股市投资者无疑是非常短视file:///V

5、/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/博览财经-首席证券内参-170825.htm[2017-8-259:16:57]首席证券内参的，对试错成本的容忍度也是非常低的。所以，在A股遴选投资标的时，最好只聚焦于少数正处于技术相对成熟、规模化应用前夜、适用普遍性较高的少数领域。这样试错的成本较低，可以避免当先烈。在A股遴选投资标的时，最好只聚焦于少数正处于技术相对成熟、规模化应用前夜、适用普遍性较高的

6、少数领域。这样试错的成本较低，可以避免当先烈。有两个标准：一是既然人工智能在中国是政府扶持的力量更大。那么政府政策规划中的优先项当然也是最大概率在A股最可能爆发的优先项。需仔细研读24日国务院发布的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》和7月末《新一代人工智能发展规划》中的细节。二是既然中美是未来人工智能的两大核心玩家，那么及时追踪中美相关巨头公司的最新技术研发进展和应用成果，则是从市场检验的层面寻找未来最可能的独角兽公司。尤其是对于中美人工智能企业共同都投入了重金的技术领域，更要特别重视。比较而言，标的要从三个层面找细分品种：

7、在基础层面，要关注哪些企业在AI芯片研发上突破较快；在技术层面，要看哪些企业的算法技术更先进、大数据资源的积累和运用更多（这方面显然还是BATJ具有一定先发优势）；在应用层面则应集中于以下品种，中高端移动通信终端、可穿戴设备、数字家庭产品等新型信息产品，以及虚拟现实、增强现实、智能网联汽车、消费级无人机、智能服务机器人等。热点聚焦黑色系上涨、周期股下跌，未来谁跟着谁“混”？【研究员】：田文贾有平结论：8月24日，博览研究员留意到了一个比较特殊的市场现象：“黑色系”商品和其对应的股票的走势完全不一致。博览研究员认为，“黑色系”商品与股票的背离，更大程

8、度上是周期股的下跌“不合理”，而不是“黑色系”商品的上涨不合理。因为中国联通的混改效应非但没有扩散，两个涨停之后便偃旗息鼓，不仅直接“挫伤”了市场做多科技股的人气，还影响了市场的风险情绪，正是因为资金做多锐气的受伤，才影响了资金对周期股的追捧。file:///V

9、/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/博览财经-首席证券内参-170825.htm[2017-8-259:16:57]首席证券内参【博览财经研报】24日收盘后，上期所再发公告，上调热卷平今仓手续费，并实施交易限额。自8月25日起，热轧卷板HC1710合约、HC1801合约日内平今仓

10、交易手续费从成交金额的万分之一上调为万分之五，日内开仓交易的最大数量为3000手。按照博览研究员此前的分析，有关约束性政策