中信建投-纺织服装行业：上半年终端消费持续回暖，太平鸟、健盛集团等业绩展望靓丽

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板[table_indusname]上半年终端消费持续回暖，纺织服装太平鸟、健盛集团等业绩展望靓丽行业动态信息[table_invest]0411维持增持上半年我国社会消费品零售总额增势强劲。国家统计局最新张芳数据显示，2017年上半年中国社会消费品零售总额172369亿元，同比增长10.4％；限额以上单位消费品零售额76953亿元，同比增zhangfang@csc.com.cn长8.7％。同时

2、，2017年6月社会消费品零售总额同比增长11.0%，010-85130961总额29808亿元；限额以上单位消费品零售额14222亿元，增长执业证书编号：S144051012000210.2%。整体来看，上半年社会消费品零售总额同比增长率不断研究助理：张溢走高，显示出强劲稳健的增势。国家统计局细分项目数据显示，zhangyizgs@csc.com.cn2017上半年全国网上零售额31073亿元，同比增长33.4%；其中，010-85156467实物商品网上零售额23747亿元，同比增长28.6

3、%，占社会消费品发布日期：2017年7月24日零售总额的13.8%；在实物商品网上零售额中，衣着类商品增长20.8%。限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖市场表现店零售额同比分别增长6.3%、5.8%、10.0%和7.4%。[table_industry11%trend]意大利奢侈品集团BrunelloCucinelliSpA(BC.MI)发布上6%1%半年财报，实现收入双位数增长。截至6月30日，BC.MI录得收-4%入2,433亿欧元，同比上涨10.7%，恒定汇率下涨幅为9.7%

4、。其中-9%意大利本土市场收入年增长5.9%，国际市场增速达到11.7%，北-14%美、欧洲、大中华区和世界其它市场分别实现9.4%、9.9%、34.6%和11.4%的增长。虽然大中华区的收入接连取得大幅提升，但目16!-7!-2516!-8!-2516!-9!-2516!-10!-2516!-11!-2516!-12!-2517!-1!-2517!-2!-2517!-3!-2517!-4!-2517!-5!-2517!-6!-25纺织服装上证指数前仍只占集团7.5%的业务。法国奢侈品巨头爱马仕

5、二季度销售额同比增长8.3%，至13.6相关研究报告亿欧元，增速较一季度的11.2%明显放缓。上半年爱马仕销售额[table_report][table_report]纺织服装周度观点：行业回暖态势同比增长9.7%，至27亿欧元。公司在中国大陆的销售额持续增长，17.07.18持续，新野纺织，天创时尚等半年报靓丽帮助推动除日本以外亚洲地区的销售额增长10.5%。法国以外的纺织服装周度观点：衣着价格趋升欧洲地区销售额增长12.2%，法国销售额增长0.6%。美国销售额17.07.10反应消费趋势，太

6、平鸟推股权激励显增长信心增长4.2%。公司最大的业务部门皮具和马具部门销售额增长纺织服装周度观点：寻找半年报业9.7%，手表部门销售额增长2.9%。17.07.03绩确定性，继续看好江苏国泰、歌力思、跨境通等优质标的Puma将2017财年年销售额预期增幅提升至12%~14%，预计息税前利润将达2.05亿~2.15亿欧元。市场预计Puma今年销售额将增长13%至41.1亿欧元，营业利润为2.07亿欧元。同时Puma还提前透露了其第二季度初步业绩数据，其销售额同比大涨16%至9.68亿欧元，息税前利

7、润则达4340万欧元。这已是Puma今年第二次提高全年预期。消息发布后，7月18日Puma股价猛涨7%至每股361.45欧元，是近三个月来最大单日涨幅。请参阅最后一页的重要声明[table_page]纺织品和服装行业动态研究报告抛储价跌量涨，外棉价格增长强劲。原材料方面，本周国内棉花价格小幅上涨，国际棉花价格增势强劲，内外棉价差扩大。本周328中国棉花价格指数15,902元/吨（0.20%），cotlookA指数85.05美分/磅（3.47%）。本周，国储棉竞拍成交价格小幅下降，成交率与交易量均

8、稳定上升。本周国储棉竞拍成交率持续走高，其中7月21日成交率为80.55%，与上周相比同比增长28.61%。国储棉轮出本周平均成交量为23611吨（+16.25%），较上周有大幅上升。其主要原因是由于本周储备棉轮出销售底价为14964元/吨，较上周价格下调64元/吨，本周与上周底价已累计下调203元/吨，刺激用棉企业竞拍储备地产棉，成交量高企；其次是由于市场对于棉价触底的预期，纺企积极买棉储备；同时纺企的补库需求也是原因之一。本周成交价格小幅下降，成交均价报14,664元/吨（-0.17%），折