商业银行业现金贷行业现状与政策解读：现金贷整顿，零售信贷的供给侧改革

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1、股票研究商业银行[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.12.02上次评级：增持现金贷整顿：零售信贷的供给侧改革行[Table_subIndustry]——现金贷行业现状与政策解读业邱冠华（分析师）王剑（分析师）张宇（分析师）事021-38676912021-38675811021-38674875件[Table_Report]相关报告qiuguanhua@gtjas.comWangjian1982@gtjas.comzhangyu015777@gtja

2、s.com商业银行：《12月策略：年度品种，平安招快证书编号S0880511010038S0880516040001S0880517080002行》评2017.11.30本报告导读：商业银行：《拾级而上，有惊无险》现金贷监管政策的落地，整顿部分不规范的现金贷，零售信贷业务供给侧改革，对在2017.11.20信用贷款业务方面有优势的银行构成利好。商业银行：《货币中性基调延续，双支柱框摘要：架日趋成熟》2017.11.19[Table_Summary]事件：现金贷文件出台商业银行：《监管紧中有松，行业估值回升》据路透、央

3、广网等媒体消息，12月1日晚间，互联网金融风险专项整治、2017.11.19P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现商业银行：《息差微幅改善，不良持续向好》金贷”业务的通知》（下简称“网传《通知》”）。2017.11.05行业乱象丛生根据风险定价理论，现金贷面向低资信客群，因而有着高收益、高风险的模式。但从时间顺序看，贷款是风险后置的，更多人眼中只有当下的高收证益。加上此前市场普惠金融供给缺失而需求一直存在，行内行外的参与者纷纷进场。行业在野蛮生长的同时，也产生种种乱象。首先就是现金贷在券最

4、为关键的风控上把关不严，部分平台可谓毫无风控，导致超过20%的研违约率。平台转而通过高利率覆盖违约损失，并将催收业务外包，而二者究不但违反了有关规定，同时也引起社会舆论的谴责。报监管取向明确告从监管近期表态和监管文件来看，监管态度坚决，措施严厉，预计有较大比例的市场参与者将被清理出市场，行业格局将有重大变化。目前已暂停牌照审批，并暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款。同时，针对风控、高利率、催收、诱导借贷等行为均有明确规定。在具体执行层面上，由地方监管部门推进并按时向银监会汇报情况。对银行业影响对直接提

5、供信用贷款产品的银行而言，监管落地后，尾部平台不断离场、但借贷需求又切实存在，部分客群会转向银行寻求服务。因此预计业务将不断向龙头集中，信用贷款业务实力强的银行将因此受益；对作为现金贷平台的资金提供方而言，“助贷”模式和购买ABS都走入历史，必将对部分开展此类业务的中小银行造成冲击。具体执行中，预计将禁止增量，逐步清退存量。投资建议及风险提示监管落地、行业规范的情况下，率先布局零售业务尤其是信用业务类的银行将因此受益，包括平安银行、招商银行等；政策落地后的实施严厉程度可能超出预期，部分主体可能出现违约“黑天鹅”事件。

6、请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评目录1.业务解读.................................................................................................31.1.商业模式：高收益高风险..............................................................31.2.参与机构：牌照各不相同.........................................

7、.....................31.3.资金来源：杠杆存在限制..............................................................52.乱象重重.................................................................................................62.1.风控缺失..................................................

8、........................................62.2.利率畸高..........................................................................................72.3.不当催收..................