大类资产配置手册（2017版，上篇），理论发展与中国故事

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1、[Table_MainInfo][Table_Title]2017.09.20债券研究团队大类资产配置手册（2017版，上篇）覃汉（分析师）专——理论发展与中国故事电话：010-59312713题[Table_Author]覃汉(分析师)尹睿哲(研究助理)邮箱：qinhan@gtjas.com研010-59312713021-38677588证书编号：S0880514060011究qinhan@gtjas.comyinruizhe@gtjas.com证书编号S0880514060011S0880115120052刘毅（分析师）电话

2、：021-38676207本报告导读：邮箱：liuyi013898@gtjas.com2017年，虽然经历了年初的迷茫，但在“经济强+通胀弱”的背景下，股市和商品还证书编号：S0880514080001是走出了结构性的牛市行情，反映出宏观背景仍然能够给出关于大类资产配置的线索。本报告将回顾大类资产配置理论的发展历史，以及大类资产配置的中国故事。高国华（分析师）电话：021-38676055邮箱：gaoguohua@gtjas.com摘要：证书编号：S0880515080005[Table_Summary]大类资产配置理论的发展史

3、尹睿哲（研究助理）理论先行。在这部分，我们主要回顾了大类资产配置理论的电话：021-38677588发展过程，我们将相关理论划分为：早期的恒定配置策略、邮箱：yinruizhe@gtjas.com早期的模型化策略、对于早期模型的实用性尝试、以及融入证书编号：S0880115120052对于宏观经济主观判断模型这四个部分，系统回顾了大类资产理论的历史沿革。[Table_Report]相关报告在回顾中，我们努力把握不同时期理论之间的内在联系，挖《中国地方政府评级报告（2017）》掘大类资产配置理论发展背后的动力，并简单的穿插了优秀20

4、17.09.05《发行人2017年半年报点评汇总》投资机构在其中的贡献，为后续针对国际上优秀投资机构的2017.09.04更深入的介绍和研究留下接口。《中国地方政府评级报告（2017）》2017.08.29大类资产配置的中国故事《上半年地方债市场总结：迟到的供给放量》学以致用。在这一部分我们将主要介绍大类资产配置理论在2017.07.20中国的应用，我们主要讨论了以下几个方面的内容：①国内《理财、非银杠杆再度攀升，交易盘狂欢配置盘冷静》大类资产的种类，以及价格的衡量指标，勾勒出中国大类资2017.07.13产的风险和收益特征。②

5、回顾了自2005年以来，国内大类资产配置的“极简史”，从定性的角度，勾勒出我国各大类资产的运行脉络和风格切换。③通过美林时钟的模型，对于中国的宏观环境进行“四分法”的划分，同时定量的分析了中国大类资产的表现，讨论了美林时钟模型在中国的适用性。请务必阅读正文之后的免责条款部分专题研究目录1.前言.........................................................................................................................

6、.....................................32.大类资产配置理论的历史沿革...............................................................................................................42.1.早期大类资产配置方式，以恒定混合策略为主...............................................................................

7、.........52.2.20世纪50年代以来大类资产配置步入量化时代.....................................................................................62.3.大类资产配置理论的实用化...........................................................................................................................92.4.融入

8、经济周期与主观判断的大类资产配置...............................................................................................143.国内大类资产数据观