房地产行业：低基数加上供给加快带动重点城市成交边际改善

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1、行业跟踪

2、房地产证券研究报告Table_Title房地产行业Table_Grade行业评级持有前次评级持有报告日期2017-12-18低基数加上供给加快带动重点城市成交边际改善Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现房地产沪深300上周政策情况：重点城市土地出让要求持续提高26%上周，重点城市土地出让环节要求不断提高，苏州、南京出让部分地14%块要求竞买者须为世界500强企业，广州出让商住用地，要求竞买者引进8k2%技术研发或运营企业。此外，租赁市场方面，洛阳建行表示将在未来5年内-10%向市场参

3、与主体提供200亿元的授信支持。2016-122017-042017-082017-12上周成交情况：北京、上海、杭州、武汉供给放量推动成交边际改善Table_Author分析师：乐加栋S0260513090001根据Wind收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示：上周，我们021-60750620监测的39个城市商品房成交面积602.61万方，环比上涨6.59%，同比下滑lejiadong@gf.com.cn12.74%，其中4个一线、22个三线城市环比分别上涨10.67%、18.59%，分析师：郭镇S0260514080

4、00313个二线城市环比微幅下跌0.6%。重点城市年内供给改善继续推动成交环010-59136622比上涨，上周北京、上海、杭州及武汉等城市表现较为显著。guoz@gf.com.cn推盘去化方面，上周，全国11城市推盘量环比小幅上涨，带动全国11分析师：李飞S0260517080010城市库存指数环比微幅上行，其中一线城市环比下跌0.24%，而二线城市库gflifei@gf.com.cn存指数环比微幅上涨0.31%。去化周期方面，成交端环比持续改善，去化速度所有加快，目前全国11城商品住宅去化周期7.80个月，依旧低于10个月。

5、Table_Report相关研究：行业周观点：补库存传导至开工端，重点城市销售或迎来增速拐点房地产行业:住房制度系列深2017-12-15上周，统计局公布11月地产运营数据，行业基本面呈现如下几个特征：度报告之新加坡篇—“居者有（1）过去连续3年的库存消化导致行业有效库存量处于历史底部，这种背其屋”的践行之路景下，行业目前处于主动补库存阶段，并且逐步由前端的拿地传导至开工，房地产行业:近无忧，谋远山之2017-12-12拿地面积的增长将支撑开工水平的提升；（2）投资增速再次回落，但回落始；长有序，争短利之机幅度有限，我们认为在

6、土地投资的支撑下，投资增速将继续呈现较强的“韧房地产行业:PE估值窄幅波动2017-12-04性”；（3）销售年末翘尾明显，一方面，是由于16年同期低基数所致，另一下，板块投资仍以结构性行情方面，11月以来，重点城市新批预售增多，供给放量推动成交改善，我们为主认为重点城市将迎来增速拐点。投资方面，行业的估值波动在本轮政策周期下行的过程中，将在较窄的空间内进行波动，板块投资仍然是以结构性行情为主，关注业绩增长确定性强及NAV估值折价较高的标的。Table_Contacter广发地产组合：上周广发地产组合包括光大嘉宝、广宇发展、新

7、湖中宝、阳光城、蓝光发展和东百集团。本周广发组合保持不变。风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/13行业跟踪

8、房地产目录索引地产行业情况跟踪...............................................................................................................3上周政策回顾...............................................

9、...............................................................3整体成交情况..............................................................................................................4整体库存情况................................................................................

10、..............................6地产公司市场表现跟踪..........................................................................................