汽车行业行业深度研究新能源物流车市场的最强玩家：重新审视客车行业

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1、行业研究汽车证券研究报告2017年09月28日报汽车行告业深度重新审视客车行业——新能源物流车市行业评级推荐研究场的最强玩家评级变动维持独到见解证券分析师新能源物流车市场空间广，确定性高，但产品品质低，竞争格局混乱。客证券分析师：欧子辰车企业大举进军货运市场有望改变这一格局。与专用车企相比，新能源客执业编号：S0360515100001车龙头竞争实力极强，实现降维打击，在新的领域有望大展拳脚。同时，电话：010-66500879邮箱：ouzichen@hcyjs.com客车行业在经历了17年寒冬期后，18年销量与盈利水平有望同步改善。

2、证券分析师：王俊杰主要观点执业编号：S0360516090004电话：021-205725431.客车企业加速入局新能源物流车市场，极具成为行业主导者的潜力邮箱：wangjunjie@hcyjs.com2017年客车企业在新能源物流车领域布局明显加速，而我国新能源客联系人：朱闽婷车龙头公司在三电匹配方面积淀深厚，技术实力远远领先于纯电动物流车行业的早期进入者（代工厂）和其他商用车企业，具备成为全球新能源商电话：021-20572561邮箱：zhuminting@hcyjs.com用车领导者的潜力。客车企业的入局有望改变我国新能源物流车

3、行业的竞争格局，也开启了我国客车企业向全球性新能源商用车集团转型的篇章。推荐公司及评级2.2018年销量回暖，净利水平回升，客车企业业绩大概率底部反转公司名称及代码评级金龙汽车（600686.SH）推荐2018年新能源政策环境趋于稳定，新能源客车销量大概率将回暖，同中通客车（000957.SZ）推荐时动力电池成本呈下行趋势，有利于客车企业净利润水平的提升。客车企宇通客车（600066.SH）推荐业在经历2017年的业绩低点后，有望在18迎来业绩的底部反转。行业表现对比图(近12个月)3.基本面改善叠加向上空间开启，看好2018年新能源

4、客车企业投资机会2016-09-28～2017-09-26如果单单只看客车企业在原有业务上的表现，确实能看到业绩的的底20%部反转，能看到EPS的回升，但长期来看，客车市场空间仍是非常有限的。12%然而，各大客车企业积极向新能源货运市场的转型带来了新的希望，如果4%中国客车企业未来成长为世界新能源商用车行业的主导者，那么向上空间-4%16/0916/1117/0117/0317/0517/07就远不止业绩改善这么简单。沪深300汽车4.投资建议：相关研究报告拥有着深厚纯电动车型开发、销售、运营经验与技术实力的新能源客《汽车行业报告：重

5、卡趋势未改，长期仍具车龙头大举进入这一市场，竞争优势不言而喻。新能源客车泛商用化逻辑备成长性》2017-08-24下，推荐：金龙汽车、中通客车、宇通客车。《汽车行业报告：淡季不淡，8月重卡销量继续刷新纪录》2017-09-04《汽车行业报告：终端零售持续复苏，新能源表现抢眼——2017年8月乘用车交强险数据点评》2017-09-22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业深度研究报告目录一、电动货运崛起之下，传统新能源客车企业是最具实力的竞争者...................

6、.......................................................5（一）新能源物流车市场具有极强吸引力...........................................................................................................51、新能源物流车竞争优势明显，市场前景广阔...................................................................

7、...........................52、新能源物流车的发展受到上下共同推动.....................................................................................................63、新能源物流车呈明显加速放量趋势........................................................................................................

8、....6（二）市场在担心什么？行业发展初期企业产销与产品力的严重不匹配导致对企业层面核心竞争力的质疑.....7（三）客车企业发展新能源物流车有实力、有动力！..............................