2018年1月汽车行业投资策略：顶层设计出台促进智能汽车发展

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1、证券研究报告/行业研究/月度策略`日期：2018年01月10日行业：汽车顶层设计出台促进智能汽车发展—2018年1月汽车行业投资策略[Table_Author]分析师：邵锐主要观点Tel：021-53686137E-mail：shaorui@shzq.com财政部等发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》[Table_Summary]SAC证书编号：S0870513050001财政部、税务总局、工信部、科技部等部委联合发布了《关于免征新研究助理：黄涵虚能源汽车车辆购置税的公告》新能源汽车免征购置税优惠将

2、会延续至Tel：Tel：021-5351988853686177-19002020年年底，并且新的政策对产品的技术指标和企业的生产销售规范E-mail：xxx@shzq.comhuanghanxu@shzq.co等方面的要求都进行了完善或者提高。行业政策延续的方向仍然是在SAC证书编号：mS0870510120023S0870116030006完善相关规定的同时促进企业技术水平提高、并淘汰落后产能，利好具备核心技术、或者具有规模优势的龙头企业。发改委发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿）[Table_Q

3、uotePic]近6个月行业指数与沪深300比较发改委公布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），提出2020年智[Table_IndustryData]20%能汽车新车占比达到50%，中高级别智能汽车实现市场化应用；202515%年新车基本实现智能化，高级别智能汽车实现规模化应用；2030年率10%5%先建成智能汽车强国。同时，文件对技术创新体系、产业生态体系、0%路网设施体系、法规标准体系、产品监管体系、信息安全体系等六大-5%体系的构建提出了具体的要求。智能汽车领域首次出台行业顶层设计，-10%201

4、7-07-032017-09-032017-11-032018-01-03对智能汽车发展的技术、法规、产业等各个方面均有明确的规划和对汽车沪深300应的政策支持，有望促进相关企业加速发展。近1个月汽车板块表现与沪深300指数基本持平截至1月8日，近1个月沪深300指数累计上涨3.92%，汽车行业指报告编号：QCYDCL-1数累计上涨3.89%，表现与沪深300指数基本持平，乘用车、商用载首次报告日期：2018年01月10日货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务等各个板块均实现上涨。相关报告：投资建议维持汽

5、车行业“增持”评级，主要理由是：我国汽车市场总体上已进[Table_ReportInfo]入平稳增长阶段，但从千人保有量来看仍有较大发展空间，同时汽车配置的提高、零部件国产化比例的提高和汽车电动化、智能化、互联化等新技术的发展都有助于汽车产业的升级，部分优质的企业仍然可以在行业趋势下而获得快速的发展。[Table_ForcastEval]数据预测与估值：重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE投资公司名称股票代码股价PBR17E18E19E17E18E19E评级精锻科技30025814.930.650.85

6、1.0923.017.613.73.78增持双环传动0024729.820.370.470.6326.520.915.62.18增持继峰股份60399711.040.500.620.7522.117.814.74.22增持新坐标60304068.271.682.583.8840.626.517.67.10增持未评三花智控00205019.770.570.690.8334.728.723.85.49级资料来源：上海证券研究所股价数据为2018年1月8日收盘价注：三花智控盈利预测为万得一致预期重要提示：请务必阅

7、读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。月度策略一、行业动态跟踪1.1财政部等发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》上周财政部、税务总局、工信部、科技部等部委联合发布了最新的《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，按照公告内容，原本于2017年年底到期的新能源汽车免征购置税优惠将会延续至2020年年底，并且新的政策对产品的技术指标和企业的生产销售规范等方面的要求都进行了完善或者提高。图1新能源汽车免征购置税政策发布时间数据来源：公开信息上海证券研究所（1）技术方面，原本的政策只包括了新能源汽车的纯

8、电动续驶里程和插混乘用车的综合燃料消耗量要求两个指标，而新的政策对包括乘用车、客车、专用车、货车等各个类型的新能源汽车的纯电动续驶里程、30分钟最高车速、动力电池系统能量密度、百公里耗电量、单位载质量能量等多个技术指标都分别提出了不同程度的要求。以最主要的新能源汽车类型纯电动乘用车为例，新的政策要求车型的续驶里程不低于100公里，30分钟最高车速不低于100km/h，动力电池的系统能量密度不低于95Wh/kg，同