公用事业行业：统计局公布11月能源生产数据，全国碳市场19号启动会议在即

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1、证券研究报告2017年12月18日公用事业统计局公布11月能源生产数据，全国碳市场19号启动会议在即行业动态目标P/E(x)行业近况股票名称评级价格2017E2018E电气设备：A股跑赢/H股跑赢指数（行业A股平均涨0.4%/沪深隆基股份-A推荐50.0024.920.4300跌0.6%，H股涨2.2%/恒生内地100涨1.8%）。南都电源-A推荐27.0023.418.8新能源：A股跑赢/H股跑赢指数（行业A股平均涨2.7%/沪深300金风科技-H推荐15.2011.510.3跌0.6%，H股涨1.9%/恒生内地10

2、0涨1.8%）。华电福新-H推荐2.546.85.5中广核电力-H推荐3.907.98.4电力：A股跑赢/H股跑输指数（行业A股平均跌0.2%/沪深300长江电力-A推荐18.3016.017.0跌0.6%，H股涨1.3%/恒生内地100涨1.8%）。华能国际电力-H推荐6.4216.27.7环保：A股跑赢/H股跑输指数（行业A股平均涨1.1%/创业板跌华润电力-H推荐17.7013.59.00.5%，H股涨1.8%/恒生内地100涨1.8%）。光大国际-H推荐13.5413.29.9评论电气设备：新能源车4Q迎产销旺

3、季，充电设备制造商及运营商业绩有望加速；配网产品原材料价格高位使毛利承压，静待“十三五”1.7万亿投资放量及国网集招价格回温；特高压国网17年已投运四条线，保障相关厂商业绩确认，新增线路核准及海外项目为增长动力；经济回暖+产业升级，工业自动化产品需求回升。新能源：国家发改委以及能源局近日发布《解决弃水弃风弃光问题实施方案》的通知，要求各省能源管理部门确保弃水弃风弃光中金一级行业公用事业电量和限电比例逐年下降。到2020年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。本次《通知》出台有望从多个角度降低新能源弃沪深300中金公用事

4、业132电水平，从而提升下游运营企业的盈利能力以及装机积极性。124电力：：受十九大期间停工影响，10月用电量增速明显放缓至(%)1164.96%，同比环比增速下降2个百分点。供给方面，水电持续强劲增长，火电发电空间进一步被挤压。但整体供需情况符合预期。108相对值重申建议配臵现金流好、分红高的股票。100环保：财政部16日公布92号文，落实规范PPP项目入库以及退92库的标准。结合之前的50号文、87号文，PPP项目未来数量增速2016-122017-032017-062017-092017-12可能下降，但是质量将

5、会提升。未来PPP项目倾向于明确付费主相关研究报告体和严格绩效的公司。•隆基股份-A

6、傲视群雄(2017.12.14)估值与建议•阿特斯太阳能-US

7、开启私有化之旅(2017.12.13)电气设备：A股推荐宏发股份、科士达、汇川技术、特变电工、科•碧水源-A

8、拓展养殖治污、监测领域，实现有质量的差异化增华恒盛、华光股份、江特电机、东方电气（A/H股）。长(2017.12.12)新能源：A股推荐隆基股份、南都电源；港股推荐金风科技、华电•新能源

9、分布式+技术升级：光伏及风电全产业链联合调研纪要福新、中广核电力。(2017

10、.12.11)电力：A股推荐长江电力；港股推荐华能国际、华润电力。•华能新能源-H

11、11月数据：风电量同比上升25.4%(2017.12.11)环保：港股推荐光大绿色环保。•迪森股份-A

12、靴子落地，行业有序化，良币驱逐劣币(2017.12.07)风险1）相关政策执行力度的不确定性；2）电价下调。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部刘俊季超联系人分析员jun3.liu@cicc.com.cnchao.ji@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080117080030SAC执证编号：S008051503000

13、1SFCCERef：AVM464SFCCERef：BFA993请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年12月18日目录1.一周市场回顾..................................................................................................................32.行业层面——要闻回顾及简评......................................................

14、........................................63.行业高频数据..................................................................................................................74.