机械设备行业：“双面玻璃＋金属中框”为3c加工设备提供增长新引擎

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1、[Table_Summary]“双面玻璃+金属中框”为3C加工设备提供增长新引擎行业专题报告行业研究方正证券研究所证券研究报告机械设备行业2017.08.08/推荐首席分析师[TABLE_ANALYSISINFO]吕娟※经历了“塑料-玻璃-铝合金”的轮回，高端手机有望重新回执业证书编号：S1220517020002归玻璃背板。“双面玻璃盖板+金属中框”的设计路线逐渐浮出水TEL:021-6838850面，和传统的金属盖板相比，玻璃盖板将更有利于5G和无线E-mail：lvjuan@foundersc.com充电技术的应用。苹果在新一代手机上有望使用“双面玻璃

2、盖板分析师于百战+金属中框”，将进一步确立该技术路线在手机行业的主导地位，执业证书编号：S1220515120001未来该技术路线在中高端品牌手机渗透率有望逐步提升。TEL:021-6838850E-mail：yubaizhan@foundersc.com※“双面玻璃+金属中框”为金属CNC和玻璃机提供增长新引擎：①一方面金属中框比传统金属背板加工更加复杂，耗时更[Table_Author]联系人：高鹏长，行业对金属CNC的需求量将进一步增加；另一方面随着精TEL：021-50460365密结构件公司证券化步伐集体加速，购买设备募投产能抢占市E-mail：g

3、aopeng@foundersc.com场份额势在必行，双重刺激激发了金属CNC的新增需求，未来重要数据：无论是2.5D、3D玻璃还是陶瓷盖板都要用到金属中框加固，我[Table_Industry上市公司总家数Info]307们认为未来金属中框的渗透率有望进一步提升，预计2017年国总股本(亿股)2483.19内金属CNC设备新增需求113亿元，同比增长约27%，销售收入(亿元)2172.462017~2021年CAGR为11%。②双面玻璃的设计激发手机玻璃利润总额(亿元)160.74盖板产能扩张，国内玻璃精雕机企业有望充分享受设备增长的行业平均PE∞饕餮盛

4、宴，预计2017年玻璃精雕机新增市场需求约8200台，平均股价(元)19.032017~2021年CAGR为27%。行业相对指数表现：※热弯机和陶瓷机蓄势待发。热弯机受益于3D玻璃盖板渗[TABLE_QUOTEINFO]透率提升，未来3~4年整个市场规模将达到90亿元，国内目前15%60000主要采购韩日的设备，由于良品率原因3D玻璃盖板尚未大规5000010%模量产，随着3D玻璃渗透率和良品率逐渐提高，热弯机设备400005%进口替代未来可期。以小米为代表的部分机型陶瓷背板进入量30000产阶段，陶瓷机由于技术路线和玻璃机较为相似，我们认为玻0%20000

5、璃精雕机生产企业未来有望实现无缝切入。-5%10000-10%0※推荐标的：重点关注劲胜智能、华东重机、田中精机，智2016/72016/102017/12017/4慧松德。成交金额(百万)机械设备沪深300数据来源：wind方正证券研究所※风险提示：金属中框渗透率推进不及预期；玻璃盖板推进不及预期。相关研究[TABLE_REPORTINFO]请务必阅读最后特别声明与免责条款研究源于数据1研究创造价值[Table_Page]机械行业-3C结构件加工成型设备行业报告图表目录图表1：智能手机外壳发展历史..............................

6、.........................................................................................4图表2：使用4个月后IPHONE4报障率为4.7%................................................................................................5图表3：82%的IPHONE4报障来自碎屏.................................................

7、............................................................5图表4：76%的IPHONE3GS报障来自碎屏.........................................................................................................5图表5：IPHONE历代产品后盖变化情况........................................................................

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