理财周刊20110710：《理财产品预期收益率小幅回落》

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1、投资银行部·研究中心2011.7.4-2011.7.10理财周刊2011年第26期总第六十二期2011年8月1日联系人：柳阳TEL：010-66108311EMAIL:liuyang.tz@icbc.com.cn策略研究组主要内容或观点：l进入下半年第一周，银行理财产品发行量略有下降，上周银行理财产品发行366款，其中人民币理财产品为324款，较前周的333款减少9款，这与我们的预期相符，后续随着监管政策的变化和市场风险偏好的提升，理财产品发行量可能会继续下降。l上周324款人民币理财产品平均收益率为4.49%，较前周的4.89%减少0.4个百分点，收益率的高

2、位回落与货币市场的资金利率下降相对应，但未来预计在资金利率处于高位的情况下，银行理财产品预期收益率下降空间不大。l近期，银监会下发了《信托公司参与期指交易业务指引》，银信合作信托计划可以作为集合类型信托产品参与股指期货的套保与套利交易，这将拓宽银行理财的投资渠道与参与投资主体。高级分析师：柳阳Tel:010-66108311Email:liuyang.tz@icbc.com.cn市场指数 相关指标上周收盘涨跌幅SHIBOR(3M)5.99930.51%LIBOR(3M)0.25550.99%央票发行利率（3M1Y）3.08010%3.49820%美元兑人民币6

3、.4366-0.14%美元指数73.86-0.27%中债总净价指数111.6363-0.05%上证综指2701.73-2.49%S&P5001292.28-3.92%NYMEX原油95.9-3.87%COMEX黄金1625.51.54%各周人民币理财产品发行数量重要说明：本报告所涉及资料、数据均来自于公开披露资料，但不保证所载信息的准确性和完整性；本报告中的信息或观点并不代表工商银行的观点，所构成具体的操作建议，仅供参考。本报告阅读者据此所进行的相关操作，风险自担。本报告仅供中国工商银行客户参阅，不得用于盈利性商业目的。未经许可，任何机构、任何个人不得以任何形

4、式将报告的全部或者部分内容进行复制、翻印或将其向其他人分发。投资银行部·研究中心2011.7.4-2011.7.10目录一、上周相关市场综述1二、银行理财产品发行及到期情况分析21.理财产品发行数量仍保持高位22.外币产品数量及占比持平33.产品期限小幅增加34.发行理财产品预期收益率有所回落4三、本周在售理财产品统计51.银行理财产品52.基金、QDII、券商集合理财、阳光私募产品53.信托产品8四、理财市场热点：《信托公司参与期指交易业务》指引正式出台9投资银行部·研究中心2011.7.4-2011.7.10一、上周相关市场综述宏观经济与货币政策方面：在上

5、周，国内宏观面相对平静，但对于CPI的预测却又热烈起来。目前商务部和农业部两者公布的数据略有差别，商务部公布至7月17日的数据显示，食用农产品价格指数仍然处于环比上升的态势之中，而农业部的数据显示，农产品批发指数自从7月初以来就出现了持续下降的态势，截至7月29日，价格水平与6月底已经基本持平。再来看统计局的数据，在七月中旬，除蔬菜类价格有一定跌幅外，各种蛋、牛羊肉、水产等食品类仍然延续了上涨的势头，物价水平总体压力仍然不小。在这种情况下，不少市场分析人员认为7月份CPI可能会继续创出新高。这也就加大了市场对宏观调控的担忧，从而进一步对以股票、商品为代表的高风

6、险市场造成打压。除此之外，久拖不决的美国债务上限修改最后期限——8月2日即将到来，虽然两党对提高上限并没有太多的分歧，但是对于实施的方式却有明显的不同观点，这也导致了美国股市上周的低迷。祸不单行，与此同时，穆迪评级公司将西班牙的主权评级置于可能下调的观察名单，这也进一步加剧了欧债危机的担忧。货币市场方面，银行间Shibor利率在6月末冲高后回落，近期则在高位震荡，宏观调控节奏没有明显放松的迹象，市场资金利率则也回撤幅度有限。这也在一定程度上验证了我们之前所提及的，银行理财产品预期收益率下降空间有限。结合近期高风险市场表现欠佳，近期投资者对于理财资金的配置，应不

7、增加高风险投资比例，仍以稳妥为主。整个市场来看，上周股票市场高位下滑，沪市下跌2.49%，收于2701.73点，深市下跌2.93%，收于11990.43点。债券市场在连续下跌后，上周弱势震荡，全周中债总净价指数微跌0.05%至111.6363。外汇市场中，美元在美国债务问题迟迟未决的情况下，全周弱势下跌0.27%至73.86。大宗商品市场涨跌互现，伦铜、沪铜均上涨2.43%和1.1%；原油则大幅下跌3.87%至95.9，黄金则在避险情绪下继续上涨，上涨1.54%，再创历史新高。外围股市则在欧债和美债问题的扰动下出现滑落，美国标普500指数下跌3.92%收于12

8、92.28点，英国金融时报100指数下