理财产品月报：资金面改善，理财收益率上行速度放缓

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1、债券市场2017年8月4日资金面改善，理财收益率上行速度债放缓券研——2017年7月理财产品月报究年中考核之后，银行理财产品发行量回落，市场资金面改善，使得短期理财收益率回落，而主要期限理财收益率增幅收窄。由于经济数据回暖，资金中枢下移，债券收益率走势分化，1年期债券品种和中低等级信用债的收益率继续下行，而中长端利率和高等级信用债收益率小幅回升，债基和债券型资管产品业绩增速放缓，货基和货币型资管产品的7日年化收益率继续上升。银行理财产品：银行理财产品累计发行11240只，到期10809只，发行量

2、较上证券月同时点所统计的数量回落。7月银行各期限理财收益率走势分化，主要期限研的理财收益率保持上行趋势，但是增幅明显收窄。其中，1-6月期限的保本型究报和非保本型收益理财产品平均收益率分别较上月上升1.6-3.6bp和3-3.2bp,1告个月以内保本型和非保本型收益率理财产品平均收益率分别回落8.7和13.9bp。1个月以上非保本型理财产品收益率保持增长趋势，增幅大于保本型，证券分析师国有银行理财产品平均收益率普遍回落。年中考核结束后，资金面改善，因此钟嘉妮A02305130800057月银行理财产

3、品的发行量和短期限收益率均回落，主要期限理财收益率增幅zhongjn@swsresearch.com孟祥娟A0230511090004收窄。预计后期资金面将持续改善，金融监管预期弱化，理财产品发行和收益mengxj@swsresearch.com率继续上行可能性不高。信托产品：7月累计发行了515款集合信托产品，预计发行总规模1546.49亿联系人元，发行产品数量和规模均较上月同一统计时点小幅上升。近几月，地产类投钟嘉妮向信托产品新发数量保持向上趋势，银行贷款、发债、资管计划等融资渠道受(8621

4、)23297443zhongjn@swsresearch.com阻，使得地产企业通过信托渠道融资的需求提升。新发信托产品平均预期收益率回落，从6月的6.74%小幅下降至6.62%。公募固收产品：7月新债券型基金成立规模明显回落，成立规模明显下降至96.39亿元。资金面和经济数据均回暖，导致债券收益率走势分化，短端收益率继续下行，中低等级信用债收益率同样继续下行，中长端收益率小幅回升，债基业绩增速放缓。预计下半年资金面整体小幅改善，短期经济数据虽然有韧性，但下行趋势难改，预计下半年期限利差先陡后平。

5、券商资管产品：7月券商资管产品新发608只，发行总份额为88.56亿份，新发数量较上月同期统计时点上升，但是总份额回落。从业绩表现来看，7月债券型资管产品业绩增速放缓，净值增长率中位数从上月的0.36%降至0.35%。货币型资管产品的7日年化增长率中位数从上月的5.1%升至5.2%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明债券研究目录1.银行理财产品:发行量回落，主要期限理财收益率增幅收窄......................................................

6、.................................31.1发行到期量：7月产品发行量回落........................................................31.2收益率：主要期限理财收益率保持上行趋势.......................................32.信托产品：7月新发信托产品预期收益率回落...............62.1地产类投向信托产品发行数量近期持续上升.....................

7、.................62.2新发信托产品平均预期收益率和存续期均减少...................................83.公募固收产品：收益率走势分化，债基业绩增速下滑...83.1新发行基金：债券基金成立规模回落...................................................83.2债券收益率走势分化，债基业绩增速放缓...........................................94.券商资管产品：债

8、券型资管产品净值比重稳定、业绩增速放缓.................................................................................124.1债券型产品资产净值规模占比和上月持平........................................124.2货币型券商资管产品新发数量上升....................................................1