银行业研究月报：8月板块涨幅回落；2季度商业银行业绩增速明显提升

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1、2017年09月01日证券研究报告2017年8月银行研究月报评级：买入维持评级行业研究月报长期竞争力评级：高于行业均值8月板块涨幅回落；2季度商业银行业绩增速明显提升市场数据(人民币）板块表现月回顾：获绝对收益但跑输市场行业优化平均市盈率7.478月申万二级银行指数上涨1.19%，同期上证综指上涨2.68%，沪深300指市场优化平均市盈率17.28数上涨2.25%。本月银行板块涨幅在申万一级板块中排名22/28，获得绝对国金银行指数3389.51收益但跑输市场。年初至今银行板块上涨13.97%，同期上证综指上涨沪深300指数3830.548.29%

2、，沪深300指数上涨15.47%。上证指数3367.12深证成指10880.56具体个股来看：老16家上市银行表现差异较大，中国银行（+7.91%）、工中小板综指11603.86商银行（+7.08%）和平安银行（+5.72%）领涨，浦发银行（-4.87%）、华夏银行（-4.80%）跌幅较大。次新股中农商行表现优异，江阴银行（+12.60%）、吴江银行（+11.88%）涨幅居前；城商行表现不佳，贵阳银3348行（+2.07%）、杭州银行（+0.67%）上涨，上海银行(-4.20%)跌幅较大。3224上市银行半年度业绩情况汇总31002976本月专题：

3、美国商业银行系列（盈利篇）：经营环境趋暖；监管趋严规2852范经营模式27281）次贷危机后美国商业银行整体盈利能力进入恢复；2）信贷成本是次贷危机期间最大的拖累，危机后信贷成本下降反哺利润；3）美国商业银行净息609011161201170301170601170901差趋势性收窄，16年小幅反弹；4）次贷危机后非息收入占比下降但仍处于高位，中间业务收入结构上体现混业经营模式。国金行业沪深3007月金融和社融数据简评：新增信贷以居民部门为主；表外重回表内1）7月M2增速再创新低，M1M2剪刀差重新小幅回升；2）7月新增信贷表现较好，其中居民部门

4、占比明显提升；3）7月企业存款和居民存款同比相关报告少增；财政存款和非银存款增长较多；4）7月表外融资回流表内，债券融1.《美国商业银行系列一（盈利篇）：经营资规模快速回升。环境趋暖；监管趋严规范经营...》，2017.8.312季度商业银行经营数据点评：整体信用风险略降;大行改善相对明显2.《银行业周报（8.14-8.20）：二季度商业整体上2季度商业银行的主要业绩指标略超我们的预期，不良改善和息差企银行经营数据好...》，2017.8.21稳回升贡献2季度净利润同比增速提升至2位数。其中大行实现了息差提升5.《银行业周报（8.07-8.13）：

5、关注中报预和不良双降，基本面改善相对更为明显。期差；明年一季...》，2017.8.14行业月度投资观点8月行业的重点事件关注：1、7月M2增速再创历史新低，新增信贷8255亿元，新增社融1.22万亿；2、7月规模以上工业企业利润同比增16.5%增速放缓；3、8月中国制造业PMI回升至51.7%；4、央行发布《2017年第2季度中国货币政策执行报告》，要求继续实施稳健中性的货币政策；拟将同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核；5、9月起金融机构不得新发行期限超过1年的同业存单；6、二季度商业银行累计实现净利润9703亿同比增长7.92%。刘志平

6、分析师SAC执业编号：S1130516080004月度投资观点：8月银行板块取得绝对收益但跑输市场。上半年全部上市银(8621)61038229行业绩增速为4.9%，增速较一季度提升近2.2个百分点，同时息差环比回liuzhiping@gjzq.com.cn田维韦联系人升、不良继续改善。我们认为中报对之前的市场预期基本做到了支撑，未来(8621)61357479估值的提升将来自经济对行业基本面的持续边际改善的推动。维持板块买入tianweiwei@gjzq.com.cn的投资评级，建议重点关注：兴业银行、中国银行、宁波银行、中信银行、招商银行、平安

7、银行。风险提示：经济持续低迷；监管趋严；市场系统性风险等。-1-敬请参阅最后一页特别声明行业研究月报内容目录板块表现月回顾：获绝对收益但跑输市场.......................................................4上市银行半年度业绩情况汇总.........................................................................5本月专题：美国商业银行系列一（盈利篇）：经营环境趋暖；监管趋严规范经营模式..........................

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