新三板医药行业2017年中报总结：板块利润快速增长，医疗器械行业爆发

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1、证券研究证新三板医药行业2017年中报总结报券告研/究板块利润快速增长，医疗器械行业爆发报新告三/板/行中信证券研究部2017年9月15日业定刘凯研期电话：021-20262109究/报邮件：kailiu@citics.com告执业证书编号：S1010516050001新三板医事项：药行截止2017年9月14日，新三板医药行业684家公司共有675家披露2017年半年报。我们业根据主营业务的不同，将新三板医药行业684家公司划分为6大细分子行业，主要包括：（1）化药；（2）中药；（3）生物药；（4）医疗器械；（5）医疗服务；（6）体外诊断；并得到以下结论：评论：医药行业整

2、体稳健增长，细分板块增速参差不齐。新三板医药行业2017年上半年收入、净利润双体量快速增长。根据675家2017年半年报信息披露完全的新三板医药行业公司，新三板医药行业2017年上半年实现总体营业收入422.75亿元，同比增长27%；归母净利润41.84亿元，同比增长34%。其中，2017年上半年收入实现增长的公司480家，营业收入合计364.25亿元，同比增长39%；归母净利润实现增长的公司406家，归母净利润合计42.57亿元，同比增长90%。我们重点关注的114家公司2017年上半年实现营业收入合计173.21亿元，同比增长30%；归母净利润合计28.41亿元，同比

3、增长25%：1.新三板化药行业重点公司营业收入51.22亿元（+16%），归母净利润8.88亿元（-2%）；2.新三板中药行业重点公司营业收入41.36亿元（+19%），归母净利润5.21亿元（+26%）；3.新三板医疗器械行业重点公司营业收入32.73亿元（+98%），归母净利润6.87亿元（+132%）；4.新三板生物药行业重点公司营业收入25.06亿元（+27%），归母净利润5.43亿元（+22%）；5.新三板医疗服务行业重点公司营业收入16.24亿元（+31%），归母净利润0.99亿元（+2%）；6.新三板体外诊断行业重点公司营业收入6.60亿元（+26%），归母

4、净利润1.03亿元（-13%）。从营收增速来看，医疗器械行业（+98%）营收增速最高，领先于医疗服务行业（+31%）和生物药行业（+27%）；从归母净利润增速来看，医疗器械行业（+132%）归母净利润增速最高，领先于中药行业（+26%）和生物药行业（+22%）。从各板块的总收入占比来看，化药行业占比最高（30%），其他细分行业占比依次是中药（24%）、医疗器械（19%）、生物药（14%）、医疗服务（9%）、体外诊断（4%）；从各板块的归母净利润占比来看，化药行业占比最高，为31%，其他细分行业占比依次是医疗器械（24%）、生物药（19%）、中药企业（18%）、体外诊断（4

5、%）、医疗服务（3%）。风险因素：政策风险、经济下行风险、上下游供应链风险。投资建议：我们看好新三板医药行业中的特色民营专科医院，拥有独家品种的中药企业，龙头生物药研发企业以及体外诊断行业。建议积极关注（1）中药行业：生物谷（833266）；（2）医疗服务行业：瑞鹏股份（838885）；（3）体外诊断行业：璟泓科技（430222）、芝友医疗（837794）；（4）生物药：吉玛基因（430601）、赛莱拉（831049）、成大生物（831550）。请务必阅读正文之后的免责条款部分12790237/16348/2017091509:34新三板医药行业2017年中报总结新三板医

6、药行业公司2017年中报分析截止2017年9月14日，新三板医药行业684家公司共有675家披露2017年半年报。我们根据主营业务的不同，将新三板医药行业684家公司划分为6大细分子行业，主要包括：（1）化药企业；（2）中药企业；（3）生物药；（4）医疗器械；（5）医疗服务；（6）体外诊断。其中，中信证券研究部新三板医药行业覆盖公司中，医疗器械、生物药和中药行业企业表现亮眼，营收和净利润整体大幅增长。新三板医药行业2017年中报概述：收入利润双体量快速增长新三板医药行业2017年上半年收入净利润双体量快速增长。根据675家2017年半年报信息披露完全的新三板医药行业公司，

7、新三板医药行业2017年上半年实现总体营业收入422.75亿元，同比增长27%；归母净利润41.84亿元，同比增长34%。其中，2017年上半年收入实现增长的公司480家，营业收入合计364.25亿元，同比增长39%；归母净利润实现增长的公司406家，归母净利润合计42.57亿元，同比增长90%。我们重点关注的114家公司2017年上半年实现营业收入合计173.21亿元，同比增长30%；归母净利润合计28.41亿元，同比增长25%：1.化药行业重点公司营业收入51.22亿元（+16%），归母净利润8.88亿元（-2%）；2.中